以南方基金爲代表的MSCI中國A50互聯互通ETF今日（10月22日）正式發售。

MSCI中國A50互聯互通指數是MSCI首個A股行業龍頭指數，是MSCI中國的旗艦指數之一，這也使得南方MSCI中國A50互聯互通ETF基金產品受到投資者的廣泛關注。Wind數據顯示，截至9月30日，MSCI中國A50互聯互通指數近五年收益翻番，累計收益108%，大幅領先同期滬深300、上證50、創業板指等主流寬基指數。

業內人士認爲，南方MSCI中國A50互聯互通ETF（代碼：159602）受到投資者廣泛關注的原因還在於，MSCI中國A50互聯互通指數爲A股行業龍頭指數，按全球行業分類標準，在每個行業至少選取兩隻市值最大的公司，確保納入了各行業最具代表性的龍頭企業。中國經濟步入“中低速、高質量”發展階段，行業龍頭企業的“馬太效應，強者恆強及贏家通喫”局面仍會是中低速發展下的常態。

MSCI中國A50互聯互通ETF來了，或成A股市場風向標

備受投資者關注的MSCI中國A50互聯互通ETF終於要來了！10月19日，南方基金髮布公告，南方MSCI中國A50互聯互通交易型開放式指數證券投資基金（代碼：159602）將於10月22日至10月26日發售，該基金將緊密跟蹤MSCI中國A50互聯互通指數，爲投資者“一鍵”佈局A股行業龍頭提供更加便捷的工具化產品，進而參與A股國際化大時代。此前一天，10月18日，MSCI中國A50互聯互通指數期貨合約正式在港交所交易,爲港交所上市的首隻A股期貨品種。

南方MSCI中國A50互聯互通交易型開放式指數證券投資基金，主要投資於標的指數成份股、備選成份股，通過緊密跟蹤標的指數，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。基金的業績比較基準爲MSCI中國A50互聯互通指數（人民幣）收益率。與此同時，不同於市場上95%以上的指數均採用自由流通市值加權，指數採用創新的行業中性策略：指數的行業權重跟MSCI中國A股指數（基本代表A股整體上市公司行業分佈）保持一致，更能真實反映中國經濟發展趨勢。

據瞭解，MSCI中國A50互聯互通指數是由國際權威指數提供商MSCI指數公司編制併發布的A股旗艦指數，爲MSCI首個A股行業龍頭指數。MSCI中國A50互聯互通指數採用行業中性策略，確保納入各行業最具代表性的龍頭企業，更能真實反映中國經濟發展趨勢，大概率成爲外資投資A股市場的風向標。在行業均衡的基礎上，該指數做到了優選代表中國新經濟力量的各行業龍頭，使國際和國內投資者能夠追蹤中國行業領頭羊，包括關鍵行業板塊的領先股票。截至今年9月末，該指數的前十大成分股分別爲：寧德時代、貴州茅臺、隆基股份、招商銀行、萬華化學、中國中免、立訊精密、比亞迪、恩捷股份和五糧液。從指數表現來看，MSCI中國A50互聯互通指數年化收益具有亮眼表現。Wind數據顯示，截至9月30日，MSCI中國A50互聯互通指數近五年收益翻番，累計收益108%，大幅領先同期滬深300、上證50、創業板指等主流寬基指數。

迎來優質龍頭低位建倉機會，海外資金已蠢蠢欲動

業內人士認爲，南方MSCI中國A50互聯互通ETF受到投資者廣泛關注的原因還在於，MSCI中國A50互聯互通指數爲A股行業龍頭指數，按全球行業分類標準，在每個行業至少選取兩隻市值最大的公司，確保納入了各行業最具代表性的龍頭企業。中國經濟步入“中低速、高質量”發展階段，行業龍頭企業的“馬太效應，強者恆強及贏家通喫”局面仍會是中低速發展下的常態。此外，國際化與機構化的投資結構將驅動中國股市走向成熟，增量資金以機構投資者爲主導，更願意給予行業龍頭企業估值溢價。不論是在中國還是在美未來數年全球將深陷“優質資產荒”的時代，業績持續增長的中國各行業龍頭屬於全球稀缺的優質資產。

MSCI中國A50互聯互通ETF出現的時間，恰逢優質資產回調已久。“南方MSCI中國A50互聯互通ETF進入市場後將面臨一個優質資產的建倉良機”，華南地區的相關基金人士指出，在過去三個季度，宏觀β變化較快，短週期內α屬性無法覆蓋β的波動，是導致核心資產盈利出現波動並走弱的原因。伴隨經濟逐步迴歸平穩主線，以各行業龍頭爲代表的具備長期穩定盈利能力的優質企業盈利將得到修復，業績走弱或是階段性低點。在科技出現突破性進展之前，中國經濟低增速現狀難以打破，我們對中小盤板塊百花齊放的現象保持謹慎，後續板塊β力量或將弱化。該人士強調，從近期北上資金表現來看，其對於估值回落的醫藥、消費行業淨流入遙遙領先，而對於情緒高漲的週期板塊保持謹慎，當前時點位於低位的核心資產更具配置價值。

尤其是MSCI中國A50互聯互通指數成分股多爲各行業龍頭企業，深受海外資金的青睞，被認爲是“聰明錢”的北向資金近年來對MSCI中國A50互聯互通指數成分股的持股比例持續穩步上升。中長期看，北上資金增量依然可期：隨着MSCI中國A50股指期貨的推出，爲境外機構投資者提供了這類股票相關的倉位與風險管理工具，會進一步提升境外機構投資者配置這部分股票的積極性。

被動投資專家操刀，MSCI中國A50成長潛力巨大

值得一提的是，基金經理和團隊優勢是南方MSCI中國A50互聯互通ETF備受市場關注的另一重要背景。

券商中國記者注意到，南方MSCI中國A50互聯互通ETF由全市場著名的“被動投資專家”——南方指數團隊操作。據悉，南方基金指數團隊共18人，成員具有數學、計算機、物理、金融工程、財經等多重背景，覆蓋了指數產品開發、量化研究、基金投資管理的完整流程；核心基金經理團隊平均從業年限10年。團隊在人工智能、財務分析、量化科技三個研究領域均有核心人員覆蓋，爲投資提供研究、數據和策略支持。此外，團隊自主開發了專業全面的深度量化研究平臺實現科學化、流程化、標準化的量化策略研發與指數產品設計，形成了以中證500ETF(510500)和南方雙創ETF(159780) “成長雙星”爲龍頭，涵蓋全市值、多行業、多主題、Smart Beta、跨境等工具型產品佈局，力爭向投資者提供一站式ETF資產配置解決方案。憑藉雄厚實力，南方基金旗下指數基金屢獲殊榮，其中南方中證500ETF上市以來連續7年獲獎，位居國內指數基金之首。

南方MSCI中國A50互聯互通ETF擬任基金經理李佳亮表示，MSCI中國A50與富時A50是目前海外市場唯二的兩隻A股市場股指期貨品種，前者行業分佈更均衡，更符合海外投資者需求。MSCI中國A50互聯互通指數期貨的推出將極大地提高境外投資者進行A股風險管理的便利性，進一步提升了境外機構和國際資本進入A股市場的積極性。

對於該指數的投資價值，李佳亮分析道，MSCI中國A50互聯互通指數超大盤風格顯著，估值處於合理水平，盈利和成長性俱佳。首先從市值和流動性來看，截至9月30日，MSCI中國A50互聯互通指數成分股中，市值最大22988億，中位數3213億，市值最小815億，超大盤風格顯著；從估值來看，MSCI中國A50互聯互通指數成分股整體的PE爲12倍，在五個主流寬基指數（上證50、滬深300、創業板指、中證500、MSCI中國A50互聯互通指數，下同）中居中，從MSCI中國A50互聯互通指數成分股的PE所處的近五年區間分位數來看，分位數處中位數附近，估值處於合理水平；從盈利能力來看， MSCI中國A50互聯互通指數成分股的加權ROE達到21%，在五個主流寬基指數中盈利能力最強；從成長性來看，MSCI中國A50互聯互通指數成分股的淨利潤同比增速達到19%，在五個主流寬基指數中居中，但在三個大盤寬基指數（上證50、滬深300、MSCI中國A50互聯互通指數）中最大；在保持高盈利能力的水平下，仍然兼顧着相當可觀的成長性。

責編：陳書玉