原標題：爲什麼PayPal要收購Pinterest？它能收購成功嗎？

本文編選自“ 猛獸財經”，作者：七分甜梨

Paypal並不是第一個直接向Pinterest提出收購方案的企業。半年前，有媒體報道稱，微軟（MSFT.US）就與Pinterest進行了接洽並討論了收購的事，而且還給出了一個非常可觀的收購金額，但Pinterest的管理層並不感興趣，因爲微軟能夠給Pinterest帶來的價值非常少。

坦率的說，微軟這次試圖收購Pinterest的一個重要原因就是想從亞馬遜的網絡服務中挖走一個大客戶，並不是因爲Pinterest本身的價值。而與微軟的收購相比，PayPal非常符合 Pinterest的發展戰略。Pinterest一直希望成爲西方世界的電子商務中心：一個激發靈感的地方，一個尋找新奇物品地方，以及購買這些商品的地方。這個戰略非常重要的一個部分就包括了平臺交易，而PayPal彌補Pinterest的不足，與PayPal的合併也符合雙方的戰略。

爲什麼 PayPal要收購 Pinterest？

首先，以70美元的股價收購 Pinterest 對 PayPal 來說是一筆非常划算的交易。因爲Pinterest的估值到 了2030 年有可能會超過 1 萬億美元。

eBay等客戶已經被PayPal的競爭對手Adyen和Square公司挖走了，要是Pinterest再被競爭對手挖走，那以後再與同行競爭的時候就更加困難了，而且PayPal的支付技術對 Pinterest 也非常有價值。此外，通過收購 Pinterest，PayPal 可以在支付行業超過其他競爭對手，這對於長期投資者來說也可以產生高回報。

PayPal和Pinterest的合併可以創建西方世界第一個完全集成的電子商務社交媒體平臺。曾經大家都猜測Google會做這樣的事，因爲人們一直猜測Google將會向客戶提供支付服務，但後來卻沒做。通過收購Pinterest也是PayPal戰略部署的一部分，這個戰略可以讓 PayPal 的產品從純粹的支付產品擴展到更廣泛的電子商務領域。我們相信這就是PayPal要收購Pinterest的原因，PayPal正在向Pinterest展示他們對未來的計劃以及 Pinterest 如何融入其中。這可能是Pinterest管理層感興趣的原因。

爲什麼我們認爲收購可能會失敗

如果媒體報道的以70美元的股價收購 Pinterest 是真的，那我們估計 PayPal 要給的價格會更高。因爲考慮到Pinterest 80% 的毛利率、未來的增長前景和平臺質量，Pinterest目前還非常便宜。儘管，PayPal有Pinterest需要的技術，但它還是需要給出更高的報價，才能令Pinterest 滿意，而且Pinterest 目前還擁有 22 億美元的現金和現金等價物，並且還是一家已經盈利的公司。此外，更重要的是Pinterest有複雜的股東結構，但是隨着投資機構的退出，管理層擁有了更多的投票權，他們可以在不經過其他股東同意的情況下，自己來決定要不要接受PayPal的收購，自己完全說了算。

截至撰寫本文時，PayPal的股價已經下跌了 6%，這表明投資者對這筆交易沒有足夠的信心。我們認爲如果PayPal不給出更高的報價的話，Pinterest爲了公司的長期增長前景着想，可能不會同意這個收購協議。也有可能即使收購不成，兩家公司在未來也會進行合作。