進入12月，券商新一期的月度金股漸次出爐。作爲券商月度策略的精華，券商金股近年來成了諸多券商的固定欄目，也是諸多投資者每月必看的投資風向標。

從整體看，今年以來券商金股組合保持不俗的勝率。每市APP數據顯示，在51家發佈金股組合的券商中，有39家今年以來取得正收益，佔比約76%。考慮到今年以來滬深300指數下跌約7%，約九成券商的金股組合跑贏了滬深300指數。

但是，券商金股在多大程度上具有投資參考意義，真的能夠“點股成金”嗎？答案或許會令不少人意外。

根據每市APP數據，近幾個月市場風格發生變化，券商金股的勝率也飄忽不定，個別月份全市場所有金股取得正收益的概率甚至不到50%。比如，過去4個月中（8到11月），全市場所有金股的平均漲幅分別是+4.95%、-3.85%、-3.85%、6.20%，同期滬深300指數表現分別是-0.12%、+1.26%、+0.87%、-1.56%。也就是說，從平均值看，過去4個月中有一半的月份沒有跑贏市場基準。從波動看，一般金股的月度漲跌幅在-35%到125%之間，單月下跌超20%的也不在少數。

那麼，買入金股取得正收益的概率有多大呢？從數據看，8月到11月取得正收益的金股佔比分別爲55.35%、33.92%、44.97%、58.67%。也就是說，在9月、10月大盤指數上漲的情況下，買入一隻金股上漲的概率低於50%。

此外，近幾個月的熱門金股呈現出一定的“反向指標”跡象。就11月而言，被13家券商共同推薦的某乳業龍頭當月下跌8.91%，被10家券商推薦的某光伏龍頭當月下跌10.51%。再往前看，10月被7家及以上券商推薦的6只金股中，有4只下跌；9月被4家及以上券商推薦的11只金股中，有8只下跌；8月被不少於5家券商推薦的10只金股中，有7只下跌。

有券商研究所負責人曾對筆者表示，就綜合體現券商研究所的品牌與研究能力而言，很難看到比金股更直觀、更容易量化的東西。但是，券商月度金股也存在不合理之處。首先，金股僅僅展現研究所短期的推票能力。其次是金股組合的邏輯與延續性，許多券商每月金股幾乎悉數更換，但爲什麼個股被調出組合並沒有得到合理的說明。

投資是一場孤獨的修行，市場的風向也一直在變化。對投資者來說，與其關注哪些標的被券商青睞，不如深究其背後的推薦邏輯，多多研究上市公司的基本面。