新浪科技訊 北京時間11月26日晚間消息，拼多多（Nasdaq:PDD）今日發佈了截至9月30日的2021年第三季度財報，總營收爲人民幣215.058億元（約33.376億美元），與上年同期的人民幣142.098億元相比增長51% 。歸屬於拼多多普通股股東的淨利潤爲人民幣16.400億元（約合2.545億美元），而上年同期淨虧損人民幣7.847億元。不按美國通用會計準則，歸屬於拼多多普通股股東的淨利潤爲人民幣31.502億元（約合4.889億美元），而上年同期淨利潤爲人民幣4.664億元。

財報發佈後，拼多多CEO陳磊、財務副總裁馬靖出席了隨後舉行的財報電話會議，解讀財報要點，並回答分析師提問。

以下即爲本次電話會議分析師問答環節主要內容：

海通國際分析師Natalie Wu：管理層晚上好，感謝接受我的提問。我有兩個問題。首先，拼多多的銷售與營銷支出有所上調，請問拼多多是否會改變銷售與營銷支出的ROI（投資回報率）？投資者該如何看待拼多多未來的營銷策略？無論從通用會計準則還是非通用會計準則的角度衡量，拼多多已經連續兩個季度獲利，請問拼多多是否會考慮將未來計劃提前？2021年盈利的良好勢頭能否持續下去？我的第二個問題有關拼多多的“百億農研專項”。能否請管理層爲我們跟進該項目的最新進展？本季度財報是否反映出該項目的相關投資情況？謝謝。

陳磊：我來回答一下有關銷售與營銷支出的問題。一直以來，拼多多對營銷方面的投放，我們對ROI一直有很高的標準，也一直沒有改變過。但是，隨着我們用戶數量的增加和用戶需求的進一步多樣化，我們一直以來也在不斷地進行微調，投放ROI模型，但這麼做的核心是我們希望能讓用戶的多樣化需求得到滿足。從第一天起，我們就希望能通過技術來提供服務，能夠服務到最廣大的用戶羣體，做到普惠。之前在用戶體量比較小的時候，我們投放的目標可能更多的是爲了吸引更多的用戶，（讓用戶）瞭解到我們的平臺，參與到我們平臺的活動中，享受到我們的服務。但是現在拼多多的用戶基數已經很大了，越來越多的消費者開始持續使用拼多多，如何能夠讓他們嘗試新的品類、獲得新的體驗，如何能夠滿足他們不斷增長的預期，從而提升用戶的信任度，提升我們用戶的心理佔有率，這是拼多多面臨的新挑戰。

我們認爲，隨着技術的演進，要能夠不斷地去滿足用戶的需求，其實對於一個平臺來說是一件非常具有挑戰的事情。這也是我們新一代管理層的任務。我們一直在摸索、探索、調整。但我覺得就營銷方面來說，拼多多有一點是會堅守的：我們會繼續嚴守ROI的要求，嚴格的、有紀律的安排我們的營銷投入。與此同時，我們也一直在爲公司的長期發展進行耐心投入。大家也可能注意到了，我們一直以來都在增加研發方面的投入，這也是我們未來投入的重點領域。你剛纔也問到了營銷與利潤之間的關聯，這個問題我們請馬靖來回答。

馬靖：回到你提到的過去兩個季度連續盈利的問題。拼多多過去兩個季度獲利的主要原因在於銷售和營銷支出帶來的的槓桿作用。但對於我們來說，盈利並不是拼多多任何一個內部團隊的終極KPI。我們更專注於長期投資以滿足用戶的基本需求。一直以來，拼多多都在與市場形成有效溝通。對我們來說，對銷售與營銷的投資從本質上講與資本支出相類似，這會爲我們帶來用戶心理佔有率，這也是我們的長期目標之一。這也是我們過去五年一直勤勉執行的策略之一，在這方面我們也會保持謹慎。值得強調的是，拼多多目前正將重點與投資轉向研發領域，我們希望加大研發領域的投資，以便爲未來的穩定長期增長奠定基礎。因此，我們預計未來的研發費用會增加。至於你的第二個問題，我稍作回答。你提到了拼多多“百億農研專項”對第三季度財務的影響。由於該計劃在9月底才獲得股東大會的批准，因此在第三季度的財報中暫未體現。

陳磊：我再補充一點。在第二季度我們公佈了“百億農研專項”以後，收到了來自行業各個方面的許多很不錯的項目推進和建議。目前我們也在與團隊一起認真學習和研究各個方案的可行性。

傑富瑞分析師Thomas Chong：感謝管理層回答我的問題。我有兩個問題。第一個問題關於網購的競爭格局以及日趨火爆的直播帶貨對拼多多的影響。

陳磊：我先回答關於競爭的問題。在中國，電商是一個非常大的行業，也是一個充滿活力和潛力的市場。我們注意到過去幾年的趨勢，隨着移動技術的不斷發展，行業相關的基礎建設也在不斷完善，消費者的整體需求也處於不斷地進化之中。在這種動態的環境中，越來越多的平臺或者平臺性的企業參與到電商行業中，我認爲這是合乎商業邏輯的。而最近出臺的一系列監管措施，在我看來也是在推進整個電商行業向着良性競爭、有序的方向發展。我們認爲更多的競爭會對用戶、整個行業以及在行業中的企業有着長期的、正面的、積極的影響。舉個例子，大家可以看到，包括短視頻平臺在內的企業都在進入電商領域，這些平臺可能會擁有巨大的用戶基數、用戶的使用頻率與時長，他們進入電商並不會覺得不習慣，我們也會看到其他越來越多擁有用戶基數和用戶活躍度的平臺試圖進入電商這個領域。

我們剛剛討論的可能更多是外部性的東西，但我認爲一個企業要發展，最核心的還是要回到自身，理解自身存在的價值和目的是什麼。拼多多是農產品起家的，我們更多滿足的是用戶日常的基本需求。我們希望能夠爲用戶提供柴米油鹽醬醋茶這樣的服務，我覺得這點是和其他的電商企業，包括已有的以及新進入的企業存在差別的。

對我們來講，如何服務好拼多多八億多的消費者，以消費者爲導向，是我們這家企業的本分。所以我們一直在不斷地問自己，如何能夠通過提升自身服務持續不斷地服務好消費者。同時在這個過程中，我們是否爲了整個社會創造了更多價值，是否讓我們所處的環境更加綠色、發展更加持續。對我們來講，贏得用戶的信任、爲社會創造價值的，是拼多多作爲一家企業一直以來的核心策略，也將成爲讓拼多多在競爭環境中得以立足的長期資產。

傑富瑞分析師Thomas Chong：我的第二個問題是關於拼多多的補貼措施。管理層能否談談補貼措施將會如何影響GMV（電商交易額）和廣告增長率？

馬靖：我想你的問題與資金變現密切相關。剛剛陳磊也提到，拼多多的目標一直都是爲用戶提供更好的服務，我們也相信收入增長與資金變現都是這一目標所帶來的自然結果。拼多多平臺商家的ROI也已體現在我們的收入之中了。如大家所見，我們本季度的收入表明拼多多的商家在我們的平臺上得到了正向積極的ROI。我們並不關注某一季度的變現情況，這取決於用戶的整體滿意度和商家的ROI。過去一段時間拼多多的變現率一直波動不平，未來也會如此。另外，我們也在提高商家和產品的質量標準，以滿足我們的用戶需求，向用戶推廣更多的農產品，讓拼多多真正成爲銷售農產品的大平臺。因此，我們將繼續保持對農產品、生鮮產品的“零佣金”政策。