上週在公開市場重拾淨投放後，央行在臨近月末繼續加碼，提供流動性。

10月25日，中國人民銀行公告稱，爲對沖稅期高峯、政府債券發行繳款等因素的影響，維護月末流動性平穩，以利率招標方式開展7天期2000億元逆回購操作，中標利率與前期持平。

由於有100億元逆回購到期，央行10月25日在公開市場淨投放了1900億元。相比上週，淨投放規模進一步擴大。10月20日起央行連續三天投放1000億逆回購，上週淨投放2600億元，傳遞了呵護資金面的態度。

儘管淨投放規模擴大，銀行間市場上資金價格未出現集體走低。

10月25日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）短端品種漲跌不一，隔夜品種下行6.2bp報1.61%，7天期上行18.7bp報2.243%，14天期下行2.4bp報2.41%，1個月期上行1bp報2.38%。

“從公開市場的動作到公開表態，央行都釋放了熨平短期波動的信號，不過，由於中下旬擴大了投放規模，11月初的嗎資金回籠壓力也需要關注。”某國有大行金融市場部人士表示。

11月MLF到期餘額爲10000億元，爲年內最高值，這也讓市場對央行是否進行降準，一直保持關注。

中信證券認爲可能性不高，主要有以下三層考量：流動性缺口不大，降準必要性降低；目前央行靈活運用中期借貸便利、公開市場操作等工具呵護資金面，對於降準工具的需求下降；內外部經濟環境制約貨幣政策寬鬆。

另外，該機構認爲，考慮到資金面壓力較小、央行靈活運用公開市場操作等工具的空間大、內外部經濟環境制約貨幣政策寬鬆，11月降準概率不高，即便央行執行降準，資金面也難現大幅寬鬆。

安信證券認爲，雖然11月資金面對央行的依賴度預計較高，但在債市槓桿率不算高情況下，央行料將繼續維護資金面基本平穩。