原標題：單日近50億資金撤離煤炭期貨 發改委動用價格法干預煤價

期貨層面的調控只是“治標”，無法“治本”。

大宗商品穩價保供是今年的重點，但是明確“依法對煤炭價格實施干預措施”的表態，在近十年大宗商品市場中卻是首次。

10月19日下午，國家發展改革委組織重點煤炭企業、中國煤炭工業協會、中國電力企業聯合會召開今冬明春能源保供工作機制煤炭專題座談會，研究依法對煤炭價格實施干預措施。此後，19日期貨、煤炭兩個市場同步大跌。

至10月20日午間收盤，動力煤、焦炭、焦煤上市的36個期貨合約中，33個合約跌停；股票市場，Wind煤炭開採指數也出現了7.25%的下跌，蘭花科創、兗州煤業、平煤股份等多隻個股跌停。

10月20日，東海期貨黑色系商品首席研究員劉慧峯指出，“對市場最直接的影響就是心理層面，昨天日間交易的尾盤階段，動力煤期貨已經出現高位回調走勢。”

“能跌停的都跌停了”

據國家發改委消息，價格法第三十條明確規定，當重要商品和服務價格顯著上漲或者有可能顯著上漲，國務院和省、自治區、直轄市人民政府可以對部分價格採取限定差價率或者利潤率、規定限價、實行提價申報制度和調價備案制度等干預措施。

“煤炭是重要基礎能源，與國計民生密切相關，目前價格漲幅已完全脫離供求基本面，且臨近採暖季，價格仍呈現進一步非理性上漲的趨勢。”國家發改委指出，將充分運用價格法規定的一切必要手段，研究對煤炭價格進行干預的具體措施，促進煤炭價格迴歸合理區間，促進煤炭市場迴歸理性，確保能源安全穩定供應，確保人民羣衆溫暖過冬。

這是煤炭與其他大宗商品較大的不同，因其涉及部分民生問題，穩定價格的訴求也要強於鋼鐵、有色等更多與製造業關聯的商品。

而罕見動用價格法進行干預，直接引發了期貨市場的大跌，煤炭類期貨幾乎全線跌停。

10月19日夜盤，煤炭類期貨全線大跌。至20日早盤，鄭商所動力煤期貨12個合約全線跌停，大商所焦炭期貨10個合約跌停、焦煤期貨11個合約跌停。

少數未跌停合約，僅有焦炭2111合約、2112合約和焦煤2111合約，均爲近月非主力合約。

與之相伴的，上述煤炭期貨的既有持倉資金出現明顯撤離。

截至10月20日午間收盤，持倉資金單日流出達48.82億元，相當於大概超過12%的持倉資金集中流出。

需要指出的是，前期煤炭價格快速上漲階段，期貨交易所已經採取了調整保證金、手續費，甚至是限制開倉數量等方式進行調控。

其間，煤炭類期貨持倉、成交已經明顯回落。

僅以焦煤期貨爲例，9月9日持倉量、成交量分別爲22.3萬手和19.2萬手，10月19日時已降至12.5萬手和11.2萬手，焦炭、動力煤期貨亦出現了類似變動趨勢。

僅就期貨市場調控方面，交易所層面已經盡力。

“僅就期貨而言，見頂的標誌之一就包括了價格波動幅度的增加。”劉慧峯表示，而在前期煤炭類已經表現出了上述特點，如今隨着調控力度的進一步加強，階段性頂部已經可以確立，後期大幅上漲的可能性明顯降低。

標本兼治，供需調節已經啓動

期貨層面的調控只是“治標”，無法“治本”。

因爲導致煤價過快上漲的核心在供需關係上，期貨市場在完成自身調控任務後，更應加強幹預的是煤炭現貨，這從期貨價格因調控因素，價格始終低於煤炭現貨價格便可看出。

所以，目前煤炭現貨市場的調節要更爲重要，主要思路爲直接控制價格、調整供需兩個層次。

價格方面。19日國家發改委組織召開的煤電油氣運重點企業保供穩價座談會指出，“中央企業要發揮保供穩價帶頭作用……嚴格執行中長期合同煤炭價格，帶頭降低市場交易煤價。”

部分煤炭主產區則開始實行更爲嚴格的限價措施。

10月19日，榆林市召開了四季度煤炭保供專題會議，要求從19日開始晉陝蒙主要產煤區市場煤價格在現有基礎上下調100元/噸。

榆林市市長張勝利提出，19日18點前所有在榆國有企業帶頭降價100元/噸，已簽訂長協保供企業價格不得超過1200元/噸，民營企業不得超過1500元/噸。

相比之下，供需關係的調整則起到根本性作用。

“9月底以來，已核增一批生產煤礦，日均產量已比9月份增加了120萬噸以上，10月18日的日產量已超過1160萬噸，創今年新高。”上述座談會指出。

此外，接下來保供穩價的幾項重點工作中，第一項就是“進一步釋放煤炭產能”，第二項則是“穩定增加煤炭產量”。

會議要求，在已核增產能的基礎上，通過挖掘生產煤礦產能核增潛力、基本建成煤礦加快進入聯合試運轉、停工停產煤礦抓緊復工復產、允許煤礦釋放應急儲備產能等多種途徑，再釋放一批煤炭產能。

同時，四季度所有煤礦要在確保安全的前提下，按滿負荷安全合理組織生產。各地要在節假日和重大活動期間保持煤礦正常生產，嚴禁隨意關停煤礦，嚴禁因個別煤礦出現事故“一刀切”區域性停產煤礦，確保煤礦在安全條件下能產盡產，力爭煤炭日產量達到1200萬噸以上。

“增加供給只是一方面，需求端對兩高項目的限電也在持續，比如昨天（19日）沙鋼便因限電部分軋機停產，同時多個省市也發佈了電價上調的相關政策，這對需求端會起到一定的抑制作用。”劉慧峯介紹稱。

當然，上述調控措施見效可能需要一定時間，煤炭價格的回落仍待供需關係實質性改變，如庫存數據的見底回升和累積。

（作者：董鵬 編輯：朱益民）