北證資訊 梁秋燕

伴隨着新三板深改持續推進，創新層、北交所分別降低投資者門檻，新三板市場上創新層個股也相當活躍。12月以來多隻創新層做市股換手率超過20%，做市商追捧的做市股表現突出。

記者採訪的業內人士認爲，北交所會推出更多的政策創新，不排除引入做市商制度。“有做市商的積極參與，會帶來增量的資金，以及活躍的交易量。”

創新層做市股活躍

北交所開市以來，與北交所個股交易量提升的同時，新三板創新層部分個股也相當活躍，尤其是採用做市交易方式的股票。

最近一週多隻創新層做市股成交過億元。12月1日以來，安達科技累計成交額近2億元，中訊四方、聖兆藥物、領信股份、華韓整形等創新層做市股成交額均超過1億元，安達科技、中訊四方、聖兆藥物等個股日均成交額分別超過2000萬元。

創新層做市股闔天下12月1日以來累計換手率達41%，億瑪在線、東方碳素等個股區間換手率也超過了20%。

上述成交活躍的個股，多數爲擬IPO企業或擬北交所上市企業。安達科技是正宗的IPO概念股，公司曾於2017年加入IPO上市排隊；聖兆藥物、領信股份、華韓整形均爲北交所概念股，聖兆藥物、領信股份目前處於北交所上市輔導階段。

多隻創新層做市股走勢搶眼，中視文化今日繼續攀高，12月1日以來累計上漲了64%；華髮教育累計上漲近三成；曼恆數字、豐電科技等個股累計漲幅分別逾10%。

經濟學者、允泰資本創始合夥人付立春對記者表示，創新層的做市交易非常活躍，一方面是因爲做市這種方式的特點決定，另外也與整個北交所還有新三板的政策以及行情的推動有密切關係。

做市商加碼佈局創新層

伴隨北交所設立地位提高，新三板因擁有豐富的資源儲備備受市場關注，做市商正在加大創新層企業的佈局。

據Choice統計數據，9月1日以來，新三板出現逾200起新增做市商案例，較此前明顯提升。其中12月1日以來有28例，獲做市商加入的企業普遍爲創新層企業。

9月以來，恆神股份獲得12家做市商加入提供報價服務，因此公司做市商合計16家。創新層企業珠海港昇也受到做市商追捧，9月以來該公司獲9家做市商加入，其中11月以來新增4家做市商，目前擁有做市合計22家。珠海港昇也是北交所概念股，公司目前處於輔導中。

同樣爲創新層做市股的中訊四方，11月獲6家做市商加入提供報價服務，目前該公司做市商數量爲15家。巨峯股份、開泰石化、安達科技等創新層個股9月以來新增做市商分別超過了5家。

從新增的做市商來看，中小型做市商火力全開佈局創新層。9月以來，中泰證券新加入37家企業提供做市報價服務，35家爲創新層企業，其中12月以來加入的7家企業均爲創新層企業；東北證券、九州證券、首創證券9月以來加入的做市企業數據分別超過了10家。

數據顯示，目前新三板持有做市股的做市商合計94家，其中，中泰證券的做市股有383只，國泰君安、興業證券、九州證券、廣州證券、申萬宏源證券、天風證券的做市股都超過了300只。

安信證券新三板首席分析師諸海濱在研報中指出，北交所設立帶動做市商戰略性佈局，做市股票總量有所增加，創新層公司居多。從二季度到三季度做市商的排名變化，體現了做市商做市結構的改變，即追加創新層有晉級北交所機會公司做市。他認爲，隨着北交所的開市、做市商生態將有更大變化，迎合趨勢並積極求變的做市商，將在排名上有更大上升空間。

業內期待北交所引入混合做市

北交所開市以來，北交所個股活躍度明顯提升，同時業內人士也期盼北交所引入混合做市交易方式。此前，監管層表態下一步市場建設過程中，新三板、北交所將持續豐富交易機制類型，完善做市商制度，研究推出混合交易、融資融券交易。

根據北交所交易規則文件，北交所股票可以採取的交易方式包括競價交易；大宗交易；盤後固定價格交易；及中國證監會批准的其他交易方式。北交所相關規則總體平移了精選層的制度，目前北交所股票均爲競價交易方式。

付立春認爲，北交所會推出更多的政策創新，不排除會有包括做市方面的一些推動。“對於混合做市，在新三板也有很多的研究和探索，在北交所層面去推動，也不排除這種可能性。”

新三板市場資深人士、廣東力量股權投資基金管理有限公司總經理朱爲繹對記者表示，現在應該就是北交所推出混合做市的一個比較合適的時機，“北交所引入混合做市制度比科創板更合適。因爲北交所的企業更小、更新，更需要做市商來做市。”

業內人士認爲，北交所多數企業爲中小企業，引入做市商可以補充流動性。朱爲繹建議，可以將新三板做市商全部移入北交所，推出混合做市。

在付立春看來，混合做市無疑會推動北交所的活躍度進一步提升，因爲新三板已有的做市的經驗，還有國外做市的經驗來看，有做市商的積極參與，會帶來增量的資金，以及活躍的交易量。“除此以外，引入做市商也還有一種槓桿作用，會撬動更多活躍的交易，更多的資金入場，更多交易量的形成。”