來源：中國證券報

10月26日，百強房企當代置業票據違約，出現爆雷。公司今日公告稱，一筆2021年10月25日到期的美元票據，本金及應付利息的還款安排未能於當日達成。回溯公告，該筆債券於2019年發行，債券利率爲12.85%，發行規模爲3億美元。

此前，公司在半年報中披露，集團現金、受限制現金及銀行結餘由2020年12月31日140.93億元增加23.6%至174.25億元，現金流狀況保持穩健。

美元債出現逾期

當代置業10月26日早間在港交所公告稱，因宏觀經濟環境、房地產行業環境以及集團最近面臨的疫情等多種因素的不利影響，導致預計之外的流動性問題，10月25日到期的海外票據本金及其應計但未付利息的還款安排未能於當日達成。公司股份及債權證券將繼續暫停買賣。

當代置業此前公告，公司股份及債券已自2021年10月21日上午9時在香港聯交所短暫停止買賣，以待刊發一份載有公司內幕消息的公告。截至最新收盤價，當代置業股價收報0.38港元/股，市值約爲11億港元。

公開資料顯示，當代置業成立於2006年，極地控股有限公司爲第一大股東，註冊地爲開曼羣島，員工總數爲2387人。公司在北京、太原、長沙、南昌、九江及仙桃擁有物業發展項目。公司於2002年創造“MOMA”概念，“MOMA”是集大型開發、先進的建築施工技術、原創建築施工設計、現代化城市生活方式及人文關懷爲一體的概念，通過整合多項大型開發技術，“MOMA”可以提供舒適的節能型住房訴求的系統性解決方案。審計機構爲畢馬威會計師事務所。

9月銷售金額同比下降21.78%

當代置業發佈的運營數據顯示，截至2021年9月30日止9個月，集團合約銷售額約爲335.44億元，上年同期爲269.16億元。其中，物業合約銷售額約爲330.29億元，上年同期爲265.26億元；車位合約銷售額約爲5.15億元，上年同期爲3.9億元。物業合約銷售面積約爲328.07萬平方米，上年同期爲261.48萬平方米；銷售均價每平方米約爲10068元，上年同期爲10145元。

2021年9月，集團合約銷售額約爲35.63億元，相比上年同期的45.55億元，下降了21.78%。其中，物業合約銷售額約爲34.65億元，上年同期約爲45.16億元；車位合約銷售額約爲0.98億元，上年同期約爲0.39億元。物業合約銷售面積約36.73萬平方米，上年同期約爲46.01萬平方米；銷售均價每平方米約爲9434元，上年同期約爲9816元。

國泰君安（香港）8月23日發佈的研報顯示，當代置業中期業績穩健，債務結構良好。公司將2021年銷售目標定爲470億元，前7個月公司已完成年度銷售目標的54.8%。上半年，公司收益增加至約95.43億元，較2020年同期增長約 9.6%；毛利約22.11億元，較2020年同期增長約4.2%。2021年上半年，公司總土儲貨值約2900億元，其中確權土儲貨值約1900億元，一、二線城市佔比 66.8%。上半年新增土儲貨值約339.3億元。房企三條紅線的監管指標處於“黃檔”水平，剔除預收賬款的資產負債率爲83%，未滿足小於70%的監管要求。

彼時，國泰君安（香港）發佈的上述研報指出，當代置業共有五筆存續美元債。其中一筆今年10月到期，據公司稱已經準備好境外資金兌付，另外，公司還有2.93億美元的發改委債券額度。2021年上半年融資成本爲9.73%，相較去年全年平均融資成本9.9%有所下降。融資渠道方面，公司今年上半年境內銀行及其他借款融資渠道佔比達49%，境外綠色債券佔比30%。公司中期業績穩健，債務結構良好。

當代置業半年報顯示，2021年上半年，公司聚焦核心都市圈，聚焦一、二線城市，聚集佈局優質三、四線城市。在西安、重慶、青島、蘇州、合肥、呼和浩特等地新獲取20個項目，新增計容建築面積約356.4萬平方米。上半年，公司收益約爲95.43億元，同比增長9.6%，主要是交付面積增加所致。銷售成本約爲73.33億元，同比增長11.3%。毛利率爲23.2%，相比上年同期減少約1.2個百分點。融資成本上升至2.06億元，加權平均借貸利率約爲9.73%。公司上半年淨虧損約1.49億元，公司稱主要是人民幣兌美元匯率上升產生的收益所致。

當代置業在半年報中披露，集團現金、受限制現金及銀行結餘由2020年12月31日約140.93億元增加約23.6%至約174.25億元，現金流狀況保持穩健，主要由於期內銷售規模增加所致。

對此，專家對中國證券報記者表示，一般來說，房企分支機構較爲龐雜，各個分公司、子公司之間現金調動起來較爲困難。只看財務報表數據，很難判斷一家房企的實際現金流情況。

當代置業半年報稱，下半年，公司將核心聚焦京津冀、長三角、粵港澳、長江中游和成渝五大城市羣，重點聚焦重慶、西安、青島、合肥、太原、蘇州、呼和浩特等優質二線城市，擇優聚焦仙桃、荊州、佛山、威海等三、四線城市。公司將強化投資價值鏈升級，協同整合投前— 投中— 投後全生命週期體系，提升投資研究、投資審覈和投後管理的精準度、顆粒度和執行度，規避系統性風險。公司將繼續堅持多元化獲地策略，產業協同、收併購、公開市場或品牌代建等多維度策略綜合運用，實現資源優化配置，保證土儲結構合理，進一步優化公司戰略佈局。