原標題：奧密克戎變異株出現後的 華爾街衆生相

“當前，奧密克戎（Omicron）變異株的突然出現，正成爲金融市場最大的黑天鵝事件。”華爾街對沖基金經理張剛（化名）向記者感慨說。

11月29日，世衛組織發佈報告稱，“奧密克戎”（Omicron）在全球進一步傳播的可能性很高，奧密克戎變異株相關的全球總體風險被評估爲“非常高”。這令他所在的對沖基金開啓了大幅調倉進程，即大幅削減美股、原油期貨等風險資產的投資比重，轉而加倉黃金、美債、日元、瑞士法郎等避險資產。

“感覺我們前一天還在討論再通脹交易與經濟復甦，現在卻在熱議奧密克戎是否會令全球經濟再度停擺。”他指出。

在張剛看來，如今他們的資產配置策略彷彿回到了疫情暴發初期的極度避險投資場景。

“儘管有基金經理認爲此舉有點矯枉過正，但基金投資委員會認爲在奧密克戎全球擴散與經濟再度停擺不確定性日益增加的情況下，保住本金安全與最大限度壓低投資組合波動性纔是最重要的。”他直言。

記者多方瞭解到，選擇上述極度保守避險投資模式的華爾街投資機構爲數不少。尤其在越來越多國家出現奧密克戎相關病例的情況下，他們正押注全球金融市場即將迎來新一輪狂風暴雨。

但是，金融市場永遠不缺乏火中取栗者。

“也有不少投機資本仍在積極抄底原油、美股等風險資產，押注奧密克戎所造成的市場衝擊遠遠低於市場預期。”一位美國證券經紀商告訴記者。這令華爾街投資機構的資產配置變得“涇渭分明”——一邊是衆多對沖基金採取極度避險的投資模式，一邊是投機資本仍押注市場對奧密克戎危害性存在巨大誤判“獲利”。但他們的勝負手，完全取決於奧密克戎是否會造成全球經濟再度面臨停擺風險。

“對宏觀經濟型對沖基金而言，目前我們最大的擔憂，是如何精準預判各國央行貨幣政策是否會急轉彎。”一位宏觀經濟型對沖基金經理向記者直言。目前越來越多宏觀經濟型對沖基金擔心奧密克戎或令全球央行貨幣政策再度由緊轉寬，導致大類資產價格驟然重估與投資組合淨值波動性加大，打了他們一個措手不及。

有人避險“安全至上”，有人抄底“火中取栗”

“在奧密克戎（Omicron）變異株出現導致上週五歐美股市與原油期貨大幅下跌，市場一度出現不錯的抄底獲利機會，但我們不會參與其中。”張剛向記者透露。這背後，是基金投資委員會認爲抄底行爲面臨高風險低收益。

具體而言，一旦奧密克戎持續擴散導致金融市場恐慌情緒增加與資產價格持續回落，抄底行爲就將陷入“偷雞不成蝕把米”的窘境。

在他看來，促使基金投資委員會選擇極度保守避險投資模式的最大原因，是上週末多個歐洲國家出現奧密克戎相關案例，令市場擔心奧密克戎全球擴散風險與日俱增，加之週一世衛組織認爲奧密克戎變異株相關的全球總體風險“非常高”，進一步驅動他們開始奉行“本金安全至上”策略。

“上週末，我們已密集開會討論奧密克戎將給金融市場帶來多大的黑天鵝事件衝擊效應。”張剛指出。目前多位基金投資委員會成員建議基金資產配置策略應借鑑疫情暴發初期的大類資產價格劇烈波動景象，將30%-40%資金投向黃金美債等避險資產，15%-20%投向現金類資產，剩餘約40%-55%資產則集中投向公用事業板塊防禦股與疫苗研發股。

記者多方瞭解到，目前採取類似資產配置策略的對沖基金爲數不少。

“面對奧密克戎是否全球擴散與造成全球經濟再度停擺的不確定性，我們唯一能確定的，是避險資產將持續迎來資金追捧。”一位華爾街大型多空策略對沖基金經理向記者指出。甚至不少對沖基金相信，若奧密克戎再度觸發全球經濟停擺，COMEX黃金期貨價格有望快速上漲突破2020年8月創下的歷史新高2089.2美元/盎司。究其原因，相比美債收益率因美聯儲提前加息而存在上漲壓力（債券價格下跌），黃金則完全是高通脹與奧密克戎全球擴散的最大受益者之一。

但是，也有投機資本偏偏選擇“反其道而行”。

上述美國證券經紀商向記者透露，在上週五美股原油期貨大跌後，不少投機資本開始大舉抄底，一方面他們認爲這些資產價格在大跌後存在技術性反彈獲利機會，另一方面他們覺得衆多對沖基金等資管機構過度誇大了奧密克戎的危害性。

“不過，我們也做好了風險對沖措施，比如在抄底美股時也加大了美股期貨沽空力度，從而對沖美股股指大幅回落風險。”一位參與抄底的華爾街投資機構負責人向記者透露。在他看來，投機資本敢於抄底的最大底氣，是押注現有疫苗依然對奧密克戎存在一定的防禦能力，從而令衆多對沖基金意識到自己對奧密克戎的恐懼情緒過大，進而反手回補美股原油期貨多頭頭寸，令他們坐收資產價格回升紅利。

最怕央行貨幣政策“急轉彎”

奧密克戎變異株的出現，也令衆多宏觀經濟型對沖基金相當“傷腦筋”。

“我們現有的投資組合，已經計入美聯儲明年三次加息，歐洲央行縮減QE的預期，一旦奧密克戎全球擴散導致各國央行驟然由緊變鬆（確保經濟不會因停擺而衰退），整個投資組合就將面臨巨大的淨值波動風險。”上述宏觀經濟型對沖基金經理向記者直言。

目前他們正密切關注主要經濟體央行官員對奧密克戎是否全球擴散的最新觀點，分析他們貨幣政策急轉彎的觸發幾率。

但在多位宏觀經濟型對沖基金經理看來，要精準預測各國央行貨幣政策是否急轉彎由緊變鬆，難度不小。因爲目前很多國家也無法確定奧密克戎變異株的危害性，以及它是否會造成多大範疇的全球經濟停擺。

一位華爾街大型資管機構資產配置部主管向記者透露，目前他們的應對策略，就是構建一整套低相關性的全球資產配置組合，即便全球央行貨幣政策急轉彎造成全球各類資產價格出現連鎖性劇烈波動，他們這套資產配置組合也能確保淨值回撤率與波動性相對較低。

“其中，我們正在增加現金等價物的持有比重，尤其是日元、瑞士法郎等避險貨幣，此外我們正考慮加倉中國資產，因爲中國資產與全球金融市場的波動相關性相對較低，且流動性也相對良好。”他指出，此舉的目的，就是當奧密克戎全球擴散觸發經濟停擺與各國央行貨幣政策驟然急轉彎時，他們的資產配置策略能儘可能實現資產安全最大化。

（作者：陳植 編輯：包芳鳴）