原標題：華爾街鼓吹“油價新時代”：高價更持久 來源：華爾街見聞

最近，華爾街一些大宗商品交易部門得出共識：長期來看，油價還將上漲10%。

雖然美國頁岩油的繁榮使石油價格更低，可持續時間更長。但現在市場更關注氣候變化情況和化石燃料投資意願的下降。在需求增長的同時，石油供給非但沒有增加，產油公司還面臨着支出壓力，這導致了對新產品的結構性投資不足，因此油價在長時間內將保持在較高水平。

高盛大宗商品研究負責人Jeff Currie表示，石油資本支出和投資沒有大幅上升，石油供應影響新的均衡價格。

供應存在缺口這一概念並不新鮮。自2014年油價暴跌以來，分析師一直在討論投資不足可能導致需求超過供給。新冠疫情突然爆發，再加上零碳排放的倡導，石油需求暴跌。但目前全球石油鑽井數量可能已經從去年低點恢復，較疫情前水平相比，仍下降了30%以上。

高油價時代將開啓

高盛此前表示，未來幾年油價可能會保持在較高水平，預計布倫特原油將達到85美元/桶，摩根士丹利本週將其預測價格上調10美元至70美元/桶，同時法國巴黎銀行預計2023年原油價格將接近80美元/桶。其他銀行都在談論石油市場將開啓結構性牛市。

這些預測意味着，石油將變得更加昂貴。荷蘭皇家殼牌公司和英國石油公司等大型國際石油公司數千億美元的股票估值將獲得高油價支撐。

同時，投資者的投資慾望也在不斷減弱。僅在上週，法國最大的銀行就表示，他們將從明年初開始限制頁岩油氣行業的融資。由於金融機構正在減少從原油投資，厄瓜多爾不得不將可向提供信用擔保的銀行數量增加一倍。

石油供應存在缺口

並非所有人都認爲油價將一直保持在高水平。花旗集團本月的一份報告指出，從長期來看，30美元以下和60美元以上的原油似乎是不可持續的。銀行分析師在一份報告中指出，如果油價持續高於50美元，每天可能增加700萬桶的額外供應。然而，中期而言，成本指標一直指向每桶40-55美元的價值區間。

但是也有人認爲石油供需趨勢正在轉變，特別是考慮到美國近年來的變化，美國實際上已經成爲搖擺不定的生產國。

一方面，上市的美國頁岩公司在增長方面仍然受到限制。當EOG Resources Inc．在2月份表示計劃增加產量時，其股價大幅下跌。

除此之外，油田產量下降的影響也越來越明顯。11月份，西得克薩斯油田是美國陸上唯一一個產量同比大幅增長的油田。根據美國能源信息管理局數據，其他油田產量要麼持平，要麼下跌。

類似地，儘管一些關鍵的歐佩克+產油國有多餘的庫存，可以在明年動用，但包括尼日利亞和安哥拉在內的其他產油國已經顯示出減緩產量的跡象。

總而言之，石油生產方面的投資正在下降，雖然需求在短期內不會達到頂峯，但供應仍存在缺口。

國際能源機構本月早些時候表示，如果當前需求繼續增長，對化石燃料的投資將不足以滿足需求。該機構預計，在當前政策下，需求將在2030年觸頂回落。然而摩根士丹利預計，到2025年供應就將不在擴張，導致出現較大的缺口。

花旗銀行策略師Martijn Rats對此表示，在將來的十年裏，每天的石油需求將超過1億桶，但在供應方面，按照目前的投資水平，供給水平將達不到需求水平。