花生中長期價格向上
期貨日報
作者：楊京 陳春雷
需求有改善預期
當前，花生期市仍處於弱現實、強預期階段，在需求轉好預期下，期價已經走出一波明顯的上漲行情。在現貨購銷實質性回暖之前，花生期價振盪偏強概率較大，中長期將追隨油脂振盪向上。
圖爲花生2201合約日線
四季度是食用油傳統消費旺季，國內區域性限電導致油廠開工率下滑，國內油脂整體供應受到影響，加劇國內油脂供應緊張局面，國慶長假後國內食用植物油價格大幅上漲。受此影響，近期花生油與其他油脂價差大幅縮小。預計後期花生油需求將明顯回升，花生需求也有望得到改善。現貨方面，花生價格穩中偏弱，農戶惜售與油廠收購延遲同時並存，供需雙方深度博弈。
油脂板塊價格重心抬升
9月以來，全球能源市場供應緊張引發原油、天然氣價格大幅上漲，以食用油爲原料的生物柴油需求旺盛；印度爲控制國內通脹降低食用油進口稅；馬來西亞產地棕櫚油庫存數據低於預期；國內區域限電導致油廠停工。多重利好提振食用油價格，國慶長假後以棕櫚油、豆油和菜籽油爲代表的食用油價格齊齊突破前期高點。
有關數據顯示，截至10月22日，國內一級豆油現貨價格約10500元/噸，四級菜籽油現貨價格約12500元/噸，24度棕櫚油現貨價格約10200元/噸，均較國慶長假前上漲500元/噸以上，而同期一級花生油現貨價格一直在14250—14650元/噸區間平穩運行。花生油與三大食用油價差迅速縮小，對消費者而言，原本高高在上的花生油不再“高不可攀”，花生油競爭優勢將逐漸顯現，需求也有望逐步好轉。
花生油庫存或繼續下降
9月以來，國內煤電供應趨緊，區域性限電此起彼伏，對油廠開工率造成一定影響。截至10月22日當週，山東日照油廠由於限電及蒸汽供應中斷等原因大面積停機，其他區域油廠停機情況也時有發生。根據中國糧油商務網統計數據，當前國內油廠豆油庫存明顯低於5年均值，棕櫚油庫存與5年均值基本持平，菜油庫存高於5年均值，三大油脂總庫存略低於去年同期。
整體上看，國內油脂低庫存對油脂價格產生支撐，加之油廠停工減少油脂新增供應，國內包括花生油在內的食用油庫存或呈環比、同比下降趨勢。
花生現貨購銷僵局打破
今年農戶惜售較往年偏重，主要原因有三點：一是今年玉米、大豆開秤價格高於或持平去年同期，但花生開秤價格卻明顯低於去年；二是今年花生主產區雨水明顯偏多，花生收穫期人工成本大幅抬升；三是地租、肥料等成本上升，東北等產區去年地租暴漲，抬升今年花生生產成本，同時今年肥料價格也大幅上升。有關數據顯示，截至10月21日，尿素價格同比上漲81.42%，氯化鉀價格同比上漲50.13%，磷酸一銨價格同比上漲84.07%。農作物生長所需的氮磷鉀肥料價格同比漲幅均在50%以上，意味着農產品肥料成本大幅增加。疊加今年部分地塊因雨水過大導致減產，加重了農戶的惜售情緒。
在去年囤貨賠錢效應的陰影之下，貿易商普遍採取“以銷定購、隨購隨走”的策略。油廠方面，在上年度花生和花生油結轉庫存高企背景下，大規模收購花生時間一再推遲。10月21日益海嘉裏盤錦工廠開始收購花生，山東地區5家中型油廠及開封龍大也開始收購。花生現貨購銷僵局逐步打破，市場有望逐步回暖。（作者單位：弘業期貨）
