來源:華爾街見聞

巴克萊稱英國加息不可避免,並預測MPC將於今年12月加息15個基點,這是最好的妥協結果。

英國巴克萊銀行在最近的前瞻報告中稱,如果要解決英國的結構性問題,英格蘭銀行貨幣政策委員(MPC)會將於12月加息15個基點,隨後分別於明年2月和5月各加息25個基點。

該銀行還認爲加息風險將在2023年之前出現逆轉,之後可能會降息。

加息不可避免

鑑於MPC成員一度強調加息的必要性,巴克萊認爲現在加息是不可避免的。

英國央行行長Andrew Bailey也曾多此暗示加息,近日他還釋放了更加明確的“轉鷹”信號,稱目前英國的通脹率高於央行設定的2%目標,必須加以管理以減緩通脹。

在通脹意外上升但增長勢頭減弱的背景下,貨幣政策委員會的鷹派成員提出了比鴿派成員更有說服力的理由,並且貨幣市場價格從現在到2022年年中,將持續接近100個基點,而在8月MPC會議前僅爲15個基點。儘管供應鏈中斷和能源價格上漲是一種全球現象,但MPC着重指出了通脹壓力持續加劇的風險、過度預期的風險和工資受到影響的風險。

鴿派雖然重申他們需要看到勞動力市場數據,但並沒有明確反對加息,只是影響了加息的時機。

因此現在幾乎可以肯定的是MPC會加息,但問題在於加息的時間節點和加息幅度。

如何加息

據巴克萊分析,目前可以基本排除在11月加息,因爲勞動力市場和人口數據將在11月份會議不久之後發佈,而且該數據不會波動到足以讓央行放棄加息的程度。但是值得注意的是,英國面臨的疫情風險,比如新的限制、封鎖措施和英國醫療服務體系的壓力可能會迫使央行放棄加息。

顯然鷹派的加息信息對市場更具說服力,但投票仍取決於在MPC內部獲得足夠多的支持。因此,12月似乎是最好的妥協結果。

市場預期也表明,英國央行有必要及早、迅速地採取行動。

巴克萊預測MPC會先加息15個基點,然後再分兩次加息25個基點,25個基點對於調節市場足夠有力,同時對於市場來說更容易接受。

從明年2月份開始,英國央行可能會減少其量化寬鬆投資組合,3月份將出現首次大規模贖回。巴克萊還預測利率將在明年5月份到達0.75%。

巴克萊認爲英國央行的通脹預測將傳達重要的市場信息。

MPC每年更新四次宏觀經濟預測,結果將產生兩組預測,一組使用恆定的政策利率,另一組使用最新的市場預期。

巴克萊預計英國央行將給出折衷的結果,即使用恆定的政策利率進行預測,結果可能會顯示通脹持續高於目標,同時高於8月份公佈的水平,表明貨幣政策委員會認爲通脹壓力已經加劇。

然而,巴克萊懷疑此次調整的影響不會超過利率調整的影響,因此,英國央行使用市場預期的通脹預測,即通脹水平將在2023年降至2%以下,這表明英國央行在此範圍內維持現狀。

該機構還指出英國提前加息將會導致經濟增長放緩,失業率升高,另外英國的勞動力短缺問題正在日益嚴峻,隨着通脹率在2023年下降至目標水平以下,央行很可能會下調利率,以防止通貨緊縮。

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