美國傳奇對沖基金經理、曾連續15年跑贏標普500指數的比爾-米勒發佈了他的最後一封致投資者信，告誡人們在股市中積累財富的關鍵是時間，而不是時機。

米勒曾經作爲Legg Mason的基金經理連續15年跑贏標普500指數，這一紀錄迄今無人打破。但2008年金融危機爆發後他的財富大幅縮水，險些破產。但依靠對亞馬遜和比特幣的早期投資，米勒成功翻盤，重新成爲一位億萬富翁。

在過去40年裏，米勒一直在寫致投資者信，先是每個季度和他已故的合夥人厄尼•基恩（Ernie Kiehne）輪流撰寫，然後在過去的30年裏，每個季度都自己寫一封。現在他說，這些職責將由他的兒子比爾·米勒四世和薩曼莎·麥克拉莫爾（Samantha McLemore）承擔。但米勒說，這並不意味着他發誓要保持沉默。他寫道：“如果我認爲市場上有什麼有趣或有用的東西可以說，而其他人沒有說，我會再次坐在鍵盤前。”

米勒在信中說，選擇市場時機是愚蠢的，美國股市在二戰後的年份裏有70%的時間在上漲，因爲美國經濟在大部分時間裏都在增長。他說：“股票的大部分回報來自嚴重悲觀或恐慌時期開始的急劇飆升中，正如我們最近在2020年大流行引發的下跌時看到的那樣。我們認爲，在股市中積累財富的關鍵是時間，而不是時機。”

米勒還對美國股市的前景表示樂觀，他寫道：“在過去10年左右的時間裏，我的信大多都在說同一件事：我們正處於始於2009年3月並延續至今的牛市，伴隨着典型的、不可避免的回調和修正。當股票相對於債券變得過於昂貴時，或者當盈利下降時，它就會結束，而現在這兩種情況都不是。”

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