隨着全球主要經濟體向碳中和轉型，各國政府和金融監管機構越來越關注銀行和資產管理公司的氣候風險敞口；此外，越來越多的投資者決議促使企業採取行動應對氣候變化、減少溫室氣體排放。這些都迫使銀行和資產管理公司等重新考慮、乃至撤出它們所投資的化石燃料項目。

然而，全球最大的幾家銀行卻似乎準備“逆勢而行”：它們明確表示，計劃爲其化石燃料客戶提供支持。2021年初至今，以華爾街巨頭爲首的全球銀行總計幫助化石燃料公司發行了近2500億美元的債券，這一數字與自2016年以來的年均融資規模相當。

以摩根大通（JPM.US）爲例，該行是石油、天然氣和煤炭公司債券的主要承銷商。即便在10月加入格拉斯哥淨零金融聯盟（GFANZ，該聯盟彙集了整個金融系統中的最先進的淨零倡議，致力於加速實現向淨零排放的過渡）之後的幾周內，該行仍爲俄羅斯天然氣工業股份公司和大陸能源（CLR.US）等公司承銷了約25億美元債券，與前幾年同期水平相當。

另外，數據顯示，富國銀行（WFC.US）向化石燃料公司提供的貸款在所有銀行中最多，該行今年發放給化石燃料行業的貸款有望翻倍。

儘管國際能源署（IEA）認爲，現在就應該停止對新油氣項目的投資以避免災難性的氣候變化，但銀行家們辯稱，其化石燃料客戶需要得到幫助才能實現向新能源的過渡。

摩根大通全球可持續發展主管Marisa Buchanan表示：“你不能就這樣一走了之，因爲全球能源需求的絕大部分仍嚴重依賴化石燃料。”“我們的客戶採取措施進行技術創新和脫碳，這真的很重要，但我們也需要爲這些解決方案的商業化提供資金。”

銀行家們的觀點與石油生產商的看法不謀而合。近日，哈里伯頓（HAL.US）首席執行官Jeff Miller在美國休斯頓舉行的世界石油大會上表示，自2014年以來，全球在化石燃料開發方面的投資不足，導致全球石油市場進入了一個稀缺時代。全球最大石油生產商沙特阿美首席執行官Amin Nasser則呼籲全球領導人在未來幾年繼續投資化石燃料，否則可能會導致通脹失控和社會動盪，並最終顛覆各國遏制碳污染的排放目標。

這是一個在金融行業中反覆出現的現象：大多數人都認爲應對氣候變化是必要的，但幾乎沒有一家大型的全球銀行願意避開有利可圖的化石燃料客戶。穆迪投資者服務公司估計，全球20個最大經濟體的銀行、保險公司和資產管理公司仍有約22萬億美元的資產留在碳密集型行業中；該評級機構還表示，隨着全球應對氣候變化的進程，這種商業模式會讓銀行面臨損失風險。

銀行等機構完成向低碳經濟融資轉型的速度，將在決定全球是否有機會避免災難性氣候變化方面發揮重要作用。然而，到目前爲止，銀行家們都強調，只要有可能，他們不打算很快拋棄任何客戶。

滙豐控股首席執行官Noel Quinn表示：“最重要的事情是幫助我們的客戶實現其工業基礎從舊技術、重碳技術向新技術、輕碳技術或碳中和技術的轉變。”

爭論

對許多銀行來說，在不損失業務的前提下重新調整貸款和承銷業務的壓力正在加劇董事會的緊急氣氛。幾家大型全球銀行的高管透露，可持續發展部門高管和商業銀行家就如何在收入和氣候目標之間取得平衡的問題上經常發生爭執；而據知情人士稱，可持續發展部門的高管往往會在爭論中敗下陣來。

在歐洲，政客們的目標是制定世界上最雄心勃勃的綠色金融規則手冊。一些銀行確實開始對化石燃料客戶說不。據知情人士透露，出於對環境的擔憂，荷蘭國際集團在2019年就決定退出德國煤電企業萊茵集團的一項循環信貸融資。

那些已經建立了衝突處理程序的貸款機構則在處理收益和環境目標之間的緊張關係方面表現得更加開放。意大利第二大銀行裕信銀行（UniCredit）的ESG策略主管Roberta Marracino表示：“當我們改變或評估我們的政策時，我們需要證據來證明政策對潛在收入損失的影響。”“從商業角度來看，這種影響是必須考慮的，我們在討論具體交易時也會考慮這一點。”

而在監管方面，歐洲央行將在明年氣候壓力測試中審查主要銀行的交易業務，承受碳密集型資產負債表負擔的銀行可能面臨更高的資本金要求，這可能削弱他們的派息能力。

不過，根據歐洲央行的評估，向低碳未來的過渡仍處於起步階段。貸款機構已開始要求客戶提供轉型計劃，包括更多有關其碳足跡的細節；然而，一些碳密集型公司的高管表示，他們被問及的問題大多數只是流於表面。

融資規模或見頂？

如今，監管機構和公衆正逐漸加大審查力度，這意味着銀行未來可能不願加大化石燃料融資，整體融資規模或許已經見頂。

與去年相比，銀行今年爲化石燃料行業安排的債券數量和銀行貸款數量可能都將下降。銀行也在實施限制性貸款政策，以限制產生最嚴重氣候污染的項目、尤其是煤礦開採，並對會產生更多污染的發電方式採取更加保守的態度。

與此同時，銀行正在安排由化石燃料公司提供的與綠色項目相關的特別融資，今年的綠色項目融資規模首次超過石油和天然氣項目。大部分金融部門都承諾要讓資產負債表脫碳，但事實上，來自化石燃料行業的資金仍在流入。

對此，銀行家們表示，公衆和社會需要保持耐心。德國中央合作銀行聯合首席執行官Cornelius Riese表示：“社會需要明白，我們將伴隨着這種轉型。”“如果我們的行業被迫在未來12到18個月內將所有非純綠色的公司從我們的投資組合中移除，我們的整個經濟和生態將出現問題。”