来源：21世纪经济报道

记者 李愿

11月30日，央行未在官网发布最新一期中央国库现金管理商业银行定期存款招投标通知，这意味着11月国库现金定存招标将“缺席”，这也是今年4月以来央行首次不进行国库现金定存招标。11月29日，有700亿元国库现金定存到期。

国库现金招标与逆回购、MLF、SLF货币政策工具等操作类似，可以调控市场资金面，但期限有所不同，主要分为1个月、2个月期、3个月期。

“当前流动性处于合理充裕阶段，资金面平稳跨月无虞，央行通过国库现金定存招标投放流动性迫切性不高。2020年1月、2月、3日期间市场流动性较宽松，央行也未进行国库现金定存招标。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对21世纪经济报道记者解释称。

11月15日，央行一次性完全对冲11月的1万亿MLF到期后，逆回购投放规模灵活调整，呵护资金面稳定的态度较为明确，投放金额或500亿元或1000亿元，近5个工作日连续均投放了1000亿元。

11月30日，Shibor隔夜、7天期、1个月期利率分别为2.17305%、2.2970%、2.3560%；DR利率走势也平稳，最新隔夜、7天期、1个月期利率分别为1.7440%、2.5000%、2.5500%。

10月27日央行曾进行了2个月期700亿元国库现金定存招标，中标利率为3.50%，较上次下行0.05个百分点。中金公司固定收益研究首席分析师陈健恒认为，国库现金定存招标利差回落意味着银行存款压力有所缓解，2个月期限也反映了当前财政支出增速依然不快，财政库款仍相对充裕。

“四季度，银行体系流动性供求将继续保持基本平衡，不会出现大的波动。对于政府债券发行和税收缴款以及MLF到期等阶段性影响因素，央行将综合考虑流动性状况、金融机构需求等情况，灵活运用中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具，适时适度投放不同期限流动性，熨平短期波动，满足金融机构合理的资金需求，保持流动性合理充裕。同时，结构性货币政策工具的实施在增加流动性总量方面也将发挥一定的作用。”央行货币政策司司长孙国峰日前表示。

对于12月的流动性，中信证券研究所副所长明明认为，12月政府债券净融资压力增大的同时，财政支出力度也会加大，为流动性提供支持。但12月MLF到期规模为9500亿元，为年内次高值，年末监管因素也会对流动性带来扰动，所以仍需关注央行操作。“以再贷款为主的结构性工具将成为未来一段时间我国货币政策工具的主旋律，预计货币政策不会明显收紧，但也难现宽松。”

央行官网还显示，2020年12月-2021年4月、2019年12月-2020年6月等多个月份，央行均未进行国库现金定存招标。