原標題：央行全面降準釋放1.2萬億長期資金，券商建議關注“人少的地方”

12月6日，中國人民銀行公告，決定於12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。

央行有關負責人答記者問時表示，穩健貨幣政策取向沒有改變。此次降準是貨幣政策常規操作，釋放的一部分資金將被金融機構用於歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分被金融機構用於補充長期資金，更好滿足市場主體需求。此次降準爲全面降準，共計釋放長期資金約1.2萬億元。

降准此前已有預期，對經濟無疑具有刺激作用。 

01、大象起舞

12月3日，高層就曾公開發表降準相關的言論。週一（6號）早盤，素有“牛市旗手”之稱的券商板塊一度大漲，截止早盤結束，證券板塊指數上漲2.23%，板塊內興業證券（601377）在上午9：49漲停封板，廣發證券上漲5%，東吳證券、華泰證券、中信證券漲超3%。 

與此同時，地產、銀行、保險等金融屬性突出的板塊都出現了異動上揚。雖然午後漲幅收窄，但全天來看，主力資金流入最多的仍然是大金融板塊。

截至收盤，兩市主力淨流入前十中，大金融領域的佔據5席，分別是中信證券（13.9億）、平安銀行（7.37億）、興業證券（6.55億）、東方財富（5.74億）、華泰證券（4.25億）。

浙商宏觀李超認爲，通過降準置換MLF幫助商業銀行降低資金成本，進而利於向資產端傳導，爲實體部門降低綜合融資成本。2022年一季度重點關注“四箭齊發”寬信用，即四個領域信貸有望放量：製造業貸款、減碳貸款、基建貸款、按揭貸款，預測2022年一季度社融當季新增規模可達11.3萬億，將是歷史社融季度增量峯值。

以此可見，降準對大金融行業有利好作用。 

02、證券業利好不斷

事實上，證券業的利好不少。

12月3日銀保監會發布《關於保險資金參與證券出借業務有關事項的通知》，保險集團（控股）公司、保險公司和保險資產管理機構可以直接參與證券出借業務；

12月3日中國證券業協會制定發佈《證券公司收益互換業務管理辦法》；

12月3日中國人民銀行、證監會、銀保監會以及國家外匯管理局也啓動了就《關於促進衍生品業務規範發展的指導意見（徵求意見稿）》向市場公開徵求意見。

首先，《關於保險資金參與證券出借業務有關事項的通知》的出臺，意味着保險資金參與資本市場的維度增加，提升了市場的流動性和活躍度，同時，出借人資格的放寬，意味着證券供給的進一步上升。

近幾年，融券業務出借方不斷增加，這次允許保險資金參與出借，進一步提升二級市場流動效率和定價能力，健全市場多空機制。

其次，《證券公司收益互換業務管理辦法》對收益互換業務提出了細則的要求，旨在推動證券公司提升專業服務能力和合規風控水平、促進證券公司收益互換業務長足健康發展。平安證券認爲，頭部券商新增收益互換牌照優勢，在定價能力、風控能力、客戶儲備、資本實力等方面佔據顯著優勢，將持續受益。

最後，《關於促進衍生品業務規範發展的指導意見（徵求意見稿）》的出臺與《證券公司收益互換業務管理辦法》，旨在進一步規範市場運行，推動衍生品業務健康發展。

東吳證券認爲，場外衍生業務考驗券商的風險定價能力、資本實力和銷售能力，同時衍生品業務的市場集中度往往較高，大型綜合券商在投入以及平臺實力等方面更有優勢。

平安證券認爲，若意見稿落地，券商將成爲個人客戶間接參與場外衍生品市場的主要入口，能夠充分發揮券商在專業能力、人才積累和產品創設等方面的比較優勢，助力衍生品業務規範健康發展，避免短期過快擴張、市場亂象頻出、消費者權益受損等負面影響。 

03、基金經理怎麼看證券業

興業證券2021年三季度報顯示，國泰中證全指證券公司ETF （512880）新增471.78萬股，成爲第七大流通股東。

同時，12月6日漲幅靠前的華泰證券、中信證券和廣發證券的2021年三季度報中均發現泰中證全指證券公司ETF均有增持記錄。國泰中證全指證券公司ETF新增328.08萬股廣發證券股票，成爲其第七大流通股東；新增637.34萬股中信證券股票，成爲其第七大流通股東；並且新進成爲華泰證券第十大流通股東。

其基金經理艾小軍在12月1日公開發表過自己對非銀金融行業的看法：當下對於非銀金融板塊，我們建議還是採取逢低加大布局的策略。目前整個市場的氛圍仍然對非銀金融有一定的壓制，到2022年，我們覺得非銀金融板塊會有更大的投資機會。

艾小軍認爲，投資要重點關注證券行業，目前行業的基本面和政策呼應雙重利好，註冊制也是逐步穩步推進，大資管領域方興未艾，資產管理、財富管理對證券行業都是實質性的利好。最近幾年證券行業企業的營收和利潤的增速基本都保持在20%以上。明年是後疫情時期，經濟開始正常化，穩增長的政策爲證券行業帶來相對更加利好的環境。所以，我們認爲2022年整個行業有更加向上的投資機會。

興業證券建議，積極迎戰跨年行情：關注券商這個跨年行情演繹的重要載體。當前市場對於券商板塊的配置倉位仍不算高，仍然屬於“人少的地方”。未來一個階段內，我們認爲市場將進入一波指數級別的上漲。作爲與市場行情聯動性較強的板塊，券商β屬性也將充分演繹、釋放，並有望成爲市場博弈超額收益的重要方向。

山西證券表示，目前A股流動性預期持續走強，資管新規過渡期即將結束，打破剛性兌付後的淨值化轉型趨勢或使股票市場吸引力提升，引導資金穩定入市。而養老保險金、私募基金、准入外資等放量也將持續提振A股市場流動性，建議持續關注券商、消費等板塊低估值藍籌標的及高景氣成長賽道機會。

最後特別提醒，降準雖然對行業利好，但在市場層面的短期效果並不明顯。數據顯示，此前14次降準後，滬指首日表現上漲的有8次，佔比爲57%，並沒有更改當時指數的漲跌趨勢。所以，降準更要看的是對經濟的利好程度，而不是政策本身。