隨着週一金價突破每盎司1800美元關口,黃金市場似乎開始活躍起來,因爲市場擔心通脹失控。市場越來越多地反映出對更高通脹的預期,許多市場參與者顯然相信,目前的高通脹水平不再是暫時的。黃金作爲一種價值儲存手段,有望進一步從中獲利。

通脹壓力,長期還是暫時?

政府財政刺激和各國央行高度寬鬆的貨幣政策相結合,改善了全球經濟。然而美國勞工統計局(U.S. Bureau of Labor Statistics)最新數據顯示,截至9月份,通脹壓力(CPI-U)目前爲5.4%,與一年前的通脹壓力相比。這比8月份的通脹壓力上升了0.1%,是2009年以來最高的通脹壓力。

美聯儲和美國財政部繼續堅持認爲,目前的大多數通脹壓力都是暫時的。

上週末,美國財政部長耶倫試圖讓投資者放心,美國不會在遏制通脹的戰鬥中失去控制。她表示:“我認爲我們不會失去對通脹的控制。在12個月的基礎上,由於已經發生的事情,通貨膨脹率將持續高到明年。但我預計情況將在明年年中、年底和下半年有所改善。”

這與鮑威爾主席最近發表的聲明一致。然而,目前有關通脹壓力的論調錶明,對通脹將比最初認爲的更持久的擔憂有所擴大。他表示:在一年一度的傑克遜霍爾經濟研討會上,他89次提到“通貨膨脹”。他還提出了5個關鍵假設,以支持他的觀點,即當前的通脹水平本質上是暫時的。

美國全國廣播公司財經頻道考克斯(Jeff Cox)在一篇文章中指出,他認爲

“美聯儲主席鮑威爾對通脹的五個衡量標準並不是很站得住。這五項措施中每一項都存在弱點,雖然不是完全無效,但至少會削弱美聯儲對通脹的認知,增強了市場和消費者的擔憂。”

Wilshire Phoenix管理合夥人岡瑟 Guenther則表示,隨着股市繼續從紀錄高位升至紀錄高位,黃金也難以吸引避險需求。但通脹上升和滯脹威脅加劇,正迫使許多投資者重新評估對通脹和避險的需求。過去五個月,美國消費者價格指數(cpi)一直在5%以上。岡瑟說:“感覺人們仍然對美聯儲有信心,但我認爲美聯儲不會走在通脹曲線的前面。”

岡瑟補充說,

目前的通脹環境與過去幾年不同,因爲它不是由消費者需求驅動的。由於世界各地的主要供應鏈問題,價格正在走高。一些經濟學家預計,全球供應瓶頸可能需要數年時間才能解決。

他表示:“美聯儲在修復供應鏈方面無能爲力,美聯儲的工具根本不起作用,因爲通脹處於長軌道上。這不是由消費者需求驅動的通脹。”不僅美聯儲無法修復全球供應鏈,岡瑟還指出,貨幣政策只能收緊這麼多。他說,

不斷增長的政府債務限制了利率能夠走多高。

假設最近10月份金價上漲是投資者對通脹情緒的體現。在這種情況下,越來越多的人認爲更高的通脹率可能會持續很長時間,並將遠高於美聯儲 2%的目標。

黃金突破關鍵阻力,市場情緒良好

德國商業銀行大宗商品分析師Daniel Briesemann在其最新的每日商品報告中指出,通脹預期上升提振了金價。他補充說,“上週五,美國基於市場的通脹預期暫時達到近2.7%的9年高點。”歐元區的長期通脹預期(5年裏5年)7年來首次超過2%。換句話說,市場越來越多地反映出更高的通脹,許多市場參與者顯然相信,目前的高通脹水平不再是暫時的。”展望未來時,他說:“黃金作爲一種價值儲存手段,應該從中獲利。”

根據CFTC的統計數據,

ETF投資者似乎仍對黃金缺乏信心,投機性金融投資者最近也沒有大舉押注金價上漲。

他們反而大幅擴大了白銀的淨多頭倉位,在截至10月19日的一週內增加了近4倍,至19400個合約。”Briesemann指出:“這也解釋了爲什麼在本報告所述期間,白銀的表現明顯優於黃金,壓低了黃金/白銀比率。”

不過隨着金價回升至每盎司逾1800美元,岡瑟表示,預計市場出現新的看漲勢頭只是時間問題。

週二(10月26日)亞市早盤,現貨黃金在隔夜突破1800美元關口後窄幅震盪。

 (匯通網)

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