麥格理髮布研究報告稱，中國平安（02318）估值近歷史低位，市場一致對該股予“買入”看法，該行恢復對公司的覆蓋，但予“跑輸大市”評級，目標價50港元。

該行認爲，市場對平安未來三年新業務價值（NBV）及股本回報率看法過於樂觀。由於NBV利潤率下降及投資回報下滑，中期而言該行預計平安續獲向下估值重評。即使以股價對內涵價值計公司估值吸引，以敏感度分析計該股有潛在下行。

麥格理表示，平安新業務價值預計再度收縮。由於私人醫保需求下降，定期支付產品對首年保費收入佔比由2020年的57%收縮至2023年的50%。由於持續產品組合改變趨向低利潤率儲蓄產品，預計NBV利潤率將由2020年的38.9%降至2021年的33.9%，2022年進一步降至30.7%。而明後年新業務價值同比分別跌16%及11%。