財聯社 （深圳，記者 成孟琦）訊，恒生指數收跌376點，並創下13個月新低——港股的11月落下帷幕。

新股市場依舊追隨着其週期性表現，當月已上市新股全部集中在月頭，到了11月最後一天，有7只新股同時招股，還有一隻網易雲音樂靜靜等待着12月1日登陸暗盤。

上半月7只新股完成上市，微創機器人成唯一上漲新股。

截至11月30日收市，AASTOCK數據

今年上半年，港股新股市場中首日翻倍的新股包含了時代天使、醫渡科技、快手、諾輝健康和森松國際等5只。下半年，首日翻倍的景象難再複製。事實上，截至11月末，首日表現最好的新股爲7月初上市的詩朗綠色生活與歸創通橋B，二者首日分別上漲45%與40%，而截至11月30日收市，歸創通橋的漲幅已經被抹平，並破發38.6%，詩朗綠色生活較招股價僅餘0.9%漲幅。

另外，11月的新股“王者”當屬微創機器人B，其首日收漲6%，而截至11月30日收盤，漲38.8%。

截至11月30日收市，11月新股當中破發幅度最大的爲安能物流，較招股價跌去近30%。鴻程環保科技雖然有“專精特新”“ESG”等熱門概念加持，破發幅度依然達到近20%水平。而“視網膜影像人工智能第一股”——鷹瞳科技B較招股價下跌13%左右；能擁有字節跳動香港和小米集團全資擁有的Green Better同做基石投資者的短視頻服務商UJU Holding，較招股價跌約12%；商業化COVID-19重組蛋白疫苗黑馬——三葉草生物B，較招股價跌10%。

至此，11月新登錄港交所的新股除微創機器人外，全部在11月“折翼”。

最後一日7只新股同時招股，彷彿在趕KPI

11月的最後一天，打開任何一款港股交易平臺，都會跳出正在招股的7只新股。而上一次出現這種讓打新人“眼花繚亂”的盛況，還是7月上旬，當月有17只新股在7月17日前登陸港交所。

年末打新行情再現，港交所努力“上新”，7只正在招股的新股包括微博SW、北海康成B、固生堂、凱萊英、順豐同城、德商產投服務和康耐特光學。另外，網易雲音樂已完成招股，將於12月1日登陸暗盤。

正在招股的新股當中，微博爲二次回港上市中概股；北海康成爲專注於罕見病研究的的未盈利生物醫藥公司；固生堂是全國中醫連鎖品牌；凱萊英是繼藥明康德、康龍化成、泰格醫藥之後，又一家“A+H”二次上市企業；順豐同城爲順豐旗下拆分上市的即時配送業務；德商產投服務爲成都德商旗下的物業管理服務商；康耐特光學則是中國領先的樹脂眼鏡鏡片製造商。

根據捷利交易寶數據，截至11月30日晚6點，7只新股的公開認購部分皆未足額。這種情況下，不知道他們追趕的“KPI”能否順利完成？

正在招股與即將上市的新股當中，橫跨了近年港股市場上最火熱的主題，從中概股到未盈利生物醫藥股，物流到物管股，中醫到西醫，再從美股到A股，包含了微博這樣的市值上百億美金的企業，也將從美股轉戰港股的網易雲音樂收入囊中。

網易雲音樂終將於港交所“奏樂”

在騰訊音樂登陸紐交所的35個月後，其最大競爭者與更受90後歡迎的網易雲音樂也將於12月2日登陸港股市場。

據悉，網易雲此次發行價定位於招股價中間區域，擬以每股205港元（26.30美元）定價，市值約爲400億港元。根據招股書，該公司擬發行1600萬股股票，通過香港IPO融資4.22億美元。美銀、中金和瑞信擔任本次發行的聯席保薦人。

網易雲音樂大部分收入來自直播業務、訂閱和廣告。根據招股書，今年上半年網易雲音樂的月均用戶數量增加到1.85億，營收增長61%至32億元人民幣，但淨虧損也增長逾兩倍至38億元。

與選擇了美股的騰訊音樂不同，網易雲在暫停過一次上市申請後最終還是登陸港交所。對於港美股的選擇，不只每個企業都有不同的看法，即便是香港證監會與中國證監會也有不同角度的認識。

上週香港證監會舉辦的論壇上，證監會行政總裁歐達禮表示，在近年中美關係緊張的背景下，美國加強對在當地上市的中國企業的監管措施，致部分中國企業自美國退市，並轉往本港上市，可加強本港於中國及國際資本之間中間人的角色。出席同一討論的中國證監會國際合作部主任申兵則表示香港在金融市場的重要性固然不斷增加，但中國企業有自由選擇到哪個市場上市，而中國企業自美國退市亦非好事，對企業及國際投資者亦然。

微博連續三年淨利下滑

中國三大社交媒體平臺之一的微博，其Logo是一隻紅色的大眼公仔，已成長爲一家提供全面內容呈現形式的社交媒體平臺。

微博的活躍用戶羣體由2018年12月的4.62億增長至2021年6月的5.66億，同期平均日活躍用戶由2億增長至2.46億。截至今年6月底，微博上有440萬個經認證賬戶，包括名人、KOL、企業、媒體等。在2021年6月，包括認證賬戶在內，微博上的月活躍內容創作者達4190萬名。

截至2021年6月，以月活躍客戶與日活躍客戶計，微博在中國社交媒體平臺中均排名前三。微博的收入主要來源爲廣告及營銷服務，同時小部分來自收費增值業務。2021年前三季度，微博實現營業收入16.4億美元，較去年同期增長39.5%。2021年前三季度，微博實現淨利潤5.2億美元，較去年同期增長56.2%。值得注意的是，微博的年度淨利潤在2018-2020年期間連續下滑。

龐大的用戶羣與創作者是微博最引以爲傲的護城河，但兼具了社交網絡、通訊工具、媒體平臺等特點，微博同時也需面臨廣泛的用戶流量競爭。根據中信建投研究報告，其競爭對手包括但不限於以微信爲代表的通訊工具及社交App、以今日頭條爲代表的資訊App及網站、以抖音爲代表的多媒體App以及傳統媒體。

年底港股一再探底，是新股上場的好時機嗎？

今年年尾新股市場依然繁榮，卻伴隨着港股底部的不斷擴大。其實，11月已有2只新股延遲上市，分別是百心安-B與貝特集團。

11月22日，已處在招股期末的百心安於港交所發佈公告，稱鑑於現行市況，經諮詢獨家全球協調人後，已決定全球發售將會延遲，且不會根據招股章程進行。因此，不會訂立與國際發售有關的國際包銷協議，而與香港公開發售有關的香港包銷協議亦不會成爲無條件。

11月11日，貝特集團控股公佈，由於公司需要時間回應監管機構的查詢，該公司上市時間表將會延期。董事會將在切實可行的情況下儘快向市場提供最新資料。

有券商從業人員分析貝特集團推遲上市或與港交所收緊小型新股上市，監管趨嚴有關，同時，也和越來越多的新股上市失當有關。而百心安則可能是因爲在當前未盈利生物醫藥股大幅破發情況下，大股東與機構投資者對公司的上市定價存分歧而推遲上市。

對於11月30日恒生指數創下13個月新低，摩根士丹利發表報告，稱MSCI中國指數成份股今日公佈第三季業績，以公司表現計廣泛收益未達標，能源行業是唯一的亮點，而互聯網公司之間季度收益差異較大。該行指中資股公佈第三季業績，創下新冠疫情爆發以來倒數第二差表現，料市場同業將會加快下調MSCI中國及A股指數成份股的盈利預測。

大摩還表示，預計市場在今年12月至2022年年初對中資股盈利預測將進一步下修，該行建議投資者對目前指數水平要保持耐心。留意市場或快速及可觀地下調收益預測、關注自由流動性改善、緩解電力短缺、及中美關係迎來更多建設性進展。