來源：華爾街見聞

從去年開始的財政刺激，導致了當前美國需求的高漲、供應鏈不堪重負，也導致了通脹的爆發。

供應鏈可能是被美國人買“崩”的。

彭博評論員Karl W. Smith指出，全球經濟面臨的壓力主要來自需求的增加，尤其是來自美國的需求。

如果是供應鏈中斷，其影響可能更多是對單個國家，而並非全球。在這種情況下，通貨膨脹也是暫時的，不太可能蔓延到其他發達國家，美聯儲也不必考慮加息。

那麼，讓供應商和運輸商“007”的原因，可能其實是美國本土的需求實在太大了。

通脹來源於成本

Smith認爲，當下的通脹在很大程度上是由不斷上漲的能源和運輸成本推動的。

2021年9月的集裝箱運費比2020年9月高出5倍以上，美國港口的總擁堵率高達80%。

這種情況是零售急劇上升的結果，美國今年3月的零售銷售額高出去年12月時20%。

相比之下，零售只增長了4%的歐洲，鹿特丹港今年10月的擁堵率剛剛超過20%。

通貨膨脹率上，9月份歐元區物價僅較上年同期上漲3%，而美國爲5.4%。此外，核心通脹率(不包括食品和能源價格)在歐元區僅上漲1.6%，而美國爲4%。

雖然能源價格上漲是全球性現象，但核心價格上漲是美國獨有的現象，而且是由美國零售銷售的急劇增長所推動的。

從某種程度上說，美國目前看到的通脹爆發是財政刺激的結果。

需求具有不確定性

與英國遇到的供應短缺不同，美國其實並不缺少能源。

產量上，得益於頁岩革命，美國原油產量遠高於2010年中期。

問題是，美國頁岩油產業因疫情導致的需求萎縮和危機持續時間的不確定性，受到了沉重打擊。

Smith指出，在過去的8個月裏，需求時斷時續地回升。但由於未來需求不明朗，鑽井公司發現很難找到融資。只是在油價突破每桶70美元后，鑽井平臺數量纔開始上升。

完全重建行動需要一些時間，但限制因素過去和現在都需要不確定性。

供應鏈雪上加霜

此前華爾街見聞提到，2020年美國加州通過的兩項針對卡車司機的法律，讓本就高負載的供應鏈雪上加霜。

在加州新制定的排放標準下，2011年之前註冊或製造的卡車必須要滿足新規後才能登記上路。

這個決定造成了全國一半的卡車司機無法從洛杉磯港或長灘港取貨。幾乎所有私人運營商的卡車和一半用於在全國範圍內運輸集裝箱的車隊卡車都被拒之門外。

另一方面，備受爭議的加州 AB-5 法案於2020年1月1日開始實施。這個法案的內容是將勞動關係認定的ABC標準法典化，使得網約工等靈活用工羣體更不容易被認定爲勞動法意義上的勞動者。

簡而言之，僱主如果無法控制服務提供者、工作如果超出僱主正常業務範圍，以及要求工作者自主經營或獨立方式會被視爲獨立合約工。

傳統上，港口由業主運營商提供服務，但根據 AB-5 法案，加州現在禁止業主運營商。就像工會的碼頭工人一樣，工會卡車司機在一系列工作規則下工作，這些規則根本適應如今供應鏈危機情況。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。