11月30日,中信建投證券2022年度資本市場峯會在線上舉行。中信建投證券投資銀行業務管理委員會委員、董事總經理李旭東表示,北京證券交易所是我國資本市場30多年來設立的第三家證券交易所,也是繼科創板、創業板後第三個實施註冊制的板塊,在中國證券市場的發展過程中,具有里程碑式的意義。

中信建投證券投資銀行業務管理委員會委員、董事總經理李旭東

北交所開市後表現符合預期

李旭東表示,北交所的設立,旨在打造服務創新型中小企業上市的主陣地。從宣佈設立到開市,歷時兩個多月,創出了北交所的加速度。

李旭東介紹,北交所目前有82家公司,累計募集資金181億元,單家公司平均募集資金逾2億元。當前總市值2877億元,平均市值35億元,開市以來成交股數爲17億股,成交額323億元,相比此前精選層有了大幅提升。首發公司的平均市盈率爲24.8倍,當前二級市場的平均市盈率爲34.4倍。

從上市公司行業分佈看,主要集中在五個行業:工業製造、信息技術、醫療保健、材料、可選消費等。

從開市以來的運行情況看,北交所首發的10家公司,上市後首周漲幅接近此前科創板首批25家公司的平均水平。整體來看,北交所開市後的表現基本符合預期。

北交所賦予註冊制新內涵

李旭東表示,北交所的設立對推動我國創新驅動戰略、服務創新型中小企業、促進科技自立自強、區域經濟發展,具有深遠意義。

李旭東認爲,北交所賦予註冊制四大新內涵。

一是精準性。北交所服務的公司可概括爲“更早、更小、更新”,也就是所處的產業階段早、經營規模偏小、技術水平更新。北交所重點服務“專精特新”,但不限於“專精特新”,這些公司很有活力、有潛質,更需要資本市場的支持。

二是包容性。從制度設計來看,首先是“量體裁衣”,總體平移精選層現行制度,尊重企業發展規律和成長階段,契合創新型中小企業特點;其次是透明高效的審覈流程,從申報到發行完畢,平均耗時4個多月;再者是階梯化的體系架構,上市方面,需先上新三板,掛牌滿12個月後符合條件就有機會登陸北交所。退市方面,也建立了“能上能下”的緩釋機制。

三是靈活性。北交所公開發行比例可自主設定,有助於企業結合實際避免股權過度稀釋;同時引入儲架發行及自辦發行安排,有助於降低中小企業融資成本;股權激勵方面借鑑科創板和創業板經驗,激勵計劃佔比放寬,更好地滿足中小企業穩定團隊、持續發展的需求。

四是開放性。延續了精選層的制度安排,在北交所上市滿12個月後,只要符合相應板塊的定位和條件,便可提出轉板申請。目前已有多家公司提交了轉板申請。

北交所構築創新型企業上市新平臺

李旭東表示,北交所的核心是“更早、更小、更新”,服務於真正的前沿科技公司,如人工智能、生物科技、商業航天、軟件信息、氫能源等,都具有很好的前景。

從上市條件看,北交所結合服務中小企業的定位,市值標準和財務指標具有更強包容性。

從上市流程看,北交所目前的上市流程是層層遞進、有序銜接。

一是三步走。申請新三板掛牌公司先進入基礎層,在每年4月底前公佈年報後,5月調層,調到創新層且掛牌滿12個月,便可申報北交所IPO。

二是兩步走。申請掛牌公司直接進入新三板創新層,掛牌同時需發行股票,維持12個月便可申報北交所IPO。

李旭東表示,北交所的相關制度安排,給很多創新型中小企業提供了新的上市平臺,也給了企業更早的上市機會。

北交所拓展證券公司業務新空間

李旭東認爲,北交所的設立拓展了證券公司新的業務空間,如投行業務、做市業務、股權投資、經紀業務、融資融券等。

對投行業務來說,主要是服務範圍擴大、服務階段遷移、服務內容增加。中小企業的加入,對投行業務提出了更高要求,投行應更多關注行業研究、提升對新經濟行業的認識,研究驅動、認知驅動將是展業核心。

對投資業務來說,北交所允許“保薦+投資”同時進行,先保薦再投資,且當股權投資比例超過7%時,依然可以獨家保薦。另外,允許券商在發行環節參與戰略配售。

李旭東認爲,北交所在帶來更多業務機會的同時,也要求證券公司加強部門間的協同,加強對新興產業的研究,爲上市公司提供綜合性服務。他表示:“北交所是創新驅動的一個重要環節,也是證券公司服務科技創新、發展普惠金融的重要抓手。未來,中信建投證券將繼續發揚優勢,爲投資者提供更多優質選擇,助力北交所業務做大做強。”

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