原标题：大雪至，春风来？降准对市场影响的解读

最近的市场颇为不平静，或者说不平静的市场又平添了波澜……从上周末至今，有四个“弄潮儿”在搅动市场：1，新型病毒开始登陆美国；2，OPEC意外按计划增产原油；3，美国非农数据不及预期；4，我国有降准预期，今日降准落地。

在上周五，国务院总理李克强在视频会见国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃时，提到中国的货币政策会“适时降准”。面对目前需求走弱的背景，这样的货币政策无疑是雪中送炭。就在周一收盘后，降准的消息确定，2021年12月15日下调存款准备金率0.5个百分点，释放资金约1.2万亿人民币。

我们来看看昨日下午的一些有趣现象，一个是天然气大幅反弹，一个是锡和镍的一泻千里。

天然气在40分钟内反弹幅度超过5%，要知道这段时间美原油和美天然气都没有什么大动静，甚至在下跌。看来有些品种铁了心要迎接降准，可为什么是天然气呢？因为原油有利空，而欧洲天然气危机还没结束呢。

日前的联合部长级会议上，OPEC+决定继续按计划增产40万桶/日。因为疫情的再度冲击，外界普遍认为会对需求产生较大影响，而OPEC+大概率会借此降低需求预期，而不执行原油增产计划。而OPEC+偏偏不按常理出牌，继续增产，这令人大跌眼镜的短期利空产生了向下的惯性，但引来了原油多头资金的抄底。国内原油和国际原油价格贴合度很高，但是天然气却能表现出资金的先知先觉。

锡和镍的走势如出一辙，先是扛着，再就是“扛不住”了。其实有色在昨天一整天的走势都很弱，锡和镍上午的时候都表现得很淡定，下午和伦敦LME指数一同下挫，这其实表现了两种有色走势的独特性：日内趋势性不明显，但动量爆发性很强。

上周五晚上，美国非农数据不及预期，为未来几日的有色定下基调，昨日下午日本又曝出新型病毒感染病例，且政策上倾向管控，加上印度疫情、韩国新型病毒感染的公布，如此重压之下，锡镍暴跌。

本次降准是货币政策转向宽松的一个标志。今年以来一直没有采用量化宽松的方式进行大水漫灌（M1下降），降准是释放内部蓄水池储备，没有总的增量。2021年一季度是经济顶部，二三四季度边际放缓，经济正从滞涨转向衰退，未来的货币政策会逐渐转向友好，下半年至明年上半年可能重启宽松。

本次降准有三个意义：

1，抵御经济下行压力，新一轮稳增长启动；

2，支持企业融资，降低融资成本，防范房地产硬着陆风险；

3，置换MLF到期。

从疫情开始至今，中美货币周期一直呈现错位状态。美国量化宽松，我国坚持以稳为主；美联储启动TAPER缩债，中国此时选择宽松的货币政策，也充分体现了我国自主的贴合实际的货币政策。

悉数历次降准，一般股指会出现“降准三天涨”的现象，在利好的驱动下，除非是股灾，都会有短期的行情，至于长期影响难以统计。那么降准对商品有什么影响呢？

年	月日（公布）	未来5日涨跌幅
2015	2.4．	+0.5%
	4.19．	+1.8%
	8.25．	+1%
	10.23．	-1.7%
2016	2.26．	+2.8%
2018	4.17．	+1.1%
	6.24．	+2.1%
	10.7．	+2%
2019	1.4．	+0.7%
	9.6．	+1.5%
2020	1.1．	+1.3%
2021	7.15．	+0.5%
		平均：+1.1%

从上表中，我们可以看出，过去12次公布降准，商品指数未来5日的总涨跌幅只有一次是负数，其他均有一定涨幅，平均涨幅为1.1%。是不是能说明从今日算起，5日内商品主要以上涨为主呢？

本次降准公布之后，今日股指的上涨显得较为勉强，可见市场对目前的经济压力表现出一定的担忧。历史的数据需要结合实际情况来分析，就目前商品不明朗的趋势，不建议机械式的过分看多。

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（牛钱网）