来源：国际金融报

截至10月25日收盘，比亚迪、宁德时代股价再次创下新高，也带动了新能源汽车指数走出新高。受访人士表示，最近调研了多位基金经理，虽然大家都看好新能源车产业链的增长空间，但是对于未来的行业竞争格局表示担忧。

今年以来，新能源依旧是最受投资者欢迎的赛道之一。从目前已公布的公募基金来看，几只重仓新能源产业链的基金规模环比都出现了激增，同时与新能源主题相关的基金年内收益目前处于同类领先的排名。

截至10月25日收盘，比亚迪、宁德时代股价再次创下新高，也带动了新能源汽车指数走出新高。对于当前新能源板块的投资机会，有投资者表示估值偏高不敢追。不过，有基金经理在最新的三季报中表示：“我们处在这一轮新能源汽车板块的主升浪中”。也有业内人士对行业未来竞争格局担忧，对光伏板块较为乐观。

基金规模暴增

三季度A股市场行情维持结构性，周期股和新能源股表现最为突出，有色、钢铁、煤炭、化工等板块轮番上涨，新能源汽车产业链的上游板块涨幅也较大，与锂资源有关的板块也是公募基金今年较为集中的重仓股。

从最新的三季报来看，重仓新能源产业链的基金，不仅收获了颇丰的业绩，还获得了众多资金的认可。国投瑞银新能源三季报显示，截至9月30日，基金规模达到81.42亿元，环比二季度末的7.93亿元增幅超9倍。东方阿尔法优势产业三季报显示，截至9月30日，基金规模达到84.47亿元，环比二季度末的33.69亿元增幅超1.5倍。

上述两只基金均在三季度末重仓了多只新能源概念股，国投瑞银新能源前十大重仓股包括天齐锂业、江特电机、合盛硅业等新能源上游资源股，此外，该基金还重仓了钢铁、化工等周期股。东方阿尔法优势产业前十大重仓股包括华友钴业、恩捷股份、赣锋锂业、宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等锂电池股和新能源概念股。

从业绩上来看，上述两只基金，三季度净值涨幅分别为44.28%和30.53%，截至10月22日，年内净值涨幅为70.19%和82.31%，同类排名均靠前。

基煜研究在接受《国际金融报》记者采访时表示，市场上讲新能源主题，主要包含了光伏和新能源车两个板块。今年电动车的渗透率持续超预期，受到下游需求的爆发性增长，整个新能源车的产业链从上游原材料、中游电池到下游车企都表现很好。目前市场估计到2025年，行业渗透率达到30%以上，新能源车的增长空间依然较大。

光伏方面，上半年由于硅料价格上涨，装机量不及预期，整体表现弱于新能源车。未来在“双碳”政策的推动下，光伏等清洁能源建设需求不断扩大，市场前景广阔。

为何看好新能源

从今年整体表现看，能抗住结构性市场的行业并不多，新能源板块算是其中一个。新能源板块经历了年前一波较大涨幅后，曾出现短暂调整，但进入今年二季度后开始持续上涨，随后又在三季度进入震荡调整。

四季度以来，新能源汽车依旧是表现较好的板块，东方阿尔法优势产业基金经理唐雷在最新披露的三季报中表示，“我们判断2021年下半年新能源汽车板块将继续经历‘戴维斯双升’的投资机会，我们处在这一轮新能源汽车板块的主升浪中。”

唐雷认为，“在新能源汽车板块内部，我们判断在产业趋势爆发和行业景气快速上行阶段，上游资源由于受到供应的限制，会有很大的涨价弹性，是最为确定且最有弹性的细分方向。”

对市场整体而言，唐雷认为市场仍然处在中期上行的趋势当中。

国投瑞银新能源基金经理施成更关注新兴产业，他在三季报中提及，“随着新兴产业的快速增长，光伏、锂电、半导体等产能扩张都在持续进行，我们认为潜在需求方面并没有问题。但对于整体的工业增速方面，总量中期来看都会受到电力紧平衡的制约（核心是能源转型，不鼓励大幅增加传统能源发电）。因此目前我们主要是继续观察后续变化，以及未来更加集中投向和新兴产业相关的制造业领域。”

基煜研究向记者表示，最近调研了多位基金经理，虽然大家都看好新能源车产业链的增长空间，但是对于未来的行业竞争格局表示担忧。最近两年上游、中游企业有大量的新增产能投产，未来很有可能出现产能过剩的风险。多数基金经理看好竞争格局较优、产能扩张较难的环节，比如隔膜。其次，芯片的短缺也是约束新能源车销量的重要因素。另外，所调研的基金经理对光伏板块较为乐观，三季度光伏装机量超出预期，未来原材料价格压力有望缓解，会继续推动光伏项目建设加速。