原標題：15只基金割肉後股價翻倍，交銀施羅德抱團炒股踩錯點

來源：華夏時報

華夏時報 記者 宋婕 陳鋒 北京報道

四季度以來，中天科技（600522.SH）股價翻倍，最悔不當初的或許是交銀施羅德的15只基金。5位基金經理在二季度重倉中天科技，讓交銀成爲持倉數量最多的機構，又在三季度同時賣出。

雖然同屬於一家公司的投研團隊，但從多隻個股可以看出，交銀的基金經理喜歡抱團持股，在同時分享股價上漲帶來超額收益時，也有同時遭遇黑天鵝的風險。

從結果來看，交銀的基金今年整體業績表現不突出，盛名在外的“三劍客”中兩位折戟，而近半數的新生代基金經理還需要經過更長時期的考驗。

賣出後翻倍

7月底，中天科技發佈公告稱其在部分高端通信業務上，可能存在預付款項對應的原材料供應商交付不及預期、應收賬款又逾期、剩餘未交付存貨貨值居高等重大風險，涉及金額達37.5億元。一則公告意味着中天科技捲入了隋田力的900億元專網通信大騙局中。

受傷最重的就是交銀。基金中報顯示，公司旗下5位基金經理管理的15只基金合計持有中天科技總股本的6.14%，是持股最多的機構。

交銀施羅德最早從2016年持有中天科技，2020年起旗下更多基金持有並加倉，終於在今年6月底持倉達到峯值。這一年半中，中天科技的股價起伏不大，始終在10元上下。但在公司爆雷後，股價大跌至谷底。

基金三季報披露後發現，交銀的15只基金已經在三季度悉數賣出中天科技的股份，一年半的堅守割肉離場。然而，四季度以來，公司股價翻倍，交銀並沒有享受到重倉股股價上漲的紅利，反而是三季度新進入前十大的國泰中證全指通信設備ETF和中歐價值智選搭上了快車。

15只基金中有楊浩管理的3只基金和王藝偉管理的9只基金。

楊浩以穩著稱，但他管理的三隻基金今年來收益全部告負，排在同類基金中的倒數，包括平衡保守型的交銀定期支付雙息平衡。這也導致他管理的基金在三季度遭遇基民大額贖回，規模腰斬，減少了140億。9月，3只基金先後增聘了新基金經理。

王藝偉從2019年11月起擔任基金經理，目前已經管理着10只基金共179億的規模，以固收產品爲主，是交銀在管產品最多的基金經理。

基金經理愛抱團

一位成長型基金經理和一位固收基金經理，他們的能力圈不同，但不約而同的重倉了一隻股票。事實上，集中持股的現象似乎不僅僅停留在上述15只基金，交銀施羅德旗下其他基金經理也特別偏愛抱團持股。

以三季報來看，交銀的12只基金合計持有三環集團9900萬股，是公司的最大機構股東。12只基金涉及7位基金經理，包括楊浩管理的交銀施羅德新生活力靈、內核驅動，何帥在管的交銀施羅德優勢行業和持續成長主題。6月底時，因基金披露其全部持倉，交銀12位基金經理管理的25只基金共持有三環集團1.36億股股份。

目前交銀一共有29位基金經理，權益投資大概22人。也就是說，交銀有一半基金經理都看好三環集團。

交銀有24只基金在三季度持有榮盛石化的股份，是基金公司中數量最多的，涉及11位基金經理。此外，在三季度，絕味食品被交銀6位基金經理共同持有，振華科技和顧家家居被5位基金經理持有。

作爲交銀同一投研體系下培養出來的基金經理，他們的投資理念存在着較多的相似性，但多位能力圈不同的基金經理抱團仍然頻繁了一些。

《華夏時報》記者就相關情況以採訪函形式發送至交銀施羅德，截至發稿未獲回覆。

交銀施羅德總經理謝衛曾表示，他更看重基金的回撤，波動率是交銀的錨。因爲當基金的波動率到達臨界點，投資人的持有時間會大幅縮短。

資深投資人士杜坤維對《華夏時報》記者表示，機構抱團持股，尤其是同一基金管理人旗下多隻基金重倉抱團某一隻股票，股價上漲可以帶來基金超額收益，可一旦出現黑天鵝，股價大跌，就會導致所有基金淨值出現大幅下跌的風險，這對於基金管理人和基民都是需要引起足夠重視的。因此，基金投資還是分散爲上。

近半新人

提起交銀，最爲人稱道的是鋒芒畢露的“三劍客”，三位也經常出現在交銀抱團股的名單中。然而王崇管理的交銀新成長，今年以來漲2.56%；楊浩管理的交銀定期支付雙息平衡混合，今年以來-14.29%；何帥管理的交銀優勢行業，今年以來漲18.44%。

他們三人成名時間接近，投資方向偏成長且投資具有較高的靈活性，但在今年成長大漲的行情下兩人折戟，沒有賺到錢的投資者用腳投票也很決絕。

在集中持股的交銀，表現不出色的不僅是“三劍客”，公司基金整體表現都不突出。交銀目前有110只基金（合併份額計算），截至12月3日，13只年內收益告負；今年收益率超過10%的也只有19只。

在交銀目前的29位基金經理中，13位的從業年限低於行業3.93年的平均年限。

今年交銀業績最好的是新生代基金經理楊金金管理的交銀趨勢優先，年內收益率爲74%。從其三季度持倉來看，倉位較爲分散，前十大重倉集中度僅爲26%。

他歷任長江證券分析師、華泰柏瑞研究員，2017年加入交銀，去年5月開始管理基金。

劉鵬的3只基金業績緊隨其後，但收益率降至30%左右。他累計任職基金經理3年又188天，管理3只基金，規模總計200億。

作爲後起之秀，他們的任職時間都不長，還沒有走完一輪產業週期，沒有牛市、熊市完整的業績展示，業績的持續性尚需考量。