每經記者 孫桐桐 每經編輯 孫磊

吉利控股集團旗下公司正加速在資本市場多點開花。前不久，沃爾沃汽車獨立上市引發業內廣泛關注。同時，Polestar極星、全新高端電動車品牌極氪都在爲獨立IPO鋪路。

據瞭解，Polestar極星將於明年上半年，通過與美國特殊目的收購公司（SPAC）Gores Guggenheim合併的方式，在納斯達克實現借殼上市。官方披露，Polestar極星估值約爲200億美元（約合人民幣1293億元），相當於小鵬汽車和理想汽車在美股上市時的市值總和。

有觀點認爲，即便是久負盛名的沃爾沃汽車，估值也較預期大幅縮水，至於在產品、銷量和品牌方面表現較弱的Polestar極星，恐怕更難以撐起如此規模的估值。

已被特斯拉遠遠甩在身後

“Polestar極星現在上市，可以對前期的投資機構有所交代。極星的高估值，明顯是按照像蔚來、理想、小鵬這些造車新勢力在美股二級市場估值來的。泡沫肯定有，資本具有追逐性，看着是危險，但是有人願意相信。”全聯車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示。

記者在近日調查中瞭解到，借殼上市背後，Polestar極星面臨着產品力和研發實力不足、銷量慘淡、渠道遇阻、經營受困等諸多問題。Polestar極星曾被業內認爲是“特斯拉的有力競爭對手”，但如今卻被特斯拉遠遠地甩在身後。

據瞭解，Polestar極星目前有兩款量產車型，分別爲混合動力GT轎跑Polestar 1和純電動車型Polestar 2。其中，Polestar 1全球限量1500輛，官方售價爲145萬元；Polestar 2是對標特斯拉Model 3的走量車型，目前官方售價25.28萬元起。

作爲沃爾沃和吉利控股集團共同擁有的高性能電動汽車品牌，Polestar極星在中國市場品牌知名度較低，很多消費者甚至對其一無所知。公開信息顯示，今年6月，Polestar極星在國內銷量僅爲24輛，均爲Polestar 2車型；而特斯拉6月在國內銷量超3.3萬輛，同比增長122%。

曹鶴認爲，Polestar極星即使成功借殼上市，若表現不好還是會被資本市場拋棄。“納斯達克大概有20%~25%是空殼公司，借殼上市很容易，但是上市後退市也很容易。賈躍亭的FF連車（量產車）都沒有，也能成功借殼上市。”曹鶴說。

值得注意的是，借殼上市的FF近日因沒有在規定期限內提交第三季度財報，收到了美國證券交易委員會的警示函，被列爲不符合規定的上市公司，還蒙上了一層可能被退市的陰影。受該消息影響，FF股價迅速下跌，市值較今年7月股價發行時的45億美元縮水超五成。

產品力、銷量亟待提升

對Polestar極星來說，目前提升產品競爭力和銷量至關重要。

“借殼上市後，還是要把產品和產銷規模趕上來，這是最基本的方面。如果能夠迅速打開市場，產銷規模提升上去，至少不會在短期內遭到資本市場拋棄。”曹鶴表示。

實際上，Polestar極星可以算得上是“含着金湯匙出生”。但由於品牌知名度低、定價偏高、產品力不足等因素，Polestar極星一直很難打開市場。公開數據顯示，2020年Polestar極星全球銷量僅爲1萬輛，中國市場全年上險量僅爲365輛，在豪華品牌中位居末尾，與特斯拉和蔚來等銷量相距甚遠。在歐洲市場，今年上半年銷量排名前20的新能源車中，也沒有Polestar極星的身影，美國市場也是如此。

“Polestar極星定價高，但產品力沒有體現出核心競爭優勢，也沒有自己的電動車平臺，只能在沃爾沃電動車研發的基礎上去開發，至於現在流行的智能化功能也沒有明顯的競爭點。目前銷量這麼少，即便是上市，股價也會一路下跌，恐難樂觀。”一位知情人士表示。

根據招股書披露的消息，Polestar極星預計今年將交付2.9萬輛Polestar2車型，實現16億美元營收。預計未來四年多的時間裏，Polestar極星的交付量將以78%的年複合增長率增長。在此背景下，Polestar極星也在加速推出產品。按照規劃，在2024年前，Polestar將推出3款全新產品，分別爲品牌首款SUV車型極星3，雙門轎跑車型極星4，以及極星5。

需要注意的是，中國新能源汽車市場增長迅猛，在中國市場站穩腳跟對所有車企來說都至關重要。前述知情人士透露，Polestar極星在研發方面完全由外方掌控，中方沒有任何話語權，這也導致Polestar極星的產品難以真正符合中國市場需求。

業內人士表示，特斯拉在全球的成功，離不開中國市場的貢獻。而Polestar極星兩款車型在華上市遇冷，也意味着其未能樹立品牌力，這對投資者判斷企業是否具有發展潛力很不利。