10月25日，人民幣中間價報6.3924，上調108點，上一交易日中間價報6.4032，在岸人民幣上一交易日收報6.3903。

三大央行利率決議齊上陣 緊縮陣營或再壯大

本週市場將迎接來多個重磅數據和經濟事件，包括美國三季度GDP、美國PCE、EIA、初請、個人支出、歐元區GDP、CPI等，央行方面，加拿大央行，日本央行和歐洲央行三大央行將公佈利率決議，美聯儲進入噤聲期，不發表任何講話。

機構調查顯示，大部分經濟學家們認爲歐洲央行將在2024年加息，但也存在提前加息的可能。雖然歐洲央行曾表示，近期的通脹飆升將是暫時的，並明確表示，在平均通脹率達到2%左右之前不會收緊政策，但金融市場預期明年晚些時候會加息。10月18日至10月21日開展的一項調查顯示，經濟學家們普遍認爲歐洲央行在2023年底前不會加息，但在回答額外問題的經濟學家中，有近90%（40人中有35人）的人認爲加息的時間可能會早於預期。大部分經濟學家認爲，到2023年底，歐洲央行存款利率維持在-0.50%不變，維持主要再融資利率在0%不變。

美國高通脹陰霾不散 美聯儲加息進程或提前

今年以來，美國通脹水平持續位於高位。截至今年9月，美國消費者物價指數（CPI）已經連續5個月突破5%水平。美聯儲主席鮑威爾上週五公開表示擔憂高通脹可能持續更長時間，必要時將採取工具控制通脹水平。此番表態被外界視爲美聯儲明年或較預期更早開始加息。

瑞穗證券美國首席經濟學家瑞修託表示，在薪資和通脹上升情景下，市場參與者正在重新評估貨幣政策前景，他們擔心美聯儲加息時間或較現在暗示的時間要早。中信證券預計美聯儲或將在2021年11月開始進入緊縮週期，並在2022年6月完成，不排除在2022年底甚至是四季度首次加息。

兩大因素支撐匯率穩定 人民幣料張弛有度

對中國的外匯市場來說，今時不同往日，有兩大顯著變化對應對此輪美聯儲政策轉向形成較大支撐：一是人民幣匯率彈性已有所增強，可以更好地發揮自主調節作用。近年來，人民幣匯率形成機制不斷完善，匯率雙向浮動彈性增強，外匯期權市場的有關指標也反映出當前匯率預期比較平穩。二是隨着我國金融市場的穩妥有序開放，我國外債流入以境外長期投資者投資人民幣債券爲主，穩定性較高，衡量外債風險的主要指標都明顯好於上一輪緊縮週期。

展望年底前的匯率市場，人民幣兌美元匯率預計將圍繞6.40附近窄幅波動，並不會持續單邊升值或單邊貶值。