財聯社（北京，記者 陳俊嶺）訊，南非新變種病毒、外圍市場大跌、美聯儲加息預期……這一週市場出現的“新情況”，給本就偏弱的資本市場再增新壓力，導致市場整體風險偏好降低。

剛剛過去的一週，A股市場低開高走，隨後又衝高回落。如此突變的劇情，不僅讓很多新基民心情起伏，也讓私募機構的基金經理，暫時捨棄週五晚上的狂歡，靜下心來重新審視市場的“基本面”。

從11月26日下午股市收盤，截至財聯社記者發稿，包括重陽投資、伊洛投資、石鋒資產、於翼資產等多家知名私募機構的公衆號頻頻“彈窗”，他們從各自視角對市場進行了火線“解盤”。

變異新冠疫情“影響有限”

“近期歐美疫情再度發酵，但隨着後續疫苗的進一步接種以及新冠口服藥的推出，疫情波動對經濟的影響程度將持續回落。”26日傍晚，石鋒資產在最新一期月度策略報告中判斷，疫情再度擴散影響有限。

近期市場仍然維持震盪趨勢。展望未來，石鋒資產判斷，經濟下行尚未觸底，貨幣寬鬆預計加碼，寬裕的流動性依然是下一個階段市場運行的主要背景，市場依然存在結構性機會。

投資操作上，市場呈現結構化行情，石鋒資產未來關注的方向：一是有核心競爭力的大衆消費品；二是在全球競爭中充滿優勢的製造業企業；三是國內碳中和政策給各行各業帶來的機會。

幾乎同一時間，於翼資產研究總監兼基金經理張亞輝在一篇《全球疫情捲土重來，醫藥再次站上舞臺》中，也注意到了新一輪新冠疫情。她認爲，新冠疫情將成爲常態，關鍵是尋找優質賽道的好公司。

“短期看，新冠疫情再次證明將成爲常態，消費恢復還將受到影響，今年一直處在調整且受益於疫情的醫藥板塊再次被市場重視，具有優質賽道和成長好的公司具有顯著的投資價值。”張亞輝稱。

從中長週期視角看，隨着國內經濟刺激政策的不斷推出，經濟失速的風險將會降低。“十四五”期間以半導體鏈、碳中和相關產業鏈，高端製造鏈爲代表的相關行業依然是投資的大方向，具有低吸機會。

同時，張亞輝也關注到海外出口的增速保持在高位，A股上市公司的盈利預計穩定增長；在流動性保持寬裕的背景下，企業盈利將會是下一階段市場上漲的主要驅動力。

“風雨過後方見彩虹！”

如何看待近期宏觀政策的變化及未來走向？在最新一期“重陽問答”中，重陽投資再次聚焦了他們對宏觀層面的關注與洞察。

重陽投資認爲，房地產政策糾偏而非轉向。“事實上，當前房地產政策的調整類似於2015年股災後的救市措施，目的是平滑而非逆轉高負債房企的去槓桿過程。”文章稱。

與以往房地產下行週期中的政策轉向不同，當前政策着重維穩和糾偏，意在防止房企信用風險的傳導和擴散。央行在三季度貨幣政策報告中，再次重申“房住不炒”，堅持不將房地產作爲短期刺激經濟的手段。

在重陽投資看來，基準利率牽一髮而動全身，在部分高槓杆民營房企的信用風險充分暴露後，信貸市場中的非理性融資需求和高收益資產將逐步淡出，爲市場利率和政策利率的下行創造了條件。

“我們將繼續深度挖掘行業板塊投資機會，同時做風險控制，在結構性行情中尋找投資機會。我們始終認爲投資是長期的，短時會遇見風雨艱險，但風雨過後方見彩虹！ ”同一天，伊洛投資也發文稱。

談到看好的方向，伊洛投資今日透露，主要佈局氫能源、高端裝備製造、海運、海工裝備等低估值品種和景氣度週期拐點龍頭爲主。隨着雙控等政策衝擊影響逐步落地，海運中下游船舶集裝箱租賃板塊修復明顯。

目前市場結構性行情爲主，中期如果通脹回落以及流動性寬鬆趨勢確立，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，當前市場運行整體仍將以區間震盪爲主，進二退一的結構性市場格局。