原標題:銀行“衝動”何來?11月同業存單淨融資額創三年新高,一年期佔比過半

21世紀經濟報道

11月的最後一個工作日,包括建設銀行興業銀行民生銀行等超過20家銀行發行了共計28單一年期的同業存單,超過了9個月期、6個月期、3個月期、1個月期等期限的同業存單發行單數。其中,大型銀行、股份行一年期同業存單參考收益率在2.70%左右。

在負債驅動下的同業存單,繼10月淨融資額創下年內單月新高後,11月淨融資額創下近三年來新高。萬得數據顯示,截至11月30日,本月同業存單淨融資規模爲7663.50億元,發行總額達24183.10億元,平均發行利率爲2.7367%。

分析人士表示,在年終考覈及“開紅門”壓力下,商業銀行迫切需要通過發行同業存單來主動緩解負債和流動性壓力。不過也有觀點認爲,同業存單發行期限拉長,不完全是爲了考覈,更多是出於信貸和購債等因素將佔用較長期限資金的考量,以及商業銀行有提前鎖定中長期同業負債成本的動機。

21世紀經濟報道記者注意到,早在11月中旬就有銀行啓動了“開紅門”活動,通過各種營銷手段吸收存款,“開門紅”期間銀行業務對全年的影響舉足輕重。與此同時,也有不少中小銀行在11月披露今年的同業存單發行計劃,如四川銀行、中關村銀行、福建華通銀行等。

自去年以來,監管部門陸續規範週期付息存款、結構性存款以及大額存單利率等背景下,中小銀行負債壓力越來越大。

“從信貸穩步擴張看,部分銀行通過發行同業存單主動負債的需求仍較大。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認爲,尤其是對中小銀行而言,隨着利率市場化深化、市場競爭加劇、監管環境變化等,以往高息攬儲、粗放式經營的難度越來越大。

央行在三季度貨幣政策執行報告中披露的今年前三季度人民幣存款結構情況顯示,住戶存款、非金融企業存款餘額同比增速分別爲6.8%、10.8%,同比多增額分別爲-14601億元、-34705億元。

被規範後的機構性存款餘額也不斷下降,央行數據顯示,截至10月末,商業銀行結構性存款餘額爲55965億元,其中中小銀行結構性存款餘額爲36745.73億元,大型銀行結構性存款餘額爲19219.27億元,均較去年4月高峯時期減少過半。

“存款利率自律上限由存款基準利率浮動倍數改爲加點確定實施一段時間以來,優化存款利率自律上限成效顯著,存款市場競爭更加有序,長期存款利率明顯下行,定期存款期限結構有所優化,存款在銀行之間的分佈保持基本穩定,有利於穩定銀行負債成本。”央行在三季度貨幣政策執行報告中表示。

從11月同業存單發行銀行類型來看,中小銀行中的城商行、股份行爲發行主力,城商行、股份行、國有大行、農商行分別發行了8899.70億元、9037.10億元、3363.90億元、2017.80億元。

值得注意的是,從同業存單發行期限來看,一年期同業存單發行數量接近14000億元,佔全部同業存單發行量超過50%。

“長期限同業存單發行規模和佔比大幅增長,顯示出存款類機構對於穩定性資金的需求旺盛,而這顯然不是爲了應對年末的指標考覈,更多是出於信貸和購債等因素將佔用較長期限資金的考量。”中信證券研究所副所長明明認爲。

招商銀行研究院也表示,國有大行同業存單發行逆勢逐季放量,主要源於其對製造業、中小企業等領域的信貸投放加碼、主動負債缺口上升。

數據顯示,9月、10月、11月,國有大行同業存單發行數量分別爲1172.40億元、2718.00億元、3363.90億元。與此同時,央行信貸收支表中的大型銀行各項貸款同比增速也顯示,在今年4月降至低點後開始有回升跡象,但趨勢還不是特別明確。

此外,明明表示,通脹傳導以及對海外央行可能收緊貨幣政策的預期,讓市場擔憂未來利率可能存在上行壓力,因此商業銀行也傾向於發行較長期限的同業存單,從而提前鎖定中長期同業負債成本。

對於同業存單淨融資不斷創新高後的利率走勢,招商銀行研究院認爲,預計存單利率在今年末至明年初有望呈現上行態勢,但節奏或將較緩,且重新回到MLF利率上方的可能性不大。廣義流動性缺口重新階段性向上和投資需求面臨走弱均將對存單利率產生向上的壓力,但“穩貨幣”的政策環境將對存單利率的上行速度形成制約。

Wind數據顯示,今年以來的同業存單累計淨融資規模已經達到24898億元。未來3個月,將分別有18491.70億元、10066.90億元、11386.90億元的同業存單到期。

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