印度《商業標準報》11月27日文章，原題：全球投資者認爲印度估值過高，中國重獲青睞 人們對世界兩個最大新興市場（中國與印度）的調子正發生改變。管理數十億美元的全球投資者，慢慢開始重新青睞中國而不是印度——這扭轉了一年來將股票推向相反方向的趨勢。

圖源 視覺中國

隨着政策障礙的緩解，貝萊德提升了對中國股票的評級，表示“在中國建倉的時機已到”，同時減少了對印度股票的投資。高盛集團和野村控股，最近幾天都下調了印度股票的評級，高盛還提升了海外中概股的評級。

估值是一個關鍵理由，因爲中國政府的大規模監管和打擊使那裏的股票變得相對便宜，而印度股票大漲後變得昂貴。駐紐約的投資經理湯姆·馬斯說：“配置中國的機會要更多，中印兩個國家的股票收益如今差距很大。”他最近減持了對印度的投資。

越來越多人樂觀地認爲，中國飽受打擊的股票已經歷政府最嚴的緊縮政策。貝萊德負責全球新興市場股票的投資經理露西·劉在本週的一次簡報中表示，對於全球最大的資產管理公司來說，積極情緒是基於這樣的觀點——中國的貨幣政策明年可能是寬鬆的，經濟增長可能要好於預期。

對於中國市場，貝萊德（的態度）由減持轉變爲更加中性的立場，並減小了對（中國）互聯網服務企業的減持呼聲。同時，它賣出一些印度股票以兌現盈利。

很多賣方分析師似乎也贊同這點。根據彭博社彙編的分析師估計，MSCI中國指數在未來12個月有望上漲39%，而印度的對應指數估計只有不到一半的上漲空間。不難看出其中的邏輯：今年，中國的指數已落後於印度40多個百分點。這將是1999年以來的最大值。

在創紀錄的低利率和零售投資熱潮的助推下，印度股市從2020年3月的低點上漲了一倍多，但最近幾周失去動力。印度是最大的石油進口國之一，目前人們日益擔憂其流動性條件的收緊和通貨膨脹。（作者伊什卡·莫克吉等，陳俊安譯）