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從最近一個月的市場走勢來看，A股市場明顯強於歐美市場。11月下旬以來，歐美市場出現大幅回調，調整幅度在4%左右，而A股市場則呈現出震盪攀升的走勢，領先優勢進一步擴大。

12月3日消息，根據證監會工作部署，中國證券業協會（以下簡稱協會）制定發佈《證券公司收益互換業務管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）。

//  開展賬戶管理功能優化試點工作  //

自2012年試點以來，證券公司收益互換業務穩步發展，市場需求逐步擴大，在服務實體經濟、服務投資者資產配置和風險管理需求、提升證券公司專業服務能力等方面發揮了積極作用。與此同時，隨着業務發展，也出現了一些新情況、新問題，原有制度規則已明顯不適應業務發展需要。爲此，協會組織制定了《管理辦法》，從交易商管理、投資者適當性管理、交易標的及合約管理、保證金管理、風險控制、禁止行爲、數據報送及監測監控、自律管理等八個方面對收益互換業務提出了規範要求，旨在推動證券公司提升專業服務能力和合規風控水平，促進證券公司收益互換業務健康發展。

《管理辦法》共十章四十七條，主要內容包括：一是嚴格交易商管理。明確證券公司開展收益互換業務應當具備場外期權交易商資質，並使用專用對沖賬戶開展對沖交易。二是提高投資者適當性要求。明確交易對手方應當具有資產配置、風險管理的真實需求，符合《證券期貨投資者適當性管理辦法》規定的專業機構投資者標準；產品參與收益互換的，應當爲合規設立的非結構化產品，穿透後的委託人中，單一投資者在產品中權益超過20%的，應當符合專業投資者標準。三是加強掛鉤標的管理。明確掛鉤標的應當具備公允的市場定價、良好的流動性，不得掛鉤私募基金及資管計劃等私募產品、場外衍生品；證券公司應當建立掛鉤標的白名單制度和穿透覈查機制。四是強化風險控制。證券公司應將收益互換業務納入全面風險管理體系，加強收益互換業務規模和對沖交易持倉集中度控制，完善合規管理，健全對沖交易監控機制。五是明確禁止行爲。明確不得不當宣傳推介、違規與敏感客戶交易、爲監管套利等違法違規行爲提供便利、變相成爲交易對手方交易通道等禁止性要求。六是加強業務監測監控和自律管理。細化了交易信息報送和監測監控要求，明確了對各類違規行爲的自律懲戒措施。七是明確過渡期安排。明確在一年過渡期內，證券公司應當自行制定整改計劃，有序壓縮不符合規定的存量業務規模，過渡期結束後不得存續不符合本辦法規定的業務。

在組織起草《管理辦法》的過程中，協會向行業、監管部門、有關單位廣泛徵求了意見。行業對《管理辦法》的基本思路和主要內容形成了共識，並提出完善意見建議。協會在綜合考慮行業發展需求和監管要求的基礎上，經過認真研究，充分吸收採納了相關合理意見建議。

下一步，在《管理辦法》實施過程中，協會將加強收益互換業務培訓，指導中證報價強化業務監測監控，適時組織開展現場檢查，持續督促證券公司規範、審慎開展收益互換業務， 引導證券公司不斷提升服務實體經濟、服務投資者資產配置和風險管理需求的專業能力和水平。

同日，證監會在充分聽取行業意見基礎上，按照“堅守客戶資金安全底線、優化事中管控方式、提升客戶服務效率”的原則，支持證券公司從建立綜合客戶賬戶、允許同名劃轉、分類賬戶管理等方面開展賬戶管理功能優化試點。經證券業協會組織專家問詢和評審，中信證券、國泰君安、銀河證券、中金財富、國信證券、安信證券、招商證券、中信建投、申萬宏源、華泰證券等10家證券公司符合試點的基本要求，獲評審通過。證監會同意上述10家證券公司試點。

//  A股市場走勢大幅強於歐美  //

12月3日，A股市場整體上漲，採掘、公用事業、食品飲料等傳統板塊漲幅居前，長協煤價上調徵求意見稿引爆能源股。與此同時，隨着市場的企穩，北上資金開始加大買入力度。

截至12月3日收盤，上證指數漲0.94%報收於3607.43點；深成指漲0.86%報收於14892.05點；創業板指漲0.34%報收於3478.67點，萬得全A總成交1.12萬億。

從最近一個月的市場走勢來看，A股市場明顯強於歐美市場。11月下旬以來，歐美市場出現大幅回調，調整幅度在4%左右，而A股市場則呈現出震盪攀升的走勢，領先優勢進一步擴大。

//  傳統行業板塊漲幅居前  //

從12月3日板塊漲跌幅來看，市場呈普漲態勢，其中採掘、公用事業、食品飲料、建築裝飾、國防軍工漲幅均超過2%。從漲幅居前的板塊來看，均屬於傳統行業。

從採掘板塊個股表現來看，晉控煤業、冀中能源漲停，中國神華、電投能源、昊華能源、中煤能源、陝西煤業等個股亦漲幅居前。

消息面上，12月3日舉行的全國煤炭交易會公佈了2022年煤炭長期合同簽訂履約方案徵求意見稿。該意見稿由國家發改委制定，其中明確2022年的煤炭長協簽訂範圍進一步擴大，覈定能力在30萬噸及以上的煤炭生產企業原則上均被納入簽訂範圍；需求一側，要求發電供熱企業除進口煤以外的用煤100%簽訂長協。價格方面，“基準價+浮動價”的定價機制不變，但意見提出，新一年的動力煤長協將每月一調。5500大卡動力煤調整區間在550-850元之間，其中下水煤長協基準價爲700元/噸，較此前的535元上調約31%。

//  主力資金淨流出1100多億元  //

從本週行業資金流向來看，主力資金淨流出1100多億元，所有行業淨流出，其中信息技術板塊淨流出額超過250億元，位居首位；工業、材料、醫療保健板塊淨流出額亦較大，均超過150億元。

//  北上資金大幅淨買入  //

12月3日，北上資金淨流入92.21億元，本週淨流入151.17億元。從近期北上資金變動趨勢來看，隨着市場的企穩，買入力度開始逐步增強。

從北上資金全天買入趨勢來看，呈持續買入態勢，特別是尾盤集合競價買入金額高達15億元，可見對A股市場的追捧。

//  北上資金開始抄底醫藥龍頭  //

從北上資金本週前4天（11.29-12.2）持股變動來看，有21家公司淨買入金額超3億元，區間增持金額最多的是寧德時代，增持金額超19億元，累計淨買入285.55萬股。此外，藥明康德、紫光國微、兆易創新、邁瑞醫療、凱萊英、海爾智家、晶澳科技、億緯鋰能、中國巨石、上機數控、招商銀行等公司淨買入金額均超過5億元。從買入金額居前的公司來看，除寧德時代繼續增持外，醫藥類龍頭公司近期罕見出現大筆買入。（注：增減持金額 = 增減持數量 * 12月2日收盤價，下同）

以下爲淨買入金額超3億元公司：

雖然北上資金本週整體買入，但部分公司依舊大幅賣出。有23家公司淨賣出金額超3億元，貴州茅臺被賣出超15億元，位居首位，此外，國電南瑞、五糧液、智飛生物、東方財富、瀘州老窖、深信服、通威股份、隆基股份、贛鋒鋰業賣出金額亦過5億元。

以下爲淨賣出金額超3億元公司：

//  兩融餘額窄幅波動  //

截至週四（12月2日），A股融資融券餘額爲18459.77億元，較前一交易日的18532.22億元減少72.45億元。本週，市場整體出現反彈，兩融餘額卻按兵不動，維持窄幅波動。

兩融餘額震盪的同時，部分公司融資餘額卻大幅增長。Wind統計顯示，本週前4天，有42只個股融資餘額增長超過10%，最新融資餘額超5億元。具體來看，亞寶藥業融資餘額增幅達98.51%，位居第一；此外，海聯金匯、永興材料、拓普集團、恩捷股份、聯創股份、美錦能源、領益智造、衆生藥業、北京君正等多家公司融資餘額增幅均超過20%。