原標題：荔枝掙扎盈虧線 網絡音頻顯尷尬

來源：北京商報

作爲國內音頻第一股，明明贏在了起跑線，荔枝卻沒能把“耳朵經濟”的故事足夠講好。11月30日，在線音頻荔枝集團發佈了2021年三季度財報，總收入5.05億元，超過2020年全年收入，但非國際公認會計准則下淨虧損2720萬元，同比轉虧。自2020年初上市，荔枝共發佈八份季度財報，只有在2020年三季度和四季度實現盈利，其他六個季度都是虧損狀態。

處在在線音樂、網絡K歌、有聲說書產品聚集的移動互聯網聲音賽道，體量尷尬的網絡音頻通過向智能硬件做內容輸出、推出衍生App、做語音直播等形式不斷刷存在感，但面對盈利問題卻拿向前看當託詞。精細化運營可實現盈利，但擴大投入又會再次虧損，在線音頻似乎陷入了死循環。

掙得更多卻轉虧了

和之前發佈的季度財報一樣，荔枝2021年三季度收入保持了增長態勢，同比增長40%至5.05億元。2021年前三個季度，荔枝拿到了15.59億元，較2020全年的15.03億元多出了5600萬元。

但從收入結構看，荔枝依賴音頻娛樂的現象仍然存在。2019年四季度財報，也就是荔枝發佈的第一份財報顯示，音頻娛樂業務收入佔比總收入的98.6%。到了2021年三季度，荔枝音頻娛樂業務收入佔比99%，播客、廣告和其他收入只佔總收入的1%。

荔枝在財報中提到，“營收同比增長主要是由於付費用戶的增長和我們音頻娛樂產品商業化能力的增強”。在解讀三季度財報時荔枝創始人兼CEO賴奕龍也重點提到了音頻娛樂業務：“三季度音頻娛樂業務平均月活躍用戶數同比增長21%至917萬。在商業化方面，我們以釋放音頻娛樂業務的商業化潛力爲目標。”

商業化目標明確，營收持續增長，但首個赴美上市的網絡音頻企業沒能保持住盈利狀態。2021年三季度荔枝非國際公認會計准則下淨虧損2720萬元，同比淨利潤60萬元。

虧損對於荔枝而言並不陌生，上市後發佈的八份財報中，只有兩次盈利，且淨利潤最高的一次也只有540萬元。

“網絡音頻和網絡音樂、網絡視頻一樣，盈利是難題，現在獨立上市的愛奇藝和馬上上市的網易雲音樂都存在這個問題，這是因爲單純靠內容製作、分發掙錢的話，戰線長投入大，依靠會員付費天花板又太低。”比達諮詢分析師李錦清向北京商報記者直言。

具體到荔枝，營收大頭音頻娛樂業務包括虛擬禮物打賞等，同日發佈財報的摯文集團（原陌陌）把禮物打賞營收主要放在直播營收，這塊業務也爲摯文貢獻了最多的收入。從業務模式看，一個是音頻，一個是直播，但兩者商業模式類似，從體量上看，摯文集團直播營收21.67億元，明顯高於荔枝。

不可避免的難題

除了營收結構較爲單一外，基本同樣是在不斷擴大的虧損，顯然也成爲籠罩在整個在線音頻行業的陰影。相比於荔枝FM，有着超過40億元年營收、2.5億月活用戶、13.3%付費率的喜馬拉雅，無疑也有着匹配行業領頭羊地位的業績表現。據其此前所公佈的招股書顯示，從2018年到2020年的營收分別爲14.8億元、26.8億元和40.5億元，但淨虧損則分別爲7.737億元、7.733億元、6.051億元。

按照QuestMobile的歸類，荔枝所在的網絡音頻，與在線音樂、網絡K歌、有聲聽書同在移動互聯網聲音賽道。數據顯示，2021年10月，聲音人羣規模7.28億，其中，在線音樂、網絡音頻、網絡K歌、有聲聽書月活用戶分別爲6.63億、1.2億、1.14億、0.38億。

再來看細分行業典型App表現，根據QuestMobile數據，2021年10月荔枝MAU（月活）481萬，排在喜馬拉雅、蜻蜓FM、貓耳FM之後，僅高於快音。從MAU同比變化看，荔枝同比減少32.8%，排名在上述幾家App中墊底。

在2021年三季度財報中，荔枝披露了三季度整體移動端月活躍用戶5890萬，月均總付費用戶48.5萬，並未透露2021年10月的數據。

拋開用戶規模看投入。2021年三季度荔枝的營業費用1.91億元，同比增長91%。荔枝相關人士在解釋三季度虧損時向北京商報記者表示，“一是G&A費用提升：管理團隊及員工薪酬、國際化支出，屬於公司在拓展業務中的正常投入。二是研發費用提升，這爲長期發展進行技術人才的儲備，以及核心技術建設（包括底層技術建設、音頻能力的加強、覆蓋全球業務）主要出於長期可持續增長考慮。此外，在本季度，荔枝對內容品類有所調整和優化，重點聚焦商業化潛力強的內容品類，配合此次優化和調整，荔枝對錄播端內容的投入有相應縮減”。

內外競爭

“網絡音頻和在線音樂、有聲聽書等產品的邊界越來越模糊，如果網絡音頻不擴張就會眼睜睜看着自己的份額被蠶食，如果擴張就必然要投入，剛剛夠到盈利線的企業很容易再次虧損”，李錦清說。

儘管在線音頻行業的頭部平臺至今仍陷於虧損漩渦中，但這並未妨礙其成爲外界認爲極具潛力的市場。根據灼識諮詢公佈的相關數據顯示，中國市場的在線音頻滲透率2020年僅爲16.1%，但同期在線音樂、短視頻和長視頻的滲透率則分別達到了56.7%、73.8%和74.2%。所以這也就意味着，在線音頻行業未來或將還有着寬廣的發展空間。

不過從另一個角度來看，目前在線音頻行業市場滲透率較低，也顯示其並未吸引大衆消費者的青睞。因此在目前還處於相對小衆市場的情況下，有限的用戶羣體也成爲了這一賽道參與者所爭搶的目標。

除此之外，目前行業中三大頭部平臺喜馬拉雅、荔枝FM、蜻蜓FM除了各自的市場競爭外，同樣也需要面對外部勢力的“入侵”。去年6月，字節跳動推出的“番茄暢聽”，以及在同年10月上線的“微信聽書”，或也意味着巨頭的入局。不僅如此，在面對短視頻及社交平臺不斷搶佔用戶時間的情況下，無疑也將使得競爭變得更爲激烈。

北京商報記者 魏蔚