提交招股書近半年後,網易雲音樂即將登陸港股。

據彭博社近日消息,網易雲音樂通過港交所IPO的發行價或定爲205港元/股。招股書顯示,該公司此次將公開發行1600萬股普通股。也就是說,網易雲此次IPO或將募集32.8億港元(約合人民幣26.9億元)。

綜合多家券商數據,網易雲音樂目前募資已超過21.7億港元。若以公開發售部分集資3.52億港元計算,網易雲音樂目前已經超購6.16倍。作爲國內在線音樂市場巨頭之一,網易雲音樂預計12月2日在港交所正式掛牌交易。

網易雲音樂估值或達425億港元

停滯上市3個月之後,網易雲音樂IPO進程加速,即將本週四(12月2日)登陸港交所,代碼爲“9899.HK”。

11月23日,網易雲音樂公告顯示,將在全球公開發行1600萬股普通股,發售價區間定爲每股190-220港元,擬募資30.4-35.2億港幣(約合24.9億-28.9億元人民幣)。

11月27日,據彭博社消息,網易雲音樂在H股的發行價定爲每股205港元。若根據此發行價計算,網易雲音樂上市後估值將達到425.8億港元,約合人民幣349億元。

據證券時報·e公司報道,11月26日,綜合多家券商數據,網易雲音樂目前募資已超過21.7億港元。若以公開發售部分集資3.52億港元計算,網易雲音樂目前已經超購6.16倍。

富途牛牛數據顯示,網易雲音樂有望最終超購逾15倍。而此前招股書顯示,在配售環節,網易雲音樂預計不超過15%的超額配售權。

根據市場消息,網易雲音樂的國際配售反應理想,在開售半天內就獲得足額認購,並吸引諸多不同類型基金的積極參與,包括全球長線基金﹑專注新經濟領域的投資基金及對沖基金。

騰訊音樂和網易雲音樂均是國內在線音樂巨頭,2018年12月,騰訊音樂就以213億美元的估值登陸美股。不過,在經歷監管政策變化、中概股大幅調整後,騰訊音樂當前市值爲121.2億美元,約合人民幣774.8億元。按此次曝光的網易雲音樂發行價計算,網易雲音樂估值約爲騰訊音樂的45%。

索尼音樂等3.5億美元基石投資

招股書顯示,網易雲音樂已引入三大基石投資者,分別爲網易公司、索尼音樂娛樂、奧比斯投資管理有限公司Orbis,總計認購3.5億美元(約合人民幣22.38億元)。其中,網易認購2億美元,索尼音樂娛樂認購1億美元股份,而Orbis認購5000萬美元股份。

根據已曝光的發行價,若超額配股權未獲行使,則基石投資者認購股份佔比約爲83.15%;假設超額配股權獲悉數行使,則基石投資者認購股份佔比約爲72.30%。根據招股書,基石投資者鎖定期爲6個月,最低門檻爲5000萬美元。

今年以來,全球資本市場持續波動,多家互聯網科技公司紛紛暫緩IPO。作爲下半年港股首家重啓全球發售、加速IPO的互聯網公司,網易雲音樂通過引入較高比例的基石投資,讓更多港股投資者信心得到提升。行業分析人士指出,此次佔比較高的基石投資,有助於減少上市後的股價波動,同時吸引更多長期價值投資。

值得一提的是,基石投資者中僅次於網易公司的是全球老牌唱片娛樂公司——索尼音樂娛樂公司。作爲全球音樂行業的頭部公司,索尼音樂娛樂在逾60個國家均有業務,培養了今日衆多知名的音樂人及若干最有影響力作品的製作人。

據悉,此次投資網易雲音樂,是索尼音樂娛樂首次擔任中國數字音樂公司香港IPO的基石投資者。香港股票分析師協會副主席潘鐵珊認爲,此次網易雲音樂成功引入索尼音樂娛樂等作爲基石投資者,充分反映版權方對於公司的信心。雙方未來可能會在音樂版權方面有更深入的戰略合作,成爲公司日後發展的一大強力後盾。

公開資料顯示,今年5月,網易雲音樂已與索尼音樂娛樂達成全面版權合作,獲得索尼音樂娛樂數年期的海量曲庫授權。雙方還在音樂宣發、流媒體服務、在線K歌、音樂Mlog等層面開展更多創新探索與全新合作。此外,近期網易雲音樂還分別與摩登天空、香港英皇娛樂以及中國唱片集團達成版權合作,獲得三家唱片公司的全量音樂版權。

招股書:未來三年或將繼續持續虧損

根據此前網易雲音樂披露的招股書,該公司在今年前三季度的月活用戶高達1.84億,同比增長2.22%。其中超90%月活用戶爲90後或00後,成爲中國最受年輕一代喜愛的音樂平臺之一。

2021年,網易雲音樂在社區粘性與原創音樂方面表現良好。2021年上半年,網易雲音樂日活聽歌用戶日均聽歌時長76.9分鐘,UGC歌單總數約爲28億。2021年6月,主動進行UGC創作的月活用戶佔比約27%,每10次音樂播放約有3次來自平臺推薦。

數據顯示,網易雲音樂在今年前三季度總營收51億元,同比增長52%;在線音樂付費用戶數爲2752萬,同比增長超93%;在線付費率達到14.9%,付費用戶增速及付費率均持續位居行業第一。

然而,目前龐大的用戶羣仍然無法逆轉網易雲音樂當下的虧損局面。財務數據顯示,2018年至2020年,網易雲音樂營收分別爲11.48億元、23.18億元及48.96億元,2021年上半年約32億元,同期經調整後淨虧損爲18.14億元、15.89元與15.68億元,過往三年虧損約49億元。截至今年上半年,網易雲音樂調整後淨虧損仍有5億元,不過相比去年同期8億元的淨虧損,已經有所收窄。

實際上,網易雲音樂的虧損狀態很大程度與其逐漸增加的收入成本有關。數據顯示,2018年至2020年,平臺收入成本分別由25億元逐漸增加至55億元。2021年前三季度收入成本爲50.89億元。網易雲音樂表示,這主要是向音樂廠牌、獨立音樂人等版權方支付的內容授權費,以及向直播主播及其直播工會支付的分成等費用高企導致的。

招股文件顯示,繼續深耕音樂社區是網易雲音樂募資主要用途之一,佔總募資的40%。其中,包括豐富多元音樂內容、挖掘及扶持原創音樂人、提升社區活躍度及粘性等多方面。此外,本次募資的40%將用於繼續創新並提高技術能力,其餘用於甄選合併、收購、戰略投資、日常運營等一般用途。

值得注意的是,網易雲音樂也在招股書中表示,雖然用戶、營收持續上升,但在可預見的將來(包括截至2021年12月31日止)由於對內容、技術、營銷活動以及研發進行的持續投資,可能會繼續產生毛虧損、淨虧損及經營現金淨流出。該公司預期2021年、2022年及2023年仍會持續虧損。

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