記者 | 吳紹志

近日，昔日“血王”上海萊士（002252.SZ）發佈公告，股東科瑞天誠投資控股有限公司（簡稱“科瑞天誠”）已於2021年11月24日至2021年12月1日被動減持1.41億股，減持比例2.09%。

其中，科瑞天誠原質押給華鑫信託的上海萊士1.397億股股份（佔總股本2.07%）因逾期未還款被法院強制執行。上述股份已於2021年12月1日在中國證券登記結算有限責任公司完成司法過戶手續。 

本次被動減持後，科瑞天誠最新持有股份7.12億股，佔總股本比例10.56%；科瑞天誠及一致行動人持有7.57億股，佔總股本比例11.23%。

上海萊士表示，科瑞天誠一直與債權人積極溝通協調，並根據債權人要求，進行債務展期、籌措資金、追加保證金或抵押物等相關措施防範平倉風險；同時積極爭取了所在地政府部門的支持，並於2020年第三季度成立了債務委員會，努力尋求戰略投資者來共同化解債務危機。

上海萊士2021年三季報顯示，科瑞天誠爲公司第二大股東，持股數量8.89億股，佔總股本比例13.18%。從2020年一季度開始，科瑞天誠持股數量就在不斷減少，今年三季度減持最爲明顯，累計減持4.37億股。

三季報還顯示，華鑫信託旗下的兩隻信託計劃：“財富成長一期投資基金集合資金信託計劃”（簡稱“財富成長一期”）和“華鑫信託·永鑫60號集合資金信託計劃”（簡稱“永鑫60號”），在上海萊士前十大流通股股東中分別位列第6、第10，持股數量1.08億股、6129萬股，佔流通A股比例2.17%、1.23%。

實際上，科瑞天誠早已債務壓頂。公司年報指出，截至2019年末，科瑞天誠到期未清償債務爲68.3億元。到2020年末，科瑞天誠到期未清償債務金額已增加至122.24億元。

除了二股東科瑞天誠，三股東RAAS China Limited（萊士中國）與華鑫信託的質押也出現了問題。

從2014年開始，萊士中國就在不斷地與華鑫信託進行股票質押融資。2017年6月，萊士中國向華鑫信託質押了6129萬股股份，用於爲第三方融資提供擔保，正與永鑫60號持股數量一致。

2020年8月，萊士中國質押股票因逾期還款而構成違約，四川信託和華鑫信託均向上海金融法院申請強制執行，萊士中國因此被動減持上海萊士股票1.95億股（占上海萊士總股本的2.89%）。財富成長一期正是在2020年三季度進入上海萊士前十大流通股股東名單。

2021年8月，萊士中國原質押給華鑫信託的4800萬股上海萊士股份因逾期未還款被上海金融法院強制執行。萊士中國因此被動減持上海萊士股份4800萬股（占上海萊士總股本的0.71%），財富成長一期在2021年三季度增持4800萬股。

2020年年報顯示，截至2020年末，萊士中國到期未清償債務金額爲85.00億元。公司未履行生效裁決的案件，包括執行申請人爲江海證券、國海證券、湘財證券、民生加銀資管、四川信託、平安信託、國厚資產、國民信託、光大信託、華鑫信託共16個進入司法執行階段的案件，涉訴標的金額約爲57.75億元。

Wind統計數據顯示，科瑞天誠和萊士中國未解押股權質押數量分別有8.70億股、5.37億股，佔其持有的股份數97.91%、97.95%。涉及的信託公司包括粵財信託、中鐵信託、四川信託、平安信託、重慶信託、華鑫信託、光大信託、國民信託。其中，華鑫信託未解質押數量最大，兩家股東合計質押約2.61億股。

表：科瑞天誠、萊士中國與信託公司未解質押的上海萊士股票數量。資料來源：Wind、界面新聞研究部

股票質押的風險持續已久。2018年12月7日，停牌9個多月的上海萊士終於復牌，股東科瑞天誠卻因部分股票質押逾期違約陷入被動減持局面，公司股價遭遇10連跌停，從19.45元/股一路跌至6.79元/股，最新股價爲6.44元/股。

股價崩盤、股票質押風險開始暴露，宣告着此前瘋狂的資本遊戲結束了。

2008年6月，上海萊士登陸深市主板，同年9月，科瑞天誠便將其持有的全部股份進行質押，此後的質押比例也是居高不下。彼時，科瑞天誠還是科瑞集團旗下重要的投資公司，董事長爲福州羅源首富鄭躍文。

圖：上海萊士IPO前股權架構圖。來源：公司公告

在科瑞天誠的運作之下，上海萊士不斷擴張，通過併購成爲了千億市值的公司。

2018年，公司因爲投資失敗導致虧損，股價大跌。2018年度，公司非經常性損益爲-16.73億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤-15.18億元。

2020年6月，科瑞集團選擇甩掉科瑞天誠的“爛攤子”，將其持有的40%科瑞天誠股份轉讓給易煊資本、江瑞諮詢和宏安泰仁。

面對債務重重的兩大股東，華鑫信託能否順利收回？界面新聞記者採訪華鑫信託方面，截至發稿未獲得回覆。

華鑫信託2020年12月剛剛完成22.5億元的增資，註冊資本金達58.25億元，中國華電集團資本控股有限公司、中國華電集團財務有限公司分別持有69.84%、30.16%。