文/孟倩

半個多月前，張先生從奢侈品電商平臺寺庫下單買了價值兩萬元左右的衣服，隨後他發現商品狀態一直顯示在倉配中，遂要求退款，但客服回覆商品訂單堆積多，錢會退，但什麼時間不確定。9月，劉先生也在寺庫購買了一款美妝，至今沒有發貨沒有退款，與客服溝通5次以上均未果。過去一年，寺庫出現不少類似情況。

曾爲中國奢侈品電商第一股的寺庫，如今的境遇顯得十分尷尬。2020年中國境內奢侈品消費逆勢增長48%，總規模達到3460億元人民幣，寺庫卻遭遇股價暴跌、股權被凍結、消費者和供貨商的各類投訴，股價也跌到1美元之下。

寺庫究竟怎麼了？寺庫回應中國新聞週刊，稱其在今年八九月出現技術升級以及金融接口斷裂，持續一個月不能退款引發消費者恐慌發生擠兌事件。寺庫方面還表示，公司遇到一些困難，但已經在解決中，目前現金流良好，公司經營正常。即便如此，寺庫的前景已被打上重重的問號。

財報遲發半年，遭遇大量投訴

11月初，寺庫公佈了2020年的全年業績，這份財報比應發日期遲了半年多。今年5月寺庫收到納斯達克警示函，在推遲過程中，寺庫也未能給出合理解釋。

財報顯示，2020年，寺庫全年營收爲60.2億元，同比下降12%，全年虧損7186.4萬元，同比由盈轉虧，上年同期盈利1.54億元。

寺庫的業績下滑在兩年前就已有跡象，自2019年第一季度開始，寺庫連續7個財季營收同比增速均開始下滑，而其淨利潤也連續五個季度同比下降。2020年前三個季度，寺庫營收分別爲10.05億元、13.06億元和13.73億元，2019年同期營收爲11.8億元、17.1億元和19.4億元。

此外，寺庫活躍用戶數增長愈發緩慢，峯值達到60萬左右後就開始下降。2019年第一季度到2020年第三季度，寺庫活躍用戶數分別爲30萬、43萬、48萬、60萬、34萬、47萬和52萬，同比增速分別爲89.6%、67.7%、56.7%、50.9%、11.5%、9.2%和7.5%。

寺庫的股價也陷入低迷狀態，截至11月30日收盤，寺庫股價爲0.645美元，市值只有4557萬美元，相較其歷史最高時期，市值已跌去90%。

2017年9月寺庫迎來高光時刻，頂着“奢侈品電商第一股”的光環前往美國上市，但當日股價就破發，隨後股價一直處於震盪中，曾到達過15.48美元的高點。2019年至今，寺庫的股價大幅縮水，進入11月，寺庫股價跌破1美元，距離納斯達克“持續120天1美元即退市”只有一步之遙。

今年1月，寺庫擬以每股3.27美元的價格私有化，這個價格比當初寺庫上市時的發行價縮水了近75%，至今未有進展。

據相關信息顯示,11月16日，寺庫新增股權凍結信息，被凍結股權數額1.2億元，這是自11月以來的第三條股權凍結信息，累計被凍結1.6億元，執行法院均爲寧波市北侖區人民法院。

不止是資本市場表現欠佳，寺庫也陷入了口誅筆伐中。

在黑貓投訴平臺上，關於寺庫的投訴量超過6000條，大多是在今年10月之後發生的。大部分用戶都反映，在寺庫下單後一兩個月甚至幾個月都不發貨也不退款，客服反饋說系統在升級。另有用戶表示，在寺庫寄賣的商品出售後也一直收不到貨款。

除了外部的消費者，還有社交媒體上認證爲員工的多位人士，追繳自己的工資，一位員工告訴中國新聞週刊遲發工資是真的，他8月份離職，截至目前工資只發了三分之一，公積金也沒有給交。“這是普遍現象，很多人都沒有收到工資”，該員工提到公司的問題不好評判，具體情況也不知道。目前，寺庫位於北京三里屯的三層線下體驗店已全部關停撤店。

寺庫方面表示工資確實有拖欠，目前已基本發放完畢，消費者投訴目前也在逐一解決，恐慌性擠兌有所控制，未來還將會加碼線下體驗店。

沒有解決好消費者的信心問題

根據《2021中國奢侈品市場數字化趨勢洞察報告》顯示，預計中國內地奢侈品市場今年將錄得23%-25%的增長至5200億，這背後除了受到疫情影響，海外消費迴流之外，也得益於中國內地奢侈品購物條件的改善和消費者態度的轉變。

“寺庫似乎沒有理由不行，消費者、市場都擺在那裏。”艾媒諮詢CEO張毅對中國新聞週刊表示，寺庫的核心問題是沒有解決好消費者的信心問題，一方面試圖引流，擴大銷售，做大電商盤子，另一方面又沒有做好服務，讓消費者買得踏實放心，物有所值。

張毅提到，寺庫只是搭了一個電商平臺去賣貴的東西，卻沒有解決消費者羣體的痛點，沒有進行精耕細作，將奢侈品文化真正帶給消費者。“寺庫其實在流通環節、電商環節還有服務及產品可信度方面都有努力，但此前多元化、做直播等舉動都是病急亂投醫”，他補充說。

10多年前，寺庫誕生之初主營奢侈品業務，通過線上商城來開拓市場。2018年寺庫進行了品牌升級，從奢侈品電商完成到精品生活方式平臺的轉身。從那之後，寺庫電商平臺上出現水果、雞尾酒甚至旅遊等喫、喝、玩、樂的產品。不過奢侈品銷售在寺庫的總營收中佔比長期超過90%，可見其多元化策略並不成功。

“業內有好幾年已經不把寺庫當做奢侈品電商看了。”時尚從業者丁莎告訴中國新聞週刊說，寺庫想走多元化，卻沒有那麼大能力整合這個市場。

試水直播，寺庫也沒有產生什麼大的聲量，去年12月，寺庫建立了第一家奢侈品直播基地，但與快手的直播首秀10分鐘帶貨1000萬後就翻車，被曝數據造假。

由此引發的信任危機對其發展可能有更深遠的影響，此前有網紅爆料在寺庫買到假貨，也曾有媒體爆出寺庫售賣的香奈兒並非品牌授權。

中國檢驗集團產品質量鑑定專家雷雨田告訴中國新聞週刊，購買奢侈品的消費者最在意的就是安全，即物品的真僞問題。寺庫曾做過一些努力，比如和中科院合作通過區塊鏈建立奢侈品聯盟鏈，打造公信平臺，但因爲奢侈品市場的分散性，流通複雜，導致仍有不少質疑聲存在。

雷雨田還表示，貨品週轉率低也許是寺庫此次危機的導火索，因爲奢侈品單價高，流通複雜，貨源不透明，如果貨品沒有及時滾動起來，可能會對公司的影響比較大。

在過去十年中，奢侈品電商過得不太好，和寺庫同時期誕生的尊尚網、品聚網等都陸續消失不見，估值達10億美金的尚品網在2019年進行了破產清算，2020年成立10餘年的走秀網宣佈暫停營業。

丁莎認爲，中國奢侈品市場發展沒有歐美那麼成熟，鑑定體系也不是很完善，呈現出散兵遊勇的狀態。小商家衆多，寄賣時需要鑑定，退貨後仍然要鑑定，整個過程非常繁瑣，流通問題如果解決不了，奢侈品電商就會發展緩慢，目前國內沒有解決得特別好的公司。

“消費者下單後，不只是一個簡單的運輸問題，貨源可能存在於全球各地，還存在內部調配的問題，此外奢侈品電商本身型號款式也很複雜，因此貨源把控、流通調配、鑑定真僞等環節都是考驗”，丁莎補充道。

奢侈品的春天不屬於寺庫？

“到2025年，甚至可能到2022年，全球每兩名奢侈品購買者就將有一名是中國人。”法國一家媒體將中國比喻爲奢侈品界的樂土。丁莎提到，奢侈品品牌很多都將中國看作是一根救命稻草，特別是疫情期間，去年中國奢侈品市場逆勢上揚48%，佔全球市場比重達到32%。

相關報告顯示，目前奢侈品行業主要消費者是40歲以下的消費者，1990到2000年出生的人羣佔比達到50%，這部分人羣過去一年消費增長很多都達到30%，2021年，個人奢侈品行業線上銷售額達到4000億人民幣，比2019年翻一番。

奢侈品品牌目前正在搶佔90後和00後用戶心智。天貓奢品相關負責人告訴中國新聞週刊，疫情加速了奢侈品牌數字化轉型。25歲到34歲的一線到三線城市人羣是最核心的奢侈品消費者，今年雙11，下單消費者中新客佔比超七成，低線城市增速飛快，很多城市成交增速超3位數。

阿里和京東，先後成爲英國奢侈品電商Farfetch的大股東，並分別上線屬於自己的奢侈品平臺。2020年，奢侈品品牌在天貓平均每週開出一家品牌旗艦店，今年雙11五大奢侈品集團LVMH、開雲、歷峯、香奈兒和愛馬仕等3000多個店鋪參與其中。京東也將手伸向奢侈品品牌中，宣佈和LV以及多家時裝品牌合作。

“從外部來看，寺庫這些奢侈品電商處於比較尷尬的境地，一方面有來自品牌的壓力，疫情後奢侈品牌的線下門店經營受到影響，轉戰線上，需要比較多的曝光量，因此需要相對確定的用戶基數，另一方面比較大的電商平臺日益深入奢侈品行業，尤其是對奢侈品提供了曝光機會和轉化機會。”張毅認爲，寺庫作爲垂類電商，用戶基數不大，在線上流量越來越昂貴的今天，流量問題已經成爲商業困境中最難以解決的一環，這個問題解決不了，之後的經營都難言順利。

不過業內人士表示，奢侈品品牌其實不太會將主要經營放在第三方平臺上，因爲這些品牌要保持神祕感，渠道也不爲大衆所知，所以線下門店依舊是其主營渠道。很多電商平臺上線產品後，銷量不見得會增長很多，主要還是戰略性選擇進行曝光。

目前，不少奢侈品品牌正在建設直營渠道，通過直接面對消費者來達成線上線下的連接。張毅表示，奢侈品電商的處境也許就更爲尷尬，得不到品牌授權，同時又遭受大平臺的蠶食。如果未來寺庫想實現發展，或許只有一個出路，就是建設線下體驗店，做新零售。“線上流量越來越能見到底了，如今社交電商、直播電商的興起，均是由於流量焦慮，寺庫日趨落魄，也許只有到線下去找流量。”