原標題：蜂網•舞陽電話會議|豬價反彈“來勢洶洶” 專家觀點：節前或現豬價“坑” 週期底部“還在路上”

財聯社（鄭州，記者 王平安 張晨靜）訊， 10月初，生豬價格跌入“5元區間”後強勢拉漲，反彈幅度已達40%，豬價暴漲暴跌令人側目，諸多投資人、養殖戶內心存在疑慮，目前市場生豬產能究竟如何，規模化養殖能否打破“豬週期魔咒”，後市又該如何演繹？

10月21日晚間，財聯社蜂網專家在線與舞陽聯合舉辦的“豬價強勢連漲 豬週期拐點已至？”電話會議上，豬易網首席分析師曾紫華做出細緻解答：“本輪豬價反彈主要由大豬帶動，同時市場消費較同期提前，需警惕春節前大規模集中出欄帶來的價格風險。目前生豬產能還處於大週期中下行週期投放階段，淘汰母豬產能遠未到底。” 對於生豬產業未來發展，國信證券農業首席分析師魯家瑞表示，規模化養殖無法拉平豬週期，同時生豬行業並未完全經歷過工業化數字化“洗禮”，該板塊仍然孕育較大成長機會。

豬價強勢反彈卻暗藏危機

10月，豬價再次經歷暴漲暴跌，但暴漲背後可能帶來“春節坑”。豬易數據顯示，22日，標準體重生豬平均價格爲14.38元/公斤，較昨日豬價上漲0.19元/公斤，漲幅爲1.34%，較10月豬價低點已強勢反彈40%。

與往年相比，今年四季度豬價上漲來得更早，但消費高峯也隨之提前，曾紫華提醒養殖人員需警惕春節前大規模集中出欄、消費透支帶來價格風險。

與此前消費旺季不同，在這輪消費增長中，三四線城市增量驚人，也有投機心理助推。曾紫華在會議中透露，上週數據顯示，北京、上海等大型批發市場豬肉走貨量增加一成左右，但三四線城市、鄉鎮農村豬肉消費增加情況非常明顯，甚至有3倍、5倍增長幅度。曾紫華解釋道：“除了鄉鎮居民消費確有增長因素外，‘囤貨’情緒、‘抄底’思維也助推白條豬肉走量。”

本輪豬價反彈，業內人員普遍認爲是由大豬供給缺口疊加消費升溫導致。經歷夏季大豬集中出欄後，市場上大豬供應驟然減少，規模場出欄生豬基本以110-120公斤爲主，但隨着北方天氣轉冷，大豬需求提升，養殖戶挺價，大豬拉動標豬價格上漲，同時南方開始灌臘腸，豬肉消費旺季逐漸來臨。

在曾紫華看來，豬價雖然在反彈，但仍要保持正常節奏出欄，他表示：“在這輪漲價過程中，屠宰場第一次壓價後不到兩天價格就開始反彈，因此養殖戶惜售心態被完全帶動，但是扛價惜售可能會導致養殖戶、規模場春節前集中出欄，同時今年消費高峯提前來臨，南方已開始製作臘腸，生豬價格風險會隨着時間延長而加大。”

對於未來生豬價格走勢，曾紫華透露：“現在週期底部遠未走完，2022年整體行情可能會呈現‘V字型’走勢，前低後高，明年上半年價格可能還會降到11元/公斤水平，與2021年10月低谷形成周期性雙底結構。但是價格預判也會隨實際情況發生改變，養殖戶和規模場如果能持續淘汰低效母豬產能，那麼週期底部可能會加速完成。”

母豬淘汰遠未“觸底”

判斷未來中長期生豬行情走勢，能繁母豬存欄是重要指標。2018年我國經歷非洲豬瘟疫情後，生豬產能急劇下跌，能繁母豬存欄量降至“冰點”，近兩年生豬產能逐漸恢復，能繁母豬存欄已達到正常年度水平。

低迷豬價促使養殖戶加大力度淘汰母豬。曾紫華表示：“五月部分養殖戶開始淘汰母豬，8月起，行業進入深度虧損，一頭豬虧損500元，養殖戶大量淘汰能繁母豬。樣本顯示，9月淘汰母豬屠宰量環比增加40%，事實上，這種淘汰體量極其罕見。同時，大型集團母豬料銷量環比下降10%-18%，這些數據都能反映能繁母豬淘汰力度。”

值得注意的是，10月豬價大幅反彈，養殖戶購買小母豬現象隨之增多，曾紫華表示，小母豬基本是30kg-40kg，此時養殖戶購買小母豬是在賭2022年四季度肥豬價格，而且小母豬增加現象加快，整個母豬後備力量不容忽視。同時曾紫華認爲，就整個行業來說，淘汰產能情況還不徹底，根據官方數據，能繁母豬存欄變化並不明顯，生豬養殖走出虧損期還比較漫長，大型養殖集團和養殖戶還需要持續淘汰低效產能。

根據最新統計數據，三季度末，我國生豬存欄約4.38億頭，同比增長18.2%，其中，能繁殖母豬存欄4459萬頭，同比增長16.7%，雖然較6月相比，生豬與能繁母豬存欄量環比有所下降，下降幅度分別爲0.23%與2.30%，但整體能繁母豬存欄已從2019年1913萬頭增長2.3倍，8-9月份全國能繁母豬存欄量接近正常保有量的110%。生豬與能繁母豬的整體去化時間較短，且下降幅度較小，並且主要以去低效豬爲主。

“豬週期魔咒”能否打破？

一般而言，一次完整的豬週期需要3-4年的時間，自2003年以來，我國已經歷四輪完整豬週期，最近一次豬週期從2018年5月開始，至今已有3年5個月的時間，第五輪豬週期複雜程度遠超從前，並且出現了更爲明顯的投機心理。

豬價暴漲暴跌，讓許多人感到迷茫。前兩個豬週期的低谷，一次最低生豬價格達到7-8元/公斤，一次在10元/公斤附近，本輪低點也在10元/公斤附近，因爲非瘟常態化帶來全行業防疫成本提升，同時飼料玉米等大幅漲價，養殖成本顯著上升，行業虧損情況比上一輪行業低谷期更爲嚴重。但受兩輪收儲、市場需求變化等因素，豬價又分別於6月底、10月上旬出現大幅反彈。

魯家瑞表示，本輪豬週期與以往四輪都不太一樣，行業在極短時間內從高額盈利到深度虧損，而且今年年初大家集體對價格產生誤判，導致整個行業失去一次現金補充的窗口，在這種情況下，養殖散戶正加速退出。但規模化養殖並不能完全打破“豬週期魔咒”，美國生豬養殖經驗表現，美國規模廠市佔率達到80%時，豬週期也並未完全拉長，只有散戶幾乎完全退出後，週期才慢慢拉長。

近期資本市場中，“四季度是豬股左側佈局最佳時間”說法沸沸揚揚。魯家瑞認爲，生豬行業實際上並未完全經歷工業化數字化洗禮，雖然因爲各種因素影響，行業發展相對較慢，但生豬依然是養殖數量最大的羣體，該板塊仍然孕育較大成長機會。