中信建投發佈研究報告稱，三季度以來，啤酒板塊旺季動銷受到影響，預計銷量端個位數下滑；但產品結構高端化趨勢不變。

中信建投預計2021Q3產品結構升級帶動噸酒價提升足以覆蓋銷量下滑，從而帶動盈利能力改善。中長期看，啤酒板塊仍處於3-5年高端化結構升級貢獻利潤釋放紅利期，中信建投建議關注後期提價進展以及主流啤酒企業高端結構提升進度。基本面角度維持華潤啤酒（00291）、重慶啤酒（600132.SH）並列第一判斷，青島啤酒（600600.SH）、珠江啤酒（002461.SZ）第二；估值角度看，華潤啤酒、重慶啤酒、青島啤酒、珠江啤酒對應2021年PE（按還原後啤酒淨利潤）分別38、51、38、29x。