股指ETF期權認購逆市大幅增倉

原標題：認購逆市大幅增倉

期貨日報

作者：牛秋樂馮世佃

10月27日，兩市振盪下挫。期權方面，標的資產50ETF跌1.26%，華泰柏瑞300ETF（510300）跌1.31%，嘉實滬深300ETF跌1.25%，各品種期權購沽隱波小幅走弱，合成標的仍升水，認購合約大幅增倉，認沽減倉，期權市場情緒偏積極。

盤後數據顯示，50ETF期權市場成交大幅增加，持倉量也持續上升。當日期權總持倉3127392張，較上一交易日增加138816張。其中認購合約持倉1786970張，較上一交易日增加222822張，認沽合約持倉1340422張，較上一交易日減少84006張。持倉量PCR值0.7501，較上一交易日減少0.1606。成交量方面，當日全市場合計成交2997280張，較上一交易日增加263254張。其中認購期權成交1514540張，較上一交易日減少16567張，認沽合約總成交1482740張，較前一交易日增加279821張。日成交量PCR值0.9790，較前一日增加0.1934。

滬深300三個期權品種成交持倉全線上升。其中，滬300ETF期權成交量1686909張，持倉量1906553張，成交額爲12.087億元；深300ETF期權成交量爲327528張，持倉量爲398412張，成交額爲1.679億元；滬深300股指期權成交量106410張，持倉量151905張，成交額爲8.491億元。

當前各品種期權隱波整體小幅走弱，合成標的仍升水。數據顯示，目前50ETF期權主力認購平值合約隱波爲17.87%，認沽平值隱波爲17.41%。滬300ETF期權主力認購平值合約隱波爲15.64%，認沽平值隱波爲17.85%。深300ETF期權主力認購合約隱波15.84%，認沽平值隱波18.37%。滬深300指數期權近月認購平值合約隱波爲14.94%，認沽平值隱波爲18.4%。從各個期權主力合約波動率微笑曲線看，認購及認沽隱含波動率在10%至30%區間內，處於歷史偏低位置。

兩市振盪下挫，個股普跌，量能連續四個交易日在萬億元關口上方。期權市場方面，購沽期權隱波小幅走弱，合成標的轉升水，認購大幅加倉，認沽減倉，市場情緒偏積極。操作策略上，短線建議跟隨期權市場情緒，買入認購或構建牛市價差博反彈。中長期來看，權重下方空間有限，仍強烈建議賣出看跌期權或構建備兌策略。（作者單位：方正中期期貨）