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又一大重磅創新產品來襲！近日，首批指數增強型ETF拿到批文，其中國泰300增強ETF（即國泰滬深300增強策略ETF，認購代碼：561303）於今日正式開啓發行。

近年來，ETF的資產配置價值得到越來越多投資者的認同，國內ETF市場迎來爆發式增長。但相比超額收益明顯的指數增強產品，傳統的被動型ETF僅僅能獲取跟蹤指數的收益，使得市場對主動型ETF產品的需求呼聲漸起，指數增強型ETF應運而生。

在國內主流寬基指數中，滬深300指數集合了A股滬深兩市的核心資產，投資價值毋庸贅述，因此，相關ETF產品也備受投資者青睞。國泰基金瞄準這一市場需求，設計推出了國泰300增強ETF，力爭獲取超越指數的增強阿爾法收益同時，在指數增強產品的投資中加入交易的樂趣，爲投資者提供了一大高效便捷的多樣化投資工具。

作爲ETF領域的先行者，國泰基金在ETF領域和指數增強領域均積累了豐厚的管理經驗。公開資料顯示，國泰300增強ETF自11月22日至11月26日進行發售，在產品爲“ETF+指數增強”的同時，該產品的基金經理也擬由梁杏和謝東旭同時擔綱，可謂是強強聯合。

兼顧被動和主動，爲指增策略插上ETF的翅膀

指數增強型ETF，是一種可以在二級市場交易的指數增強基金，簡單來說就是指數增強和ETF的強強聯合，除了被動跟蹤指數以外，還可以通過數量化的方法進行組合管理和風險控制，力爭獲取超越指數的超額收益。投資者既可以在場外申購贖回，也可以像股票一樣在場內買賣。

對比普通的指數ETF，指數增強型ETF可以採用量化策略對標的指數的收益進行增強，穩定的增強能力經過時間的洗禮，有望收穫長期複利的魅力，每年爭取跑贏指數一點，數年下來，累計的超額收益可能非常驚人。

對比普通的指數增強基金，指數增強型ETF的優勢又在於其ETF的形式，即可以在二級市場直接交易，工具性更強，交易更便捷；同時，指數增強型ETF的費率更低、持倉更透明，最高股票倉位可以接近100%（普通股票指數增強基金爲95%），極大提高了資金利用效率。

對比普通的股票型基金，指數增強型ETF對跟蹤誤差有所要求，因此業績比較基準對基金的投資更有約束力，不至於表現和指數產生較大偏離。以國泰300增強ETF爲例，基金合同規定，在正常市場情況下，該基金追求日均跟蹤偏離度的絕對值不超過 0.35%，年跟蹤誤差不超過 6.5%。

國泰基金認爲，指數增強型ETF是爲指數增強策略插上了一雙ETF的翅膀，國泰基金正在發行的國泰300增強ETF可以將股票ETF的優勢注入指數增強基金，相比300指數增強多了交易功能，相比滬深300ETF多了增強收益，兼具被動投資和主動投資的優勢，可謂是滬深300  Pro Max。

量化策略豐富，存續滬深300指增超額收益明顯

在投資策略上，指數增強型ETF仍然採取指數增強策略，充分發揮基金管理人的主動投研能力，因此，實際的增強效果非常考驗基金管理人的量化投資能力。

據瞭解，國泰基金是國內最早發展量化指數產品的基金公司之一，其主動量化投研體系覆蓋多因子、事件驅動等多種主動量化策略，可以目標指數的成份股及配置比例爲基礎，利用量化模型對個股進行超配或低配選擇，在控制組合跟蹤誤差的基礎上，追求超越標的指數表現的業績水平。

以國泰300指數增強A爲例，自指數增強合同生效日（2019/4/2）開始至2021年三季度末，該基金累計淨值增長44.33%，同期業績比較基準收益率21.57%，超額收益22.76%，增強收益顯著。（數據來源：基金三季報，基金業績比較基準爲：滬深 300 指數收益率×95%+同期銀行活期存款利率（稅後）×5%）

在已經積累了多年管理滬深300指數增強經驗的基礎上，國泰300增強ETF擬將股票ETF的優勢注入指數增強基金，力爭在獲取超越指數的增強阿爾法收益的同時，在增強型產品的投資中加入交易的樂趣，強強聯合，是符合境內股票市場環境、契合投資者需求的投資策略，爲投資者提供高效便捷的多樣化投資工具。

老牌ETF管理人掌舵，增強型ETF佈局正當時

值得注意的是，以指數增強型ETF爲代表的主動管理型ETF，在國內的資本市場尚屬於創新產品，但在海外已經發展迅猛。據Bloomberg、中證指數有限公司數據統計，截至2020年底，全球主動管理ETF共有475只，規模合計1747億美元，同比增長77%，發展迅猛。

參考境外主動管理型ETF發展經驗，主動管理型ETF也對管理人、流動性服務提供商、投資人等市場參與者有更高的要求，是金融市場，尤其是ETF市場發展到一定階段的產物。

因此，對於這一創新品種，監管規定，在國內發行運作增強ETF的基金管理人需要具有兩年及以上相關ETF運作管理經驗；基金經理需要管理過指數增強或主動管理型基金，過去3年曆史業績良好，同時要求基金管理人建立健全相關投資業務流程和風控制度，有效防範投資運作風險。

國泰基金一直是ETF領域的先行者，早在2011年，國泰基金就發行了全市場第一隻行業ETF產品，此後先後發行了業內首隻國債ETF、首批黃金ETF和首隻納指ETF等。經過10多年發展完善，國泰基金的ETF產品線日漸豐富，現已廣泛覆蓋寬基型、行業型、債券型、跨境型、另類投資等多個細分領域，截至2021年9月末，公司旗下非貨幣ETF規模合計896億元，位列行業第3名。

國泰300增強ETF的基金經理擬由梁杏和謝東旭同時擔綱。其中梁杏是國泰基金量化投資（事業）部總監，有14 年證券基金從業經歷，5.44年基金管理經驗，截至2021年三季度末的基金管理規模爲205.38億元；而謝東旭則是國泰300指數增強的基金經理，此外還管理着國泰中證500指數增強等基金，擅長指數增強策略，多年來一直深耕量化投資和分析工作。

國泰基金表示，國內指數化投資已迎來發展良機，指數增強型ETF在國內的前景值得看好。一方面，整體而言，目前國內指數增強策略效果存在較高的勝率；另一方面，ETF的運作機制成熟透明，指數增強型ETF產品是符合投資者需求的產品。隨着上市公司越來越多，個股的選擇越來越難，指數增強產品可以幫助投資者降低選股難度。指增產品在不顯著偏離指數趨勢的同時，力爭獲得穩健的超額收益。

風險提示：觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。市場有風險，投資需謹慎。文中提到ETF屬於股票型基金，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。