近日網傳通知，唐山地區部分鋼鐵企業自12月2日下午14時起執行高爐、燒結機生產調控措施，預計將於12月11日解除。據悉，涉及區域有唐山市豐南區、樂亭縣、遷安市、邯鄲市和邢臺市等，部分企業反饋已經接收到該通知。

本次環保限產通知較爲突然，據我們理解，可能主要還是跟唐山等地空氣質量等環保指標年底任務衝刺有一定關係。截至目前來看，唐山市空氣質量年度排序還停留在全國倒數第六的水平，依然未能“退十”，因此仍存在一定根據空氣擴散條件收緊環保限產的訴求。

據mysteel等機構大致測算，本次唐山及周邊地區的高爐環保限產預計會對鐵水日產造成大約3萬噸/天的減量衝擊，從而直接影響了12月全國鐵水復產、增產的幅度預期，且還需要繼續關注京津冀其他地區是否有擴大影響。

總結來看，唐山等地突發年底環保限產收嚴，對12月全國鐵水的提產幅度，以及對熱卷產量供應增長幅度的預期（再疊加本週鋼材數據顯示熱卷產量出乎意料的下滑）產生了較顯著的衝擊，因此造成了盤面再次回到鍊鋼利潤有所擴張，熱卷相對錶現更強的局勢。操作上，前期我們建議的多鐵礦空熱卷的策略需要離場觀望，等待鐵水有實際復產動作再尋入場機會。