來源：中國證券報

11月30日，國家統計局發佈數據顯示，11月製造業PMI爲50.1%，比上月上升0.9個百分點。非製造業商務活動指數爲52.3%，比上月略降0.1個百分點；綜合PMI產出指數爲52.2%，比上月上升1.4個百分點。

“三大指數均位於擴張區間，表明我國經濟景氣水平總體有所回升。”國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河說。

PMI明顯回升

對於PMI回升的原因，趙慶河分析稱，近期出臺的一系列加強能源供應保障、穩定市場價格等政策措施成效顯現，11月份電力供應緊張情況有所緩解，部分原材料價格明顯回落，製造業PMI重返擴張區間，表明製造業生產經營活動有所加快，景氣水平改善。

來源：國家統計局

從五大分項指數看，11月生產指數爲52.0%，比上月上升3.6個百分點，升至擴張區間。英大證券研究所所長鄭後成認爲，生產指數大幅上行，是11月製造業PMI重返榮枯線之上的主因。

中國物流信息中心分析師文韜表示，11月各分項指數和行業指數普遍回升，且回升幅度較爲明顯，顯示經濟運行有多個積極變化。

具體而言，文韜說，一是原材料價格增速明顯回落，11月原材料購進價格指數爲52.9%，較上月下降19.2個百分點，降幅較大，企業原材料成本壓力有所放緩。

二是企業生產活動較快上升，備貨補庫意願加強。11月原材料庫存指數較上月上升0.7個百分點至47.7%，顯示企業補庫有所改善。

三是四大行業全面回升，產業鏈供應鏈恢復較好。基礎原材料行業、裝備製造業、高技術製造業和消費品行業PMI指數全面回升。從21個細分行業來看，15個細分行業PMI較上月上升，僅有9個細分行業PMI低於50%，顯示製造業回升較爲全面，產業鏈供應鏈協同恢復。

四是中小企業經營形勢向好。11月份中型企業PMI和小型企業PMI分別爲51.2%和48.5%，較上月上升2.6和1個百分點，且中小企業的生產指數和新訂單指數均較上月有明顯回升。

基礎設施建設進度有所加快

11月份，非製造業商務活動指數爲52.3%，比上月略降0.1個百分點，繼續高於臨界點。

來源：國家統計局

其中，建築業擴張加快。從行業情況看，11月，土木工程建築業商務活動指數和新訂單指數分別爲60.5%和56.5%，比上月上升5.4和0.5個百分點，表明隨着部分“十四五”規劃重大項目逐步落地，基礎設施建設進度有所加快。

投資釋放加快、融資環境穩定和新動能持續活躍是非製造業保持平穩運行的重要保障。中國物流與採購聯合會副會長蔡進認爲，建築業商務活動指數和新訂單指數較上月均有明顯上升，說明專項債發行提速加快投資需求釋放。土木工程建築業新訂單指數的持續上升，爲投資需求持續釋放奠定較好基礎。 

“在疫情影響下，內需恢復動力仍有待加強。”蔡進說，應繼續推動需求結構升級和轉型，挖掘內需潛力，鞏固經濟恢復的內生動力。

從四季度經濟形勢看，經濟仍有下行壓力。國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立羣認爲，當前需要着力抓好擴大內需相關工作，特別要發揮好政府投資對企業投資、對就業和居民消費的帶動作用，儘快化解需求制約形成的下行壓力。

編輯：李若愚 曹帥

責任編輯：凌辰 SF179