原油價格持續震盪耐心等待市場方向選擇

後市觀點

原油價格繼續維持小幅波動，市場並沒有太大的波瀾。昨天，沙特阿美的CEO稱，原油需求正在不斷恢復，但是供給端卻難以跟上需求端的步伐。這表現在閒置產能的下降以及未來石油市場投資的不足。在經歷了新冠疫情的擾動之後，原油市場去年的大崩盤給了投資者悲觀的預期，導致市場投資出現一定的放緩，進而使得原油產量出現了增長不足的情況。美國市場就是最好的例證，原油價格上漲至80美元之上，但是美國的原油產量卻一直增不上去，這也導致全球的原油供應增量主要看OPEC端。OPEC方面，既然美國的原油產量難以大幅增長，那麼也就不存在美國和OPEC之間的囚徒困境，OPEC也就有能力繼續維持限產，這就更加加劇了原油市場供給的短缺。近期國內大宗商品市場降溫明顯，工業品普遍深度下挫，對比之下，油價表現搶眼，在當前的情況之下，原油市場很難去捕捉未來演化的路徑，但在如此低的波動率的面前，似乎市場正在醞釀着更大的行動，就看多頭和空頭哪一方先進行市場催化。所以在這種行情不明朗的情況下，我們還是建議投資者務必控制好風險，謹慎參與市場，切勿重倉押注。

每日動態

【1】WTI主力原油期貨收漲0.89美元，漲幅1.06%，報84.65美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.48美元，漲幅0.56%，報85.65美元/桶；INE原油期貨收漲0.06%，報534.5元。

【2】美元指數漲幅0.13%，報93.96；港交所美元兌人民幣漲幅0.03%，報6.402；美國十年期國債漲幅0.05%，報130.66；道瓊斯工業指數漲幅0.04%，報35756.88。

近期要聞

【1】IHS Markit：幾乎可以肯定供應鏈混亂將持續到2022年；上週，美國總統拜登提議進行“90天衝刺”，試圖解決全球貿易中的巨大障礙。截至上週四，這些障礙已迫使79艘集裝箱船在洛杉磯和長灘港口拋錨，創下了歷史紀錄。根據業內人士和我們組織的專有數據，由於沒有可用的泊位，他們無法卸下總價值近80億美元的貨物。但業內人士認爲，拜登的修復措施是有限的。供應鏈大混亂已經醞釀了一年多（去年10月，前三艘集裝箱船在洛杉磯-長灘港口附近閒置），幾乎可以肯定，供應鏈混亂將持續到2022年。供應鏈問題困擾着美國經濟，並加劇了通貨膨脹。工廠暫時關閉，製造商推遲發貨，農產品出口商失去海外市場，零售商在空蕩蕩的貨架上苦苦掙扎，消費者擔心訂單能否在聖誕節前到達。拜登政府促成了一項協議，讓美國最大的洛杉磯-長灘港口24小時運轉（通常爲16個小時），並從一些主要進口商那裏獲得了在午夜裝卸集裝箱的協議。這是朝着正確方向邁出的一步，但只是一小步

【2】嘉盛集團資深分析師Tony Sycamore認爲，本輪全球通脹屬於供給型通脹。產生通脹的原因主要是疫情下生產和物流受限導致的成本抬升和後疫情時代經濟復甦背景下需求回升快於供給的增加。隨着經濟復甦的推進，市場對美聯儲縮債已經做好了充分的準備，也認識到縮債並不代表貨幣緊縮。飆升的油價導致能源開支和製造業成本飆升，供應鏈瓶頸仍存，央行開始擔憂通脹，貨幣市場利率有所上行。根據目前的美國貨幣市場利率曲線，市場已開始爲美聯儲2022年9月FOMC會議前加息25個BP進行定價，12月前或將累計加息50個BP。但此前市場的共識預期是美聯儲在2023年之前都不會加息

【3】油價上漲，交易員觀望美國供應數據；油價週二上漲，交易員在等待美國供應數據，觀察原油存儲中心庫欣的庫存是否進一步收緊；美國原油期貨上漲1.1%，保持在2014年來高位。美國石油學會將於週二晚些時候公佈庫存數據。最近幾周庫欣庫存下降導致期現價差大幅波動，交易員爲現貨支付溢價；分析師預計，在美國產量下降，暫停鑽探和需求增加的情況下，庫欣供應本週再次下降；Price Futures GroupInc．的高級市場分析師Phil Flynn稱，因擔心庫存降到低於維持最低運營所需的水平，油價繼續上漲；煉油商正以令人難以置信的速度消化庫欣庫存，庫存正接近清空；石油輸出國組織及其盟友定於下週開會評估產出政策。尼日利亞本週加入沙特阿拉伯行列，表示必須抵制加速增產壓力直至新冠疫情結束；交易員還在密切關注圍繞恢復伊朗核協議的談判，最終或許能重啓協議，進而允許該國增加原油出口；西德克薩斯中質油12月交割原油期貨上漲89美分，結算價報每桶84.65美元；布倫特12月交割原油期貨上漲41美分，收於每桶86.40美元