來源：華盛通　

華盛通資訊，儘管新冠疫苗已在多國大規模接種，但全球疫情反覆不定，變異病毒也讓科學家意識到開發治療藥物的急迫性。

口服小分子藥物捷報頻傳，我國新冠特效藥有望12月底前附條件上市

近期國外多款口服小分子藥物捷報頻傳，默沙東的口服小分子藥物Molnupiravir 三期結果積極；輝瑞的小分子藥物PAXLOVID 三期數據顯示將輕中症患者的住院和死亡風險降低89%。國產的新冠治療藥物同樣進展迅速。3分鐘解鎖港股投資權限，0元領阿里巴巴股票，點此馬上出發>>

來源：華創證券

中金表示，新冠疫苗從去年底開始在不同國家地區分批大規模接種以來，有效的降低了接種比較高地區的重症和死亡比例，但對於變異病毒的疫情傳播卻成效不大，這從今年Delta變異病毒造成的全球疫情再度復發就可見一斑。相比疫苗，新冠藥物對於徹底改變當前疫情的持續擾動、特別是那些因爲疫苗接種不足而明顯落後的新興市場可能具有更重要意義，因此值得密切關注。

中國醫藥保健品進出口商會分會祕書長朱仁宗在表示， 從去年吉利德“瑞德西韋”開始，中國原料藥、CXO企業或多或少已經加入到新冠肺炎治療藥物研發鏈條中，承接新冠肺炎相關治療藥物的原料藥、中間體服務單。除了在藥物研發階段，這些企業還會得到代加工訂單，接下來，在新冠肺炎治療藥物走向獲批上市階段後，也將會實現巨大的商業附加利益，畢竟全球新冠肺炎患者數量較爲龐大。

知常明變、守正創新，板塊估值靠近歷史底部

光大證券認爲近期恒生醫療保健指數波動較大，當前或已進入中樞偏中下位置，以港股通樣本公司爲例拆解樣本公司市盈率情況可以發現：

香港醫療保健板塊的動態市盈率在13X，歷史均值爲17X；傳統化學制藥板塊（剔除未盈利創新藥公司）動態市盈率在16X，歷史均值爲19X；CXO板塊動態市盈率在84X，歷史均值爲92X；醫療器械板塊動態市盈率在25X，歷史均值爲33X；醫療服務板塊動態市盈率在42X，歷史均值爲36X，大部分子板塊估值均靠近歷史底部。 

光大證券表示知常明變、守正創新是醫藥健康行業的投資重點。隨着我國醫藥產業創新能力逐步提升，國產創新藥、創新器械、創新疫苗有望在世界範圍內打開新的增長空間，未來將有一批優秀的企業從國內龍頭逐步成長爲具備全球競爭力的國際大龍頭。

中航證券認爲，醫藥市場將會加速分化，一方面，國產利用率提高；另一方面，龍頭效應將加劇。短期來看，可以關注新冠特效藥的研發進展和投資機會。長期來看，藥品、耗材帶量採購工作長期推進邏輯不變，安全邊際相對較高、創新能力強、產品管線豐富和競爭格局較好的企業有望在長週期持續受益，建議繼續圍繞創新藥產業鏈、高端醫療器械、醫療服務和醫療消費佈局，同時挖掘估值相對較低的二線藍籌。3分鐘解鎖港股投資權限，0元領阿里巴巴股票，點此馬上出發>>

新冠特效藥積極推動 將利好哪些公司

騰盛博藥-B

11月22日，由清華大學、深圳市第三人民醫院和騰盛博藥合作研發的新冠特效藥臨牀Ⅲ期已揭盲，給藥組在治療28天后實現零死亡，對照組8例死亡，詳細結果會在近期對外公佈。

這也是目前我國進展最快的抗體藥物，藥監局正在進行附條件批准上市相關藥物質量複覈和藥學資料審查工作，有望12月底前獲批國內附條件批准上市。

此前中金髮表報告，首予騰盛博藥-B“跑贏行業”評級。報告稱，公司是一家專注於抗感染和中樞神經系統疾病的創新藥公司，公司乙肝管線產品BRII-179/BRII-835帶來HBV功能性治癒的希望，新冠中和抗體BRII-196/BRII-198遞交EUA，初步證明研發和臨牀開發能力，有望在短期內貢獻收入。

報告認爲，騰盛博藥的佈局有望實現差異化競爭。此外，中金認爲公司將通過新冠中和抗體，完成一家生科公司從臨牀階段到商業化的轉變，證明了公司在中美兩地研發，註冊和商業化的實力。

君實生物

11月19日君實生物晚間公告稱，公司的第二款中和抗體藥物JS026已獲得國家藥品監督管理局批准進入臨牀試驗，適應症爲治療新型冠狀病毒肺炎。

疫情爆發以來，君實生物先後與中科院微生物所、旺山旺水等國內科研院所和企業合作開發了多款針對新冠病毒的創新藥，包括2款中和抗體藥物JS016和JS026，以及1款口服小分子藥物VV116。

先聲藥業

11月18日，先聲藥業舉辦2021年研發日公開活動公佈多項成果：恩沃利單抗臨近獲批，Trilaciclib也即將申報上市，此外全球BD本年度達成合作6項，近60項在研創新藥中已有10餘種處於臨牀階段等。 

另外，先聲藥業17日還宣佈與中國科學院上海藥物研究所等就抗新型冠狀病毒（SARSCoV2）新藥開發達成項目合作。候選分子具有成爲新一代口服新冠特效藥的潛力，對包括德爾塔毒株在內的多種新冠變異毒株均有很強的抑制作用。根據協議安排，先聲藥業將獲得抗冠狀病毒候選新藥SIM0417系列在全球開發、生產及商業化的獨家權利。

本文部分內容整合自華創證券、光大證券、中金公司、中航證券等研究報告。

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