中信建投发布研究报告称，三季度以来，啤酒板块旺季动销受到影响，预计销量端个位数下滑；但产品结构高端化趋势不变。

中信建投预计2021Q3产品结构升级带动吨酒价提升足以覆盖销量下滑，从而带动盈利能力改善。中长期看，啤酒板块仍处于3-5年高端化结构升级贡献利润释放红利期，中信建投建议关注后期提价进展以及主流啤酒企业高端结构提升进度。基本面角度维持华润啤酒（00291）、重庆啤酒（600132.SH）并列第一判断，青岛啤酒（600600.SH）、珠江啤酒（002461.SZ）第二；估值角度看，华润啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒对应2021年PE（按还原后啤酒净利润）分别38、51、38、29x。