一字跌停！

10月25日，*ST濟堂股價開盤即被牢牢“釘死”在跌停板上，公司總市值隨之降至20億元以內。

爆雷的背後，是公司在借殼之後的瘋狂舉動：連續四年虛增超過200億元營收，是上市公司最新市值的10餘倍！短短數年之間，*ST濟堂從借殼啤酒花上市之初的417億元市值高峯，滑落至目前不足20億元的窘境，距離退市也只有咫尺之遙。

借殼後即造假

10月24日晚間，*ST濟堂發佈公告，公司收到證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》。

經查明，*ST濟堂涉嫌五項違法事實：

一、同濟堂《2016年年度報告》《2017年年度報告》《2018年年度報告》中存在虛假記載，虛增營業收入、營業成本、銷售及管理費用，導致2016年至2018年虛增利潤總額分別爲6.8億元、9.2億元、8.3億元。

二、同濟堂《2019年年度報告》中存在虛假記載，虛增其他業務收入3.86億元，虛增利潤總額3.86億元。

三、同濟堂未及時披露及未在2016年至2019年年度報告中披露控股股東及其關聯方非經營性佔用資金的關聯交易。

四、同濟堂未如實披露公司募集資金存放及實際使用情況。

五、同濟堂未及時披露且未在《2018年年度報告》《2019年年度報告》中按規定披露爲控股股東及其關聯方提供擔保及重大訴訟的有關事項。

告知書顯示，2016年至2018年，同濟堂通過同濟堂醫藥、南京同濟堂、新沂同濟堂等三家子公司虛構銷售及採購業務、虛增銷售及管理費用、僞造銀行回單等方式，累計虛增收入高達207.35億元，虛增成本178.51億元，虛增利潤總額24.3億元。

此外，2019 年，*ST濟堂通過虛構業務的方式虛增“營業收入——其他業務收入”3.86億元，虛增利潤總額3.86億元，虛增淨利潤2.99億元，佔2019年年度報告中披露淨利潤的226.52%。

回溯看，*ST濟堂借殼啤酒花始於2015年4月。彼時，啤酒花向同濟堂控股、盛世建金等交易對方發行股份購買其持有的同濟堂醫藥 87.1418%股權，發行股份共計8.36億股，發行價格爲6.39元/股，股份交易總價爲53.45億元，另外現金購買GPC持有的同濟堂醫藥12.8582%股權，總計以61.27億元的價格購買同濟堂100%股權。啤酒花爲此還進行了16億元的配套融資計劃。

2016年5月，借殼交易正式完成，張美華、李青夫婦正式入主啤酒花，啤酒花亦更名爲同濟堂，公司主營業務變更爲藥品、醫療器械等產品批發配送。

2016年當年，*ST濟堂便開始了虛增營收等涉嫌違法之旅。2016年，*ST濟堂便虛增營業收入64.42億元，虛增營業成本56.05億元，虛增費用1.57億元，相應虛增利潤總額6.8億元，佔當期披露利潤總額的90.43%，此後更是不斷變本加厲。

此外，*ST濟堂控股股東也在借殼後不久便開始非經營性佔用上市公司資金、擅自變更募集資金使用用途等。

讓人難以置信的是，2016年至2018年，*ST濟堂近似瘋狂的造假，其連續三年的年報竟然被大信會計師事務所（特殊普通合夥）給出了“標準無保留意見”。

直到2019年，*ST濟堂財務“變臉”，風險暴露，當年才被公司年審機構給出了“拒絕（無法）表示意見”的非標年報。

退市近在咫尺

*ST濟堂也走到了退市的懸崖邊上。10月24日晚間，上交所對*ST濟堂發出監管工作函。

工作函要求公司及時披露公司股票將被繼續實施退市風險警示的公告，並就公司股票可能被實施重大違法類強制退市進行特別風險提示，同時要求公司如果收到相關行政處罰決定書，觸及重大違法類強制退市情形的，應當申請停牌，並及時披露有關內容。交易所將在披露日後15個交易日內作出是否終止公司股票上市的決定。

*ST濟堂公告稱，公司可能觸及重大違法類強制退市情形，公司股票可能被實施重大違法強制退市。

此外，*ST濟堂最新股價僅有1.37元/股，距離“面值退市”也越來越近。

顯然，無論是因重大違法而強制退市還是因“面值退市”，*ST濟堂都已站在了懸崖邊。

“資本夢”破滅

據告知書，證監會決定對*ST濟堂責令改正，給予警告，並處以300萬元罰款；對張美華、李青夫婦給予警告，併合並處以500萬元罰款；對魏軍橋給予警告，並處以100萬元罰款。

與此同時，當事人張美華、李青的違法行爲情節特別嚴重，因此同步對二人採取終身市場禁入措施；當事人魏軍橋的違法情節較爲嚴重，對其採取10年市場禁入措施。

資料顯示，同濟堂創始人張美華擁有經濟學博士頭銜，並有海外留學經歷。2017年，張美華以53億元的身價首次進入胡潤百富榜，同年胡潤髮布的華中地區富豪榜中，張美華以67億元身價排名21位，成爲湖北荊州首富。

2005年，同濟堂一度躍居中國連鎖藥店排行榜的第三名；2007年3月16日，同濟堂登陸紐交所，融資1.2億美元，成爲當時中國本土第一家在美上市的中成藥企業；2011年4月，同濟堂被復星醫藥控股子公司復星實業（香港）有限公司與Hanmax Investment Limited併購，成爲其全資私有公司，股票在紐交所停止交易；2016年，同濟堂借殼啤酒花登陸A股。

數據顯示，借殼上市之前的2012年至2014年，同濟堂營收分別爲69.85億元、69.44億元和74.87億元，淨利潤則爲3.17億元、3.34億元和3.57億元。

如今，“美麗的光華”褪去，昔日的同濟堂也淪落到退市邊緣，張美華等人希冀通過財務造假編織的“資本夢”，最終被監管重拳擊碎。