近日，市場波動巨大，然而，策略師們並不缺乏如何進行交易的想法。

由於疫情變化持續威脅經濟和政策決定，供應鏈問題不斷加劇，各大央行試圖取消疫情時期的刺激計劃，以及地緣政治風險的影響，市場波動率指數出現上升。

數據顯示，標普500指數連續五個交易日漲跌幅超過1%，這是自2020年11月以來連續波動持續時間最長的一次。另外，在美國公佈月度非農就業數據前，芝加哥期權交易所（Cboe）波動率指數（VIX）週三觸及1月份以來的最高水平。

在該情況下，各大策略師對如何應對當前市場環境表達了自己的看法：

做空ARKK

Tallbacken Capital Advisors LLC首席執行官Michael Purves表示，通過標普500指數進行對沖是不可取的，這種做法成本很高。而且股市風險溢價對於任何不是“極度看跌”美國國債和企業收益的人來說仍處於良好狀態。

“最好的風險/回報建立在市場的角落，在那裏，估值更多地取決於故事而不是數字，”Purves表示，並建議對“木頭姐”凱西·伍德的Ark Innovation ETF（ARKK.US）採取看跌期權價差策略作爲市場對沖，或乾脆做空該ETF。

迴歸基本面

Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen表示：“有時候，當VIX指數上升，投資者的各種問題湧現時，最好回到基本面，並問自己一個簡單的問題：未來一年公司的實際收益會上升嗎？如果答案是肯定的，不管有什麼無關的問題在起作用，股市通常都會在暴風中找到出路並上漲。”

VIX指數點位

關於VIX指數點位，Fairlead Strategies LLC創始人Katie Stockton認爲，市場需關注VIX指數是否會在本週結束時明顯高於29點的風險門檻。

不過，根據相關機構彙編的數據顯示，過去15年來，VIX指數在低於30的收盤點後升至高於30點時，往往會爲標普500指數帶來正回報。

關注標普500指數跌幅會否超過3%

DataTrek Research LLC聯合創始人Nicholas Colas週四在一份報告中表示：“儘管我們仍然非常喜歡美股，但現在是時候爲更劇烈的波動做好準備了。”他表示，值得關注的問題是，標普500指數是否在一個交易日內下跌超過3%。

Colas表示，在2020年2月24日市場就曾出現過拋售信號，當時標普500下跌3.4%，VIX指數收盤接近25點，此前很長一段時間都沒有出現過如此幅度的下跌。他補充道，目前的情況與此類似。不過，Colas稱，當（且僅當）波動率指數遠高於44點時，他纔會在標普500指數出現跌幅超過3%的時候買入股票。

VIX指數表現過於活躍

Fundstrat Global Advisors LLC聯合創始人Tom Lee表示：“自從Omicron出現以來，市場一直處於混亂動盪狀態。然而，我們確實認爲，這是持續牛市的一箇中斷。”

Lee補充道：“從VIX指數的某些指標來看，目前市場恐慌幾乎與2020年3月相當。不過，考慮到目前封鎖已不在討論之中，並且民衆比混亂時期更安全、應對準備更充分，這種對比有意義嗎？我們認爲沒有。”

收穫溢價

摩根大通衍生品策略師Peng Cheng表示，VIX差期組合已被證明能夠系統性地產生alpha收益，這可能是在目前中、高波動率市場中的好選擇。

Cheng在報告中寫道，當VIX指數高於20點時，投資者可以賣出20delta看跌期權的近月合約，然後以一對一的比例買入20delta看跌期權的次近月合約。Cheng表示：“這種交易一直持續到近月合約到期。而如果VIX指數達到20點或更低時，則解除交易；如果VIX指數高於20點，就對相同的看跌期權展期交易。”