昨日深夜油市可謂跌宕起伏，首先OPEC+產油國聯盟宣佈1月份將繼續增產40萬桶原油，維持原定計劃，並沒有按市場預期中的受新冠疫情影響暫停增產，美油以及布油一度跌幅超4%，但隨後市場意識到歐佩克措辭上還留有餘地，他們表示，由於市場存在巨大的不確定性，他們隨時可能重新考慮這一決定，隨後油價迅速收回，V型反彈，國內原油也跟隨大幅波動。

年初在各國經濟復甦下需求回升加上OPEC的強力減產，期間雖有疫情擾動，但油價整體上穩步回升，不過近期隨着OPEC以及美國逐漸開始增產，面對油價持續高位運行，美國開始對供應端進行干預，並呼籲多國釋放戰略原油儲備，油價供應端擾動增多，隨後上週在“奧密克戎”影響下使得本就面臨供需惡化局面的油市再度蒙上陰影，市場在避險情緒影響下油價大幅回落，隨着OPEC會議影響暫時告一段落，未來油價何去何從。

目前來看，疫情是影響短期油價的關鍵變量，“奧密克戎”從上週引起市場關注後，國外出現了較多的擴散病例，目前已知的特徵主要是傳播速度較快，週三莫德納CEO表示“現有新冠疫苗對“奧密克戎”可能沒那麼有效”，但目前來看還沒有有效數據支持，預計未來幾週數據清晰後，各國對新變異毒株的應對策略也會確定，屆時不確定性相較於目前會變小。當前時間上依舊處於一個謹慎的觀察期，奧密克戎的相關特性將會通過進數據進一步顯現，並將繼續影響原油價格走勢。

原油基本面上，供應方面，目前OPEC+維持原定增產產量計劃不變，美國產量繼續緩慢增長，供應端對價格壓力加大，德意志銀行在近期分析報告中指出，即便OPEC+將增產時間推遲到4月，過剩供應依舊將“大幅增加”，認爲OPEC+暫停增產會利多油價是錯誤的，我們已經在模型中納入這條假設，但仍得出明年第一季度供應過剩的結果。後面的伊核談判進展以及各國原油儲備釋放等情況可能還會帶來供應上的擾動，關注OPEC的態度。

需求方面，隨着時間的推移各國經濟逐漸從疫情中恢復，需求提升空間已經有限，EIA在11月的報告中預計，隨着石油產量增加，全球市場需求增長放緩，全球石油庫存在2022年開始增加，形成供過於求的局面，這將導致布油價格從當前水平降至72美元/桶。加之目前海外疫情有再度抬升勢頭特別是歐洲疫情反覆引發需求擔憂，隨着多國實施防疫限制措施，需求端不確定性增多。

宏觀上，近期美聯儲主席鮑威爾在國會作證時暗示通脹將延續，並討論加快縮減購債規模，導致美國國債收益率從兩個月低點反彈，油價也受到壓力，不過短期寬鬆還在延續，加息提前的可能依舊較小。

總結：

原油目前需要等待更多“奧密克戎”的數據來消化疫情帶來的不確定性，基本面上從當前節點看，在供應提升需求放緩情況下有過剩的風險，估值也相對偏高，後續主要關注點在OPEC+對價格的控制，以及“奧密克戎”變異毒株的一系列信息確認後各國的應對策略，短期來看，原油在大幅回落後走勢上不確定性較多，市場情緒和疫情發展將左右油價，短期內仍將面臨較高的波動。

■文章部分數據來源於五礦期貨、銀河期貨、文華財經、環球網、EIA、Wind，僅供參考，不代表本平臺及所在機構觀點，據此入市風險自負。期貨市場有風險，投資需謹慎！（牛錢網）