原標題：美證監會重啓中概股IPO？已有公司獲准近日掛牌，是否特殊個案？ 來源：華夏時報網

本報（chinatimes.net.cn）記者麻曉超陳鋒北京報道

近期冷清的中概股IPO市場出現一波漣漪。

《華夏時報》記者獲悉，已有企業走完全部審覈程序，計劃於近日在納斯達克掛牌上市。

從今年7月30日起，美國證監會先後幾次公開表態，要求申請在美上市的中概股公司增加特定信披內容，且在新增信披得到監管認可前，暫停掛牌註冊。

這一政策一度被業內解讀爲美國監管暫停中概股IPO審覈，從實際情況看，過去幾個月的確沒有新的掛牌上市發生。

如今，前述企業獲准近日掛牌，是不是意味着暫停的局面已發生了改變？

有望下週掛牌

美國證監會官網資料顯示，一家名爲LianBio（下稱“聯拓生物”）的公司於2021年10月20日正式收到了美國監管部門批准其掛牌發行的通知。

本報記者從華爾街投行渠道獲悉，如果不出意外，聯拓生物有望於美國時間10月28日股市開盤後正式掛牌，目前，該股的發行價區間以及代碼已確定。

同大多數中概股公司一樣，掛牌主體聯拓生物是一家在海外註冊的公司，但該公司主要運營實體在中國——上海聯拓生物科技有限公司（下稱“上海聯拓”）。

在一些專注中企赴美IPO的投行人士看來，聯拓生物獲批上市，可能意味着暫停數月的中概股赴美IPO審覈終於重啓。

美國國泰金控首席經濟學家、大中華區首席代表楊崇藝向《華夏時報》記者表示，在他看來，近幾個月中概股在美IPO審覈難度加大，沒有新的公司上市，這次聯拓生物獲准掛牌，存在申報企業增加信披、美國監管審覈認可這一環節又走通了的可能。

招股書顯示，該公司在近期更新的招股資料中至少增加了三大方面內容，比如，企業權益架構設置以及風險，赴美上市有無得到中國監管部門批准、批准有無被撤銷等政策風險，以及與《外國公司問責法》（Holding Foreign Companies Accountable Act）相關的內容，而這些均是美國證監會早前要求中概股增加信披的內容範疇。

若投行人士的上述判斷準確，對於一些仍期待赴美上市融資的中企來說是一件好事。

也可能僅是特殊個案

不過，也有市場人士認爲，聯拓生物獲准上市，存在僅是特殊個案的可能。

本報記者注意到，聯拓生物並沒有採用VIE架構。而美國證監會主席Gary Gensler在7月30日的聲明中提示中概股風險時，涵蓋了大致兩類企業架構，一類是VIE架構企業，另一類是主要運營實體在中國的非VIE架構企業，且他在8月17日的視頻發言中又強調了VIE架構對美國投資者形成的風險。

VIE架構中文被譯爲“可變利益實體”結構，《華夏時報》此前曾報道，早年，一批中資互聯網科技企業出於追求美元融資、規避國內政策對於特定行業外資控股限制等目的，設計了業務運營實體在中國大陸設立、美股上市實體在開曼羣體等境外區域設立的特殊結構。

其中的關鍵一環是，上市實體通過在中國香港設立的子公司，以協議控制而非股權控制的形式，對中國大陸業務運營實體實施控制，比如新浪、阿里巴巴等著名中概股公司，這樣的結構一度得到了投資人的認可和中美監管部門的默許。

聯拓生物在招股書中明確，公司沒有采用VIE架構。天眼查APP也顯示，位於中國香港的LianBio Development （HK） Limited與上海聯拓有明確的股權控股關係。

對此，楊崇藝也向《華夏時報》記者分析，聯拓生物可以率先打破“僵局”，確實也可能與它本身不是VIE架構以及中國運營實體所處行業沒有政策對外資持股控股限制等有關。

值得一提的是，資本市場之外，近幾個月，中美關係也出現了一些積極的進展，高層接觸、對話增多。

編輯：嚴暉 主編：夏申茶