來源:華爾街見聞

高盛指出,11月非農就業調查中薪資調查的迴應率創13年新低,薪資季節性調整因素的影響比預期有限。在更值得看重的家庭調查中,就業人數增長110萬,調整後甚至達到190萬。

美國11月新增非農就業人數不到市場預期的一半,創去年12月以來最小增幅。但在高盛看來,這都不是事,美聯儲不會因爲上個月的遜色就業增長就放慢Taper的腳步,反而還會加快行動,而且明年上半年就會開始加息。

11月非農就業報告結果公佈後,高盛首席經濟學家Jan Hatzius在研報中稱,他“繼續預計(美聯儲貨幣政策委員會)FOMC會在(今年)12月的會議上將Taper的速度翻倍,然後2022年6月開始首次加息。”

Hatzius認爲,11月的季節性調整因素可能有扭曲。他指出,非農就業報告中的“11月的薪資調查迴應率是13年來最低水平”,同時薪資季節性調整因素也比高盛預期的影響有限(少約10萬人)。因此,高盛將11月“家庭調查置於比以往更重要的地位”。

11月新增21萬非農就業者這一結果來自僱主、即用人單位調查。而Hatzius指出,

11月非農就業報告中的家庭調查結果非常強勁,該調查中就業人數增長了110萬,就業人數與人口之比環比10月增長0.4個百分點至59.2%,勞動力參與率環比提高0.2個百分點至61.8%(華爾街見聞注:11月勞動力參與率創去年3月以來新高)。

爲體現薪資統計方法而調整後的指標甚至更強勁,調增後就業人數增加190萬,因爲無薪休假的員工減少26.6萬,有工作卻未在崗工作的減少了24.8萬,自由職業者減少18.6萬。U6失業率下降0.5個百分點至7.8%,反映出就業增長以及因經濟原因減少兼職就業者13.7萬。因裁員暫時失業的勞動者減少14.1萬至80.1萬,長期失業者減少20.5萬至192.1萬。因此臨時失業者佔比下降2.7個百分點至11.8%,目前低於疫情爆發前水平(2019年爲13.7%)。

Hatzius還指出,高盛的薪資組成部分調整指標三季度增長4%,顯示當季薪資增速明顯高於上個週期的水平,但還和美聯儲的目標水平一致。同時,二季度和三季度,經薪資組成部分調整後的薪資年化增速爲5%到6%,若保持這一速度,可能就不符合美聯儲的通脹目標但由於政府的疫情爆發後失業補貼到期,勞動者的平均時薪增速在10月和11月接連下降,這會給薪資增速降溫

所以,儘管11月平均時薪的月度增速創3月以來新低,Hatzius仍對他的美聯儲Taper和加息時點預測有信心,相信他是正確的。

責任編輯:張玉潔 SF107

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