記者 | 王品達

英格蘭銀行首席經濟學家休·皮爾（Huw Pill）表示，英國面臨的通脹壓力將持續，英國的通脹率很可能在明年初“接近甚至略微超過5%”。

《金融時報》援引皮爾的話報道，雖然他相信通脹將在明年下半年回落，但今年年底到明年年初可能出現的高通脹仍然十分令人擔憂。“央行的通脹目標是2%，面對這種情況很不舒服。”他說。

10月20日，英國國家統計署（ONS）公佈了9月的通脹數據。數據顯示，消費者物價指數（CPI）同比上漲3.1%，與8月的3.2%相比略有下降。

但是，下降的主要是因爲餐飲價格漲幅不及去年同期。去年8月，英國政府推出就餐補貼計劃。爲了在疫情期間振興餐飲業，鼓勵民衆外出就餐，英國政府爲8月前往飯店就餐的食客最高提供5折優惠。

該優惠於8月31日到期，因此去年9月英國餐飲價格發生了大幅上漲，導致今年9月計算CPI時的基準月份價格水平較高，進而拉低了今年9月的通脹率。

數據顯示，9月的CPI籃子中只有餐旅業一項拉低了通脹率，其他商品和服務要麼拉高了通脹，要麼對通脹影響很小。

事實上，受到經濟復甦、能源價格上升、供應鏈危機等因素的影響，英國目前面臨的通脹壓力有增無減。英國食品和飲料聯合會（Food and Drink Federation）首席執行官伊恩·賴特（Ian Wright）週二對議會表示，目前餐飲價格漲幅也“令人恐懼”，或將達到14%至18%。

另外，統計署的數據也顯示，9月英國工業品出廠價格漲幅從8月的6%上升至6.7%，投入品價格同比漲幅高達11.4%。生產端的價格上漲最終也將傳導至消費者，推動CPI的進一步上漲。

根據花旗集團的估計，英國的通脹率接下來還會繼續上升，今年11月會突破4%，而在明年4月很可能突破5%，隨後纔開始回落。路透社10月13日至20日對80名經濟學家的調查顯示，經濟學家也預期英國通脹將在下個季度達到4%。

持續的高通脹使得英格蘭銀行何時加息的問題成爲市場關注的焦點。去年3月英國疫情暴發之初，英格蘭銀行將利率下調至0.1%的極低水平，一直維持至今。通脹壓力和央行官員的表態使目前的市場認爲英格蘭銀行將在全球主要央行中第一個開始加息。

上週日，英格蘭銀行行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）在G30國際銀行業研討會上作出了鷹派發言，表示央行雖對供應鏈危機和能源危機無能爲力，但“將不得不採取行動”以遏制通脹。

貝利仍然堅持認爲目前的高通脹是暫時的，但同時也警告稱高通脹將持續到明年。英格蘭銀行的貨幣政策委員會也增大了對中期通脹及其預期的關注。

首席經濟學家皮爾也表示，自從他9月上任以來，英國的貨幣政策方向已經發生了變化。目前，英國的GDP已經幾乎恢復到了疫情前的水平。皮爾認爲，過去十幾年來貨幣政策的方向都是增加刺激，但現在已經出現了高通脹的風險，貨幣政策將“不再無聊”。他還表示，現在英國的宏觀經濟趨勢意味着央行對刺激性政策的需要已經消失，利率也無需一直維持在歷史性的低水平。

市場近期大大提前了對英格蘭銀行加息時間的預期。目前，金融市場認爲英格蘭銀行很有可能在今年11月的貨幣政策會議上加息，將利率從0.1%提升至0.25%。

路透社10月的經濟學家調查雖然比市場預期更加保守，但與此前相比也將加息預期大幅提前。對於首次加息的時間，經濟學家目前的中位數估計是明年2月或3月，但也有1/5的經濟學家的估計與市場預期相符，認爲將在今年11月加息。相比之下，上個月經濟學家們還認爲最早將在明年第四季度纔開始加息。

受加息預期影響，英國債券收益率也有所上升。10月21日，英國2年期國債收益率爲0.71%，一週前則僅爲0.51%。英格蘭銀行行長貝利作出鷹派表態後，2年期國債收益率在10月18日還一度達到過0.75%。

皮爾表示英格蘭銀行將在11月的政策會議上討論加息問題並作出決定。但他拒絕透露自己是否支持11月加息，同時也勸說金融市場不要過於關注首次加息的具體時間，認爲市場可能對此“太過激動”。