原標題：財說|股價最大跌幅接近腰斬，新冠疫苗概念股爲何集體回調？

國內新冠疫苗加強針接種正有序推進。目前，浙江、河南、安徽、福建、黑龍江等10餘省份已明確啓動加強針接種。越來越多數據顯示，接種第三劑可顯著提高中和抗體水平。

如果繼續執行現有的加強針政策，產能更大、接種覆蓋面最廣的兩款滅活新冠病毒疫苗製造商將成爲最後贏家。而康希諾（688185.SH）、復星醫藥（600196.SH）、沃森生物（300142．SZ）等開發不同技術路徑新冠疫苗的廠商，生存環境將受到明顯擠壓。

股價也能說明問題。過去3個月，康希諾、復星醫藥、沃森生物累計跌幅分別達48%、37%和30%。

格局落定

今年9月開始，國內加強針接種程序正式啓動。在國務院聯防聯控機制召開的新聞發佈會上，中國疾控中心免疫規劃首席專家王華慶建議對三類重點人羣開展加強接種，主要包括口岸、隔離場所，定點醫療機構從業人員。

目前，在已經明確啓動新冠疫苗加強針的地區，接種範圍主要限定爲18歲以上，完成兩劑次滅活疫苗或一劑次腺病毒載體疫苗接種滿6個月的人羣。

在加強針疫苗的選擇上，專家給出的意見是使用原接種企業生產的疫苗，或至少選擇相同技術路線的疫苗來接種。如果按此建議執行，先期出貨量較大的北京科興中維生物技術有限公司（下稱科興中維）和國藥集團將受益。

科興中維和國藥集團新冠疫苗產能相對寬裕，滿足了很大規模的國內接種需求。4月2日，科興中維新冠疫苗原液車間（三期）正式投產，年產能達20億劑；5月13日，國藥集團董事長劉敬楨在上海表示國藥中生全年新冠產能將達到50億劑次。

相比之下，康希諾等疫苗廠商面臨更多的壓力來自於產能。今年2月，康希諾宣佈與上海醫藥成立合資公司投資建設生產基地，產能將達到5~7億劑次；智飛生物（300122．SZ）、康泰生物（300601．SZ）年產能分別有5億劑次和2億劑次。

此外，中國醫學科學院醫學生物學研究所開發的滅活疫苗也於今年6月9日獲得國內緊急使用批准，成爲國內獲批第5款滅活疫苗，預計至年底時產能可增至5億劑次。

科興中維和國藥集團盈利頗豐。根據中國生物製藥（01177．HK）2021年中期業績測算，科興中維上半年淨利潤達400億元。2020年12月，中國生物製藥及其關聯方以5．15億美元投資入股國內科興中維約15%股權

截至10月19日，全國累計報告接種新冠疫苗超過22．4億劑次。按12歲以上人口，每人3劑次和80%接種率目標計算，共需約26.9億劑次疫苗。國內仍需約4．5億劑次疫苗，佔比16．7%，以滅活爲主的市場格局基本落定。

審批節奏放緩

過去4個月，國內未有任何新冠疫苗獲批。最新獲批的產品是中國醫學科學院醫學生物學研究所開發的滅活疫苗，這也是國內第7款獲批緊急使用上市的新冠疫苗。

按技術路線來看，目前國內使用的滅活疫苗達到5款，分別來自國藥北京、國藥武漢、科興中維、康泰生物和中國醫學科學院醫學生物學研究所；重組蛋白疫苗來自智飛生物，腺病毒載體疫苗來自康希諾。尚未有mRNA新冠疫苗獲批。

mRNA疫苗是被廣泛看好的疫苗技術路線。去年12月16日，復星醫藥和BioNTech共同宣佈，雙方就mRNA新冠疫苗於中國大陸供應和生產事項達成協議，一旦“復必泰”獲得中國大陸上市批准，BioNTech預計將於2021年向中國大陸供應至少1億劑mRNA新冠疫苗。

mRNA新冠疫苗的挑戰在於生產工藝突破，一旦解決這一難點可以快速提升產能。國產廠商也試圖突破mRNA市場，目前沃森生物與艾博生物合作開發的mRNA疫苗已近入III期臨牀試驗階段。

康希諾也將發力mRNA技術領域，計劃投資15億於上海臨港研發及生產基地項目。康希諾（上海）生物科技有限公司董事長邱東旭表示，該項目包括和新冠有關的mRNA疫苗，還有以mRNA技術爲主的其他創新疫苗。

其他技術路線參與者也不斷增加。三葉草生物開發重組蛋白新冠疫苗已於近期披露了II/III期臨牀試驗數據。生物技術公司艾棣維欣開發了唯一一款處於臨牀試驗階段的DNA疫苗，其技術引進自美國疫苗公司Inovio。三葉草生物和艾棣維欣均已啓動港股上市計劃。